保险公司长期持仓沪深300、科创板资本占用下降，配置空间有望进一步释放

金融监管总局再度调整保险公司相关业务风险因子。

12月5日，金融监管总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》（下称《通知》），明确保险公司持仓时间超过三年的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股的风险因子从0.3下调至0.27。该持仓时间根据过去六年加权平均持仓时间确定。

对于权益资产中波动性相对更高的科创板，《通知》提出，保险公司持仓时间超过两年的科创板上市普通股，其风险因子由0.40下调至0.36。持仓时间按照过去四年加权平均持仓时间确定。

通常而言，沪深300指数成分股和中证红利低波动100指数成分股多为市值大、流动性强、波动较低的蓝筹类股票；科创板上市公司则以科技创新企业为主，估值与价格波动相对较大。因此，不同类型股票在风险因子体系中的设定存在差异。本次调整则基于长期持仓行为，对相应类别资产的资本要求予以优化。

除了权益类资产之外，《通知》还同步下调与外向型业务相关的风险因子。保险公司出口信用保险业务和中国出口信用保险公司海外投资保险业务的保费风险因子从0.467下调至0.42，准备金风险因子从0.605下调至0.545。

这也意味着保险公司在进行出口信用保险、中国信保在从事海外投资保险业务时，所需的资本要求有所降低。具体而言，保险公司在收取保费时所面临的风险评估有望下降，为上述保险业务提取的准备金减少了需要的资本储备。

《通知》还要求，保险公司应完善内部控制，准确计量投资股票持仓时间，持续提高长期资金投资管理能力；还应加强偿付能力管理，准确计量各类风险资本要求，确保各项偿付能力数据真实、准确、完整。

早在2023年，金融监管总局曾发布《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》，将保险公司投资沪深300指数成分股的风险因子从0.35下调至0.30、投资科创板上市普通股的风险因子从0.45下调至0.40。

此次《通知》的出台，无疑将继续通过调低风险因子来降低保险公司的资本占用，使其长期持有股票和开展出口信用保险业务的资本成本下降，以释放更大的配置空间。

截至12月5日收盘，A股保险板块整体走高。其中，中国太保（601601.SH）涨6.85%，中国平安（601318.SH）涨5.88%，中国人保（601319.SH）涨4.92%，中国人寿（601628.SH）涨4.61%，新华保险（601336.SH）涨4.57%。