蔚来Q3销量8.7亿狂揽217亿，李斌命令Q4必须扭亏

蔚来在2025年第三季度表现亮眼，交付量攀升至87,071台，营收高达217.9亿元，两项数据均创历史新高。

得益于高毛利车型的强劲表现，公司毛利率显著提升。面对此番佳绩，创始人李斌明确提出，第四季度的核心目标是实现公司整体盈利。

兄弟们，最近新能源圈最热闹的事儿，估计就是蔚来的2025年第三季度财报了。这份成绩单，可以说是冰火两重天。

一边是各项经营数据全线飘红，另一边呢，那个熟悉的“亏损”俩字，还是稳稳地躺在那里。

你发现没，蔚来这次是真的不一样了。Q3营收冲到了217.9亿，创下历史新高，交付了将近8.7万台车，同比猛增超过40%。

这销量涨得飞快，钱也烧得少了，毛利率直接干到了近14%，是三年来的最好水平。

更难得的是，经营现金流终于转正，账上趴着的现金一下子多了快100亿，达到了367亿。这说明啥？说明卖车开始回血了，不再是纯粹的“失血”状态。

但问题也很明显，净亏损虽然同比环比都收窄了三成多，可还是亏了34个多亿。想靠卖车彻底养活自己，好像还差那么一口气。

而这口气，李斌说了，就在今年最后一个季度——Q4，必须给我喘上来！

为啥李斌这么笃定？要知道，就在财报发布前不久，蔚来刚把Q4的交付指引从原来的15万台下调到了12到12.5万台。这事儿一度让大家心里直打鼓：销量要是降了，还能盈利吗？

我跟你讲，这里面的关键，就在“毛利”二字。虽然整体交付量可能不如预期，但结构变了。主打高端的蔚来品牌，特别是刚刚开始大规模交付的全新一代ES8，成了拉动利润的大功臣。

李斌放话，这代ES8的毛利率能轻松超过20%，甚至有望带动整个Q4的整车毛利率达到18%。这可是个硬邦邦的数字。

你看10月和11月的数据就知道了，10月单月交付破4万，11月也稳稳超过3.6万，其中全新ES8 11月就卖出去一万多台。虽然总量可能没到15万，但这批车的“含金量”高啊。

所以，哪怕补贴退坡、市场竞争加剧，蔚来靠着这批高毛利的“大车”，还是给Q4盈利画出了一条清晰的上升曲线。李斌那句“没有Plan B”，听着挺硬气，现在看来，还真不是吹牛。

从另一个角度看，Q4能不能盈利，只是蔚来这场翻身仗的第一步棋。大家伙儿更关心的是，明年，也就是2026年，蔚来能不能彻底摘掉“亏损”的帽子，实现全年盈利？

李斌的答案很干脆：能！底气在哪？首先就是产品。明年蔚来准备一口气推出三款重磅新车：ES9、ES7，还有乐道品牌的L80。

这三款，清一色都是定位更高的“大车”，卖得好不好另说，但毛利肯定比现在这些走量的小车强。

是对大环境的预判。购置税减免退坡？蔚来用户不少都用租电模式，受影响相对较小。纯电市场，特别是30万以上的高端市场，渗透率还在稳步提升，蛋糕还在做大。

最关键的，还是“内功”。李斌反复强调，要聚焦主业，少玩虚的。什么AI、机器人，风口再热也不是现在该碰的。

老老实实把车造好、卖好、服务好，才是王道。怎么体现？降本增效呗。研发费用在降，但关键技术还得投；组织架构在优化，运营效率在提升。

总裁秦力洪甚至说，蔚来要变成一家“超级聚焦”的公司。这话听起来，是不是跟以前那个总想着“讲新故事”的蔚来有点不一样了？

说到底，蔚来这三年算是缓过来了。从生死线上挣扎，到现在敢于喊出Q4盈利、明年全年盈利的目标，这背后既有产品力提升的真实反馈，也有管理层回归务实的战略选择。

Q4能不能真赚钱，是检验它阶段性成果的试金石。

但长远看，如何在产品、技术、成本、效率之间找到最佳平衡点，建立起一个健康、可持续的商业闭环，这才是决定蔚来未来能走多远的根本。

这条路不好走，但至少现在，我们看到了它迈出的坚定步伐。