日本通胀预期与收益率飙升强化日元支撑，美元兑日元延续调整

汇通财经讯——日元在亚洲时段保持稳健，即便日本家庭支出大幅下滑，但市场对日本央行加息的预期依旧主导走势。日本国债收益率在新政策刺激下继续飙升，进一步缩小与海外利差，使套息交易承压。美元因美联储降息预期走弱，使USD/JPY徘徊在近三周低位。技术面显示，汇价在100小时均线下方承压，短线仍存在下探风险。

汇通财经APP讯——周五亚洲交易时段，日元对疲弱的经济数据反应有限，整体保持坚挺。尽管日本10月家庭支出录得近两年来最快降幅，但市场焦点仍集中在日本央行潜在的政策转向上。

家庭支出大跌未打压日元，加息预期成为主导逻辑日本总务省数据显示，10月家庭支出同比下降2.9%，不仅逆转此前1.8%的增长，亦远低于市场预期的1%升幅。

这是自2024年1月以来最快的下降幅度，引发市场对日本经济前景的担忧。然而，日元却未受拖累。<“日本央行将审视12月会议上调利率的利弊。”——日本央行行长，这被视为迄今最清晰的加息信号，强化了市场对政策转向的押注。

财政刺激推升JGB收益率，利差收窄支撑日元日本政府的新一轮刺激计划及增发国债，使日本国债收益率在过去一个月快速飙升。

10年期国债收益率升至2007年以来新高，20年期触及1999年以来水平，30年期收益率更创新纪录。收益率大幅上行缩小了日本与其他主要经济体之间的利差，令套息交易面临撤退风险，从而支持日元升值。

“收益率飙升意味着日本借贷成本走高，也使市场对财政状况保持谨慎。”——市场分析人士

美元缺乏持续反弹动能，美联储降息预期压制汇价美国方面，尽管最新就业数据超预期改善，但美元反弹力度有限。裁员计划下降53%，初请失业金人数降至19.1万，为三年多最低。

但这些利好仍无法改变市场对美联储下周降息的普遍预期。市场认为美联储将在下周政策会议继续下调借贷成本，使美元无法获得持续买盘。在此背景下，USD/JPY仍徘徊在接近三周低点的区域，过去两周的跌势可能继续延续。

市场等待关键PCE数据进一步确认政策方向交易员普遍选择在最新PCE通胀数据出炉前保持观望，因为该指标将直接影响市场对美联储降息路径的预期，并决定美元下一步走势。

从技术结构来看，USD/JPY多次受阻于100小时均线（155.40附近），显示反弹动能不足。同时，跌破155心理位后，空头力量进一步增强。小时级指标持续处于负值区域，强化短线下行倾向。

若跌破154.50一带的前低，报价可能进一步加速下探至154.00整数关口。反之，若汇价重新站上155.40并获得稳固支撑，将可能启动短线空头回补行情，向156关口与156.60压力带推进，最终挑战157整数位。

整体来看，汇价若持续维持在100小时均线下方，短线风险仍偏向进一步走弱。

编辑观点：

目前USD/JPY走势受“日本政策预期强化 + 日本收益率创多年新高 + 美联储降息预期抑制美元 + 技术面受压”四重因素共同影响。

日本央行潜在的政策转向已成为支撑日元的核心变量，而日本国债收益率的全面走高进一步加快利差收敛。若PCE数据温和，USD/JPY可能继续承压并进一步下探；若通胀意外走高，则美元有机会短线反弹。但整体趋势仍偏向日元在中期获得更多支撑。

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与汇通财经无关。汇通财经对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证，且不构成任何投资建议，请读者仅作参考，并自行承担全部风险与责任。