天风·遇见首席｜李双亮：研究源于产业，价值起于前瞻

来源：天风研究

天风研究特别推出【遇见首席】主题栏目，向大家呈现更加丰富立体的首席分析师形象，一起去遇见TA所追寻的研途正道。

李双亮，天风研究电子行业首席分析师。南开大学微电子硕士，6年半导体产业（中芯国际、中微公司）核心研发岗工作经验，6年电子行业研究经验。曾先后在浙商证券、兴业证券、东方财富证券担任电子行业资深和首席分析师。作为团队核心成员曾荣获电子行业新财富最佳分析师第4名、水晶球最佳分析师第3名、金牛奖最佳分析师第3名等奖项。

研究座右铭：研究源于产业，价值起于前瞻。

回首我的电子行业研究之路，并非始于券商，而是始于半导体研发工艺产线。在半导体行业的日子里，我的主要“研究”对象是技术参数、工艺窗口等微观数据，那段产业经历让我学会了从微观细节中窥探半导体产业发展的规律，现在想来那几年的半导体行业研发经历极大地帮助我加深了对产业的认知理解。

当我决定从实业进入卖方，最大的转变是研究视角的变化。我不再只关注单一技术或产品的成败，而是需要构建一个融合了全球宏观、行业中观、公司微观的自上而下的研究分析框架。这个过程是不断“迭代”的：我需要将在实业中积累的对技术迭代和量产节奏等的专业判断，与金融市场的估值模型和行业周期理论等相结合。

我深刻感悟到，优秀的卖方研究并非信息的搬运工，其核心价值在于建立行业逻辑框架和提供前瞻指引。我的研究目标是，利用扎实的产业背景，穿透短期的市场噪音，帮助投资者识别那些真正具备长期竞争力，能够长期受益于行业发展红利的优秀企业。我坚信唯有扎根产业，研究才能拥有生命力和预见性。

Q1：您曾经在国内半导体行业龙头深耕多年，为什么选择从实业进入卖方？

A1：在半导体实业中，我的视野聚焦于所在公司的技术发展，甚至更微观到某个工艺的技术参数或者工艺窗口。但我发现，我内心更渴望去更加宏观地理解整个电子和半导体产业的发展趋势。电子行业卖方分析师的角色，恰好位于产业与资本的交叉点，能让我将一线积累的产业洞察，转化为对半导体整个产业的发展更具前瞻性的判断。

Q2：您认为一名优秀的电子行业分析师应该具备什么优势/特质？

A2：我认为是三重能力的结合：产业深度、全球视野和前瞻判断。

• 产业深度是根基，确保你能看懂技术、理解产业链的真实脉搏，不被表象迷惑。

• 全球视野是格局，因为电子行业是全球竞争的，必须对海外龙头的动向和地缘政治影响有敏锐认知。

• 前瞻判断是转化的关键，即能否将复杂的产业信息提炼为清晰的投资逻辑和判断。

Q3：您以贴近产业的深度研究见长，如何看待卖方深度研究？

A3：我认为，深度研究的价值不只是信息的搜集，更多在于逻辑的构建和前瞻性的验证。市场上从不缺信息，缺的是对信息的深刻解读和基于产业规律的独到洞察。我们追求的深度研究，是能够基于现有的产业发展信息去判断接下来的产业发展趋势，能够经得起产业发展的检验，最终目标是为客户提供一个坚实的投资策略。

Q4：计划带领一支怎样天风电子团队，您可以为大家透露一下吗？

A4：我们的团队目标：贴近产业、前瞻判断、深度研究。

Q5：除了研究之外，您平时有哪些爱好？

A5：工作之余，我享受动静结合的平衡。静的时候喜欢阅读，尤其是历史类和科技传记，让自己的视野更加开阔，动的时候我喜欢打球和跑步，可以真正的放松身心。