暴涨258％后急坠41％，*ST东易股价震荡背后：重整冲刺下的生死博弈

本报（chinatimes.net.cn）记者董红艳 北京报道

在家居行业寒冬中，“家装第一股”东易日盛家居装饰集团股份有限公司（下称“*ST东易”，002713.SZ）的股价走出了极致“过山车”行情。

自2025年9月26日披露重整投资协议后，*ST东易股价28个交易日斩获23个涨停，11月19日触及18.54元高点，较启动价暴涨258.61%。然而11月20日开始，狂欢戛然而止，截至12月5日，股价较高点跌超41%，12月4日至5日更连续跌停。

这波剧烈波动，与*ST东易重整“保壳”进程深度绑定。投资人敲定、投资款到账、法院受理等利好催生暴涨，而退市风险提示、重整不确定性则引发抛售。在同行企业纷纷陷入重整困局的行业背景下，*ST东易的重整冲刺与股价博弈，更显悬念。

值得留意的是，除了*ST东易，靓家居、原顾家集团等多个家居行业的知名企业均面临暴雷、破产等生存困局。一名家居行业从业者向《华夏时报》记者感叹：“行业太卷了。”

股价坐上“过山车”

2025年9月29日以来，*ST东易（002713）的股价走势极具戏剧性。自9月26日公司披露重整投资协议相关公告后，*ST东易股价开启疯狂上涨模式。

交易数据显示，今年9月29日起，*ST东易在后续28个交易日内斩获23个涨停板，仅出现1个跌停板。期间还从10月28日跌停后，连续12个交易日涨停。11月19日股价触及阶段高点18.54元/股，相较于9月26日的5.17元/股，累计涨幅高达258.61%。

不过，11月19日*ST东易达到阶段高点后，股价结束单边上涨态势进入震荡调整。11月20日股价下跌5.02%，11月21日继续下跌5.00%，随后11月18日—11月27日期间，多日出现开盘价、收盘价、最高价、最低价一致的情况，成交量也大幅萎缩，11月27日成交额仅1300.70万元，换手率低至0.23%，市场交易陷入短暂僵持状态。

短暂震荡后，股价开启持续下行通道。11月27日至12月5日期间，仅12月3日出现1.79%的小幅上涨，其余交易日均大幅下跌，且多次单日跌幅达5%左右。12月5日该股触及跌停价10.76元，截至当日收盘，股价较11月19日的阶段高点下跌超41%，总市值缩水至45.14亿元。

总体看来，*ST东易的股价走势与重整进展呈现出极强的同频共振特征，重整进程中的每一个关键节点公告，都会直接引发股价剧烈波动。从重整投资人敲定、投资款到账，到法院受理重整申请等利好节点，股价均迎来暴涨。

重整进展牵动神经

2024年4月开始，*ST东易多地分公司出现关闭或停工现象，例如郑州、无锡、武汉等地的项目在施工中期停滞，业主支付的款项无法继续推进工程。财报数据显示，截至2025年三季度末，*ST东易总负债高达24.49亿元，资产负债率飙升至172.4%，净资产为-10.29亿元，陷入实质性资不抵债状态。

作为中国A股市场首家上市的家装企业，*ST东易的债务包袱已成为制约其生存发展的核心桎梏。而今年3月18日，*ST东易深夜宣布与华著科技签署《重整投资协议》，市场对于华著科技借壳东易日盛的预期初步萌芽。

第四季度，*ST东易重整进程不断推进。2024年10月18日，*ST东易宣布正式启动预重整程序，以此化债重生；2025年9到11月，*ST东易陆续与华著科技、云南国际信托等多家重整投资人签署重整投资协议，期间不断完善投资相关合作约定；2025年10月，其预重整方案获得普通债权组表决通过，为后续正式重整打下基础。

紧接着，重整在资金和法律层面得到了切实地推进。11月初，全部约14.12亿元重整投资款提前全额汇入管理人账户，其中华著科技出资3.45亿元，其余多家财务投资人合计出资约10.67亿元，资金到位为重整推进提供了保障；11月19日，*ST东易收到北京市第一中级人民法院的《民事裁定书》，法院正式受理债权人对公司的重整申请，标志着*ST东易重整进入正式法律程序。

*ST东易的重整进程从2024年启动预重整逐步推进至2025年底的关键冲刺阶段，目前已完成投资款足额到位、法院受理重整等关键动作。众人对于重整进展屏息以待。

而市场翘首以盼的重整并未快速迎来新的重大进展。11月30日，*ST东易提示风险称，法院已受理公司重整，但公司后续仍然存在因重整失败而被宣告破产并被实施破产清算的风险。如果公司因重整失败而被法院宣告破产，则根据《股票上市规则》相关规定，公司股票将面临被终止上市的风险。

同时，*ST东易还提示了重整投资协议的履约风险，表示虽然重整投资相关协议已经签署，但仍可能存在协议被终止、解除、撤销、认定为未生效、无效或不能履行等风险。

家居企业破产成风

伴随着风险提示的声音，市场整体情绪趋于冷静。距离12月31日的退市时间红线，仅剩20余天。不过，12月3日，*ST东易公告称，已召开2025年第二次临时股东会，高票通过《续聘会计师事务所》《修订公司章程》两项关键议案，为重整后续流程扫清了内部障碍。

同日，*ST东易披露的重整计划（草案）之出资人权益调整方案中，核心围绕资本公积转增股份、转增股份分配及相关配套规则展开相关调整，以引入资金化解债务并完成控制权更替。不少股民，凭借此次公告再次燃起了华著科技将“借壳”*ST东易的期待。

不过，市场整体情绪并未由此有大的提振。交易数据显示，2025年12月4日到5日，*ST东易股价连续两个交易日跌停，且两日跌幅均为5.03%，股价从11.33元跌至10.76元。

为了进一步了解重整、股价等方面的情况，《华夏时报》记者向*ST东易方面发送了采访提纲，但截至发稿未获回复。

在房地产市场下行的拖累下，家居行业整体陷入需求收缩、企业业绩分化、卖场经营遇困的困境。定制家居、木地板、门窗等与新房交付深度绑定的品类受损严重。其中，欧派家居、志邦家居等上市公司业绩下滑显著；近日，原顾家集团（已更名为杭州德烨嘉俊企业管理有限公司）走到资不抵债申请重整的境地。

大量中小家居家装、家具制造企业更是扎堆破产，多走向清算程序。8月靓家居因长期亏损、负债高企宣布停业并启动债权登记；海大装饰最终资产售予中信金融资产方面，未能扭转局面；中山富邦家具被184位债权人申请破产清算。

值得留意的是，家居相关企业重整推进阻力重重，纠纷与争议频发。其中，近日，有媒体报道称，原顾家集团被指控通过关联主体转移超44亿元资金，其核心持股又几乎全部质押，债权人质疑重整缺乏资产基础；诺维家、中山富邦家具等中小企业则因资产规模小、可变现资产有限，难以通过重整盘活，多直接进入清算拍卖环节。

面对家居行业的生存困局，一位家装行业从业者向《华夏时报》记者表示，当前装修行业的乱象讲不完，（客户）只有见招拆招。比较明显的是，家装行业存在很多加项的问题，例如，有的公司在装修初步报价阶段会以低价吸引客户，而不将一些加项计入总价，这使得客户后面不断需要加价。这既是业主的无奈，也是装修公司的无奈。

“总价高了业主都不愿签约，所以公司就设计了很多‘捡漏价’，先把总价拉下来，然后再边做边加。市场太卷了。”该从业者感叹道。

责任编辑：张蓓 主编：张豫宁