10张图，看彭博对全球2026年经济增长预期

来源：市场资讯

（来源：十五的投资笔记）

1、全球经济2026年预计增长3%。

2025 年，尽管全球经济遭遇关税冲击与巨大的政策不确定性，但表现却意外强劲 —— 发达经济体与新兴经济体均展现出韧性。展望未来，2026 年全球经济增速或将从今年的 3.4% 回落至 3%。中国经济放缓但仍高于全球整体。

2、关税推高美国通胀，拉低其它地区通胀

对美国而言，关税上调正在推高进口成本。对全球其他多数国家来说，经济增长放缓、商品寻求美国以外市场的冲击，大概率会成为主导因素，进而压低通胀。这很大程度上取决于中国如何应对国内经济的供需错配。整体而言，预计2025 年底全球通胀率将从 2024 年底的 5% 降至 3% 左右，到 2026 年底不会再大幅下降。

3、全球主要央行将降息

预计美联储将在 2026 年降息 100 个基点。中国央行将维持适度宽松的政策取向；英国央行也将开启降息。由于通胀已接近目标，但欧洲央行的宽松周期可能未结束。而日本央行则走向相反方向 —— 不过考虑到政治阻力与增长轨迹的不确定性，其政策调整会较为谨慎。

4、增长与通胀不会阻碍美联储降息

美国 2026 年 GDP 增速预计将从今年的 1.8% 升至 2.3%，这得益于货币政策宽松，以及大规模资本支出激励、减税、放松监管带来的红利。随着不确定性消退、新贸易协议有望落地，投资环境将趋于强劲——而 AI 是核心驱动力之一。预计美联储明年将降息四次，年末货币政策将回归中性立场。

5、欧元区受关税打击拖累

预计欧元区 2026 年的经济增速将从今年的 1.4% 放缓至 0.9%。尽管欧洲央行（ECB）似乎准备在可预见的未来将存款利率维持在 2%，基准预测显示，欧元区中期内通胀会低于2% 的目标。这意味着 2026 年存在进一步宽松的风险倾向。

6、英国GDP从1.4%降到1.2%

尽管政府在预算中努力巩固财政状况，但财政修复的 “后置性” 意味着投资者的担忧难有缓解。博彩市场显示，2026 年英国首相基尔・斯塔默下台的概率超过 50%，这可能会让财政政策不够审慎的继任者上台。

7、中国可能仍在5%附近

2024 年末转向宽松宏观政策、2025 年贸易战风波后，2026 年可能会是相对平静的一年。国内的挑战——房地产低迷、激烈竞争引发的通缩——仍将持续。中国会为经济增长托底，但不太可能推出新的大规模刺激措施。

8、放鸽的日央行加上高市的强刺激，日本可能滞胀

日本央行将以偏鸽派的倾向进入2026 年：当前通胀态势稳固，而高市早苗领导的 “促刺激” 政府正持续向央行施压。预计，日央行会缓慢加息 —— 到 2026 年底将利率从 0.5% 上调至 1%。这意味着日元将持续承压：本币走弱叠加物价预期上升，会让通胀维持在 2% 以上，而家庭（包括养老金领取者）的收入增长有限，生活压力将因此加剧。高市早苗侧重增长的财政立场，会对私人与公共投资形成支撑；但如果选民开始怀疑她会容忍高通胀，其政府可能会面临压力。

9、印度受益内需，预计7.6%

印度 2026 财年的经济增长预期从 6.7% 上调至 7.6%，这得益于强劲的国内需求，以及其对美国关税的抗冲击能力。我们预计，由于关税抑制了对美出口、高基数效应拖累同比增长，印度 10-3 月（财年下半年）的增速将从上半年的 8% 放缓至 7.2%。

10、德国GDP提速，达0.8%

基建与国防支出增加将推动经济增长。从支出端看，财政转向应会体现在公共与私人投资增加，同时公共消费也会走强。而受美国关税冲击的出口，可能只会缓慢复苏。

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