淘宝和京东，快把闪送挤下牌桌了

作者 | 源媒汇 利晋

巨头淘宝、京东卷入即时零售行业，即时配送上市公司闪送迎来生存危机。

闪送日前公布了2025年三季度业绩，核心财务数据出现全线下滑。前三季度，公司收入29.9亿元，同比下滑13%；毛利同比下滑6.8%至3.6亿元，净利润为0.87亿元，跌幅达41%。

在京东、淘宝加快即时零售布局之后，闪送受到不小冲击。透过"三费"开支可以发现，闪送开始加大营销、人力投入，但未能取得成效，营收、盈利全线下滑，在第三季度开始缩减相关投入。

闪送将"一对一急送"模式视为差异化优势，原本面临着美团跑腿、顺丰同城等激烈争抢，而随着京东、淘宝加快即时零售布局，并进行大额补贴，闪送原本不大的市场份额进一步收缩。

如今，淘宝、京东、美团等巨头，已不仅仅限于配送品类多样性和配送效率，且延伸到对骑手群体权益的关怀。这就意味着，闪送客单价较高但毛利率低的现状，订单承压、人力成本上涨的困境将会进一步加剧。

闪送正被一步步挤下牌桌。

被迫卷入即时零售大战

闪送的订单危机，其实已经持续了一年多时间。

2024年5月，京东小时达、京东到家整合升级为"京东秒送"，主要品类是生鲜超市和部分咖啡奶茶品牌店。两个月后，淘宝"小时达"入口在淘宝App首页全量开放；一个月后，Apple授权专营店全国3000多家门店全面接入淘宝小时达。

京东、淘宝的这番调整动作，拉开了即时零售大战的序幕。

抢占即时零售市场的原因很简单——市场发展空间可观。

数据显示，2024年电商渗透率为29.1%，即时零售在整个零售市场的渗透率约为1.4%。同时，顺丰同城高层曾透露，随着各平台持续投入，即时零售渗透率有望进一步提升，预计三年后日单量将超越传统电商。

一直以来，京东秒送、淘宝小时达，以生鲜超市、3C数码等品类为主，即链接商家到消费者的B2C模式。而闪送是"一对一转送"的模式，实行点对点送达服务。

尽管闪送在细分市场上占据不小的份额，不过随着京东、淘宝开始从部分优势品类不断向全品类拓展，闪送遭遇不小的压力。

其中，淘宝小时达为了率先抢占即时零售市场，开始新增物流配送运力，支持卖家提供更优质的近场零售服务，特别是相对弱势的服装、鲜花绿植、宠物、玩具等品类。

即时零售部分原本没有覆盖的品类市场，恰是留给了闪送、达达、顺丰同城等即时配送平台分食的机会。随着留白品类的补齐，相当于直接切中了闪送、达达、顺丰同城的"大动脉"。

2025年4月，经过一年时间的探索，淘宝小时达正式升级为淘宝"闪购"，率先在国内50多个城市上线，并开始覆盖全国，携手饿了么加入战场。

另一个"主角"京东也开始加快布局。一方面是组织架构和生态的整合，包括"达达快送"更名为"达达秒送"、挖来美团大将"老K"郭庆，以及完成达达私有化并融入京东生态；另一方面则是品类上的拓展，包括京东外卖、酒旅商家、折扣超市以及京东医美等。

这场战争，都是靠真金白银去砸的——阿里投入500亿补贴淘宝闪购、京东打出"0佣金+100亿补贴"、美团宣布"未来三年向餐饮行业整体投入1000亿元，补贴覆盖商户及消费者"。

在即时配送领域，达达快送被收编，成为京东巨量流量转化的重要端口；顺丰同城背靠顺丰物流发力企业快送业务，与抖音"直播小时达"、天猫超市"半日达"等达成合作，C端消费者则升级了"一对一独享专送"服务。

没有"背景"、没有巨量流量入口的闪送，被迫开始应战了。

尚未能找到突破口

2025年1月，闪送升级了"尊享送"服务，推出包括订单优先派送、专属物品包装、物品遗失损坏极速赔偿等服务。同时，其也在向文件证件、贵重物品、电子数码、鲜花蛋糕等品类发力。

但仅此而已。

随着即时零售战火越烧越旺，闪送的订单数量开始呈现下滑趋势。2024年三季度为7330万单，2025年三季度为6320万单，同比减少约13.8%。2025年前三季度，闪送累计完成1.86亿单，同比减少12%。

起初，闪送可能并未意识到危机已经到来，相反，其还在缩减订单报酬和奖励。

从"三费"支出可以看到，闪送2024年二季度、三季度的费用分别为0.85亿元和0.84亿元，尽管四季度飙升至2.56亿元，但主要是成功上市导致累计股份薪酬费用增加。

关于2024年四季度收入下滑，闪送在季报中表示，主要是履约订单减少以及骑手的报酬及订单激励金的减少。

很重要的一点，2024年，在IPO产生累计报酬结算的情况下，闪送的销售营销、一般行政两项合计费用与订单总量折算，其实是呈现快速下滑趋势的。2022年至2024年，每一笔订单成本分别为2.42元、1.61元和1.08元。

结合收入来看，闪送存在"以价换量"的可能性。为了保住盈利，其将成本转嫁到骑手身上，进而压缩薪酬和激励费用。

2022年至2024年，闪送的营收分别为40亿元、45.3亿元和44.7亿元；毛利呈现上升趋势，从2.6亿元增至4.9亿元。毛利率从6.48%上升至约11%。期内，闪送分别完成订单约1.586亿单、2.134亿单和2.707亿单。

上述同期，折算为每张订单的收入分别为25.24元、21.22元和16.51元。

到了2025年，闪送的订单危机爆发，一季度完成订单5800万单，环比下滑11.85%。并且，这是在加大销售费用、一般行政费用投入后呈现的成果。

对此，闪送在一季报中表示，公司采取以用户为中心的策略，深入了解用户的多样化需求与偏好，同时拓展全新服务场景，探索跨行业合作，推动服务版图扩张，尤其加深下沉市场的渗透率。

于是，出现了前述提及的服务升级和品类拓展。

在淘宝、京东、美团等高额补贴持续"轰炸"下，闪送显然是无法正面应战的。原因是，其手中持有的现金有限，2024年四季度至2025年三季度，四个季度末持有现金分别为5.92亿元、5.32亿元、5亿元和6.3亿元。

但闪送的扩张成效备受投资者关注。在2025年三季度业绩会上，投资人向闪送方面询问了有关B端、C端订单量趋势的情况。

闪送给出的回答是：加大核心日常场景的渗透，挖掘潜在需求；深化与商户客户的合作，采用协同管理模式，提高订单频次。同时，提高配送效率，推动复购。

从2025年前三季度的业绩表现来看，订单、营收、盈利多个核心数据全线下滑，也意味着闪送未能找到解决颓势的突破口。

原因很简单：把希望寄托在骑手身上。

"生命权"被骑手掌控

关于新商户的挖掘方式，闪送在2025年三季度业绩交流会上称，激励骑手在配送中识别新门店；同时，通过现场支持、协同等方式，与核心商户深度合作，吸引周边商户入住，用私域流量扩大对终端用户的覆盖。

同时，闪送将平均配送时间进一步压缩至26分钟。其认为，运营效率提升，带来体验提升、订单增长，进而增加骑手收入，将形成一个良性循环。

闪送拓新、配送的重任，都压在了骑手身上。

其实，闪送的运营效率进一步提升的空间已经较为有限，相比2024年上半年，2025年三季度平均配送时间仅减少了1分钟。

公开信息显示，美团平均送到时间为34分钟；京东品牌线下店平均送达时间快于30分钟，其同时喊出"最快9分钟送达"；顺丰同城3公里内订单平均配送时长为23分钟；淘宝闪购也将订单配送时间压缩到30分钟。

闪送的配送速度并不慢。关键在于，美团、京东、淘宝、顺丰同城等普遍是拼单模式，即一个骑手配送多个订单，而闪送是"一对一"模式，骑手一次只送一单。

当巨头加大运力投放，形成一站式服务，不仅配送时长不断缩减，而且减少订单向第三方外流。对于闪送来说，其视为差异化的"一对一"模式优势，逐渐被抹平了。

更何况，美团、京东、淘宝等依靠餐饮、生鲜、超市等高频消费为流量入口，与客户有着更强的粘性。相比之下，闪送的即时配送是以应急需求为主，有着低频、分散的特点。

在外部压力持续升级下，闪送一味压缩配送时长，反而容易让骑手生态"恶化"。

如前所述，闪送在"以价换量"的操作下，将成本持续转嫁给骑手。从每单成本支出来看，2024年三季度至今呈现"先升后降"的趋势。

尽管闪送单个季度每笔订单收入呈现波动向上，但整体处于下滑中——2025年三季度每单产生收入为16.08元，同比减少1.15%。当前，闪送的经营状态恰恰容易走到其提及的"良性循环"相反的一面。

2025年三季度末，闪送拥有300万名骑手，相比2024年上半年增加了30万人。

闪送的骑手是注册制，未公布骑手群体中全职、兼职比例数据。其在招股书中提及，公司招募了一小部分骑手，主要来源于外包机构派遣，与外包骑手不存在雇佣关系。

根据财经读数测算数据，闪送的真实活跃骑手数量，约占注册骑手总数的约3%。

这3%的骑手，却给闪送创造了85%-90%的收入。招股书显示，2021年至2024年上半年，闪送骑手占收入比例分别为90.5%、90.3%、87.8%和85.4%。

这意味着，闪送的"生命权"其实被骑手掌控着。一旦骑手忠诚度下降，则关乎闪送的生死存亡。

当前，即时零售战火已蔓延到骑手的福利上。

2024年底，美团率先试点"安准卡"，替代原本的超时罚款机制，并逐步向更多城市试点推广，2025年8月试点城市超过22个，计划年底全面取消超时罚款。

2025年10月，京东、淘宝闪购（饿了么）对骑手进行"松绑"，将取消骑手订单超时罚款，改用"服务分"管理机制，逐渐试点推广。其中，淘宝闪购（饿了么）宣称，取消超时扣款范围将在年底前覆盖全国直营城市。

不只是工作机制进行"松绑"，京东、美团、淘宝闪购（饿了么）等纷纷为骑手缴纳社保或提供社保补贴，同时也在加快解决骑手的居住问题，从多个方面提升骑手的福利。

面对巨头们的"泼天福利"，仍采用低成本的"众包"模式的闪送，却选择了沉默。

这背后，有巨额成本支出问题，也有生存危机的信号。