携程第三季度收入达到183个亿，利润却赚了199个亿，同比暴涨194%

看了携程的利润数据，马云、王兴和刘强东都想着直接报警了。根据刚公布的财报，携程第三季度收入达到了183个亿，利润却赚了199个亿，同比暴涨194%，有种经济下行期的畸形反差。之所以利润比收入还高，是因为携程卖掉了在印度的一块股权，不过就算抛掉这部分，它的利润也有62个亿，净利润率足足有34%。这是个什么水平呢？

在今年7月份公布的财富中国500强榜单上，携程的净利润率排在全部500家公司的第7名，是前10家里面唯一的互联网公司。这说明携程赚钱的效率，脚踩阿里、京东、美团也就算了，甚至连日进斗金的腾讯和拼多多都自愧不如。

携程老板梁建章曾说过，我们携程拿着高倍望远镜都看不到竞争对手，现在看梁总还是太保守了。Q3赚的这199个亿，别说望远镜了，就连哈勃太空望远镜都能高低整上一台。正是有这种底气，梁建章似乎也彻底躺平了，这些年两度卸任CEO，一心只搞人口学，天天在互联网上建言生育问题，既没有忙着投资AI，也没有返场搞什么平台大战，画风跟那些卷到两鬓发白的同行老板相比完全不一样。

或许有朋友会好奇，现在旅游消费不是挺惨淡的吗？酒店卷破头，景区亏成狗，特种兵旅游遍地都是，携程怎么就能在老板“不务正业”的情况下做到风景这边独好？难道又是无良资本利用绝对垄断地位吸血中小商家的故事？

今天，我们就用一期深度内容，把携程为什么在下行周期还这么赚钱讲清楚。先来问大家一个问题，你经常用携程订票吗？如果经常商务出差，公司能报销差旅费，那你大概率就是携程的典型用户。2024年，携程在线上酒旅这块的市场占有率达到了惊人的56%，而且你看排名第二的同程，它的最大股东还是携程，相当于行业头部基本都是携程体系内的力量。

这么高的市场占有率哪来的？

三个字，钞能力。

早在2000年初，携程就收购了国内最早也是最大的传统订房中心现代运通，订房交易额翻倍后，又买下了北京最大的散客票务公司北京海岸。2003年底，携程顺利在纳斯达克上市，比百度、腾讯和阿里都要早。这之后，酒旅订票行业进入惨烈的价格战阶段，小鱼吃虾米、大鱼吃小鱼，整个行业苦不堪言，而率先上市的携程显然是最后胜出的巨头。

等到价格战把行业打得一片惨淡，携程再出手砸钱收购，结束了这场拉锯战。自2014年底起，携程陆续成为同程旅游的第二大股东、艺龙的第一大股东，又合并了去哪儿网，只要资金跟得上，不服的对手基本都被携程收入麾下。

其实酒旅订票生意和电商、外卖生意差不多，都是赢者通吃。平台越大，入驻商家就越全，价格优势越明显，反过来吸引的用户也越多，对酒店、航空公司的议价能力自然就越强。所以携程用砸钱收购的方式迅速做到一家独大、通吃行业，无疑是最高明的玩法。

但互联网行业有个惯例，但凡一家平台做到独大，其他领域的巨头闻着味儿就会过来拆家，宁肯自己一身剐也要把对方拉下马。携程完成行业整合后，眼前马上就出现了前来围剿的大部队，其中领头的是阿里、美团还有京东。

阿里背靠财大气粗的集团，给用户发百亿补贴，疯狂进攻酒旅赛道；京东则是直男思维，简单粗暴，直接搞出零佣金，拿着“机关枪”扫射整个行业。不过和这两家相比，给携程造成威胁最大的还是美团。

2017年，美团推出独立品牌美团旅行，策略就是背靠外卖的流量入口，聚焦下沉市场，主打低星级酒店生意。美团擅长地推，迅速站稳脚跟，到2018年，美团在订单量这个指标上就超过了携程，但在利润最丰厚的中高星级酒店领域，尤其是四星、五星级酒店，美团始终打不动携程。

原因其实很简单，美团的酒旅流量都依赖外卖入口，客单价不高，用户多是年轻人和学生；而中高星级酒店的核心客群是商旅人士，这类人对几十块钱的优惠券没什么兴趣，更关心有没有房、能不能顺利预订、开发票方便不方便，看重的是平台的履约能力和服务细节。

这些核心用户大多沉淀在携程上，很难被其他平台撬走。很多进军携程核心领域的互联网巨头，都给酒店更低的佣金率，甚至比携程便宜不少，但酒店行业很特殊，属于重资产行业，折旧、摊销、租金成本极高，入住率稍微低一点，酒店就可能亏损。

比如一家有200间客房的酒店，盈亏平衡线是100间，平时住到103间、105间就能盈利，住到97间、95间就会陷入亏损。所以对酒店来说，平台能不能保证稳定客流才是关键，佣金比例高低只能放在第二位考虑。同样的重资产逻辑，放在航空公司身上也适用，一架波音737飞机有170个座位，坐满120人才能覆盖飞机折旧和运营成本，多坐几个人航司就能赚钱，少坐几个人这一趟基本就白跑。

因此，无论是酒店还是航空公司，对掌握优质用户的携程依赖度都很高，越高端的酒店、机型越好的航司，资产越重，对携程的依赖度就越高。

酒店和航空公司也不是没想过反抗，比如疫情期间，酒店行业死伤一片，连锁酒店巨头趁机抄底扩张，提高行业集中度，把行业连锁化率从25%左右提升到接近40%。参照美国的经验，连锁化率提高后，酒店和平台的博弈能力会增强，佣金率大概率能降下来，那段时间携程的地位确实受到不小挑战。

但万万没想到，疫情结束后，全国酒店老板们以为春天来了，纷纷报复性开店，又把连锁化率拉了下去，酒店行业出现严重过剩，只能打起价格战，对携程的依赖度自然又上去了。

航空公司也演过类似的剧情，去年年底，南航、国航和东航联盟开启机票互售模式；今年7月，国资背景的航旅纵横宣布要做机票直销，想联合整个行业组成“复仇者联盟”，打压携程的强势地位。面对这些央企国企联盟，携程的策略很高明，直接把机票预订业务做成基本不赚钱的引流生意，利润率极低。

所以大家会发现，在航司官网订机票和在携程订，价格差别不大，甚至有时候在航旅纵横订，价格比携程还贵。机票业务不赚钱引流，携程的盈利就只能靠酒店业务支撑，相当于“苦一苦酒店，骂名我来担”。

如今的现状是，尽管航空公司都是国资巨头，三大航司的市场占有率加起来超过80%，但联合起来仍干不过携程的流量；而集中度更低的酒店行业，因严重过剩，也摆脱不了携程的牵制。所以在航司和酒店过苦日子的背景下，携程仍然能日进斗金，天天都是好日子。当然，也不能说携程的成功全靠垄断，这家公司本身也有很多厉害之处。比如酒旅行业本质是撮合生意，包含很多非标准化、定制化服务，极其考验平台的履约和服务能力，尤其是旅游这种体验性消费，用户对过程和售后环节极其敏感。

携程光呼叫中心的客服就有16000多个，每10个携程员工里就有4个是客服，解决用户问题的能力比其他平台更强，这一点，很多在不同平台订过机票、酒店，尤其是有过出境游经历的朋友，应该都有体会。掌握了这些对服务质量敏感的中高端商务消费者，携程就能继续拿捏整个酒旅行业。

今年前三季度，全国酒店、景区和航空业加起来总收入5200个亿，而携程的营收已经达到470个亿，接近整个行业的10%，实力确实过于突出，而这一切，还是在携程老板“不务正业”的背景下完成的。

前段时间，有媒体发表了一篇题为《六个孩子刚刚好》的文章，作者正是梁建章，头衔标注的是人口与经济专栏作家。梁建章对人口问题的关注由来已久，经常抛出颠覆性观点。在年轻人不愿生孩子的当下，梁总的这些发声多少有点吃力不讨好，但好在他知行合一，不打嘴炮，在携程内部，确实推出了不少鼓励生育的福利，这点还是令人敬佩的。

携程也成了很多人眼里的“梦中情司”，隔三差五探索居家办公、上四休三、辅助生育等创新制度，整个公司氛围一片祥和，跟其他内卷严重的互联网公司相比，简直不在一个维度。

这事儿其实很有意思，胖东来绝不扩张，反而活成了零售行业的标杆；携程创始人深耕学术，公司赚钱却比谁都猛；隔壁乐视老板常年“下周回国”，员工靠卖版权就能养活自己。所以说，奋斗是繁荣时期特有的美德，躺平或许是当下稀缺的特权，一家老板“不务正业”还能持续赚钱的公司，可能才是这个年代最有性价比的工作单位。