北京
下图是2010年以来万得全A指数的走势，蓝色标记的是“买入后持有最大浮亏从未超过20%”的区域：
最右侧的一段蓝色，是最近这波行情，未来会不会跌超20%还不一定，特别是我画绿圈的这部分，从估值上看不低了，即便出现20%的回撤也算不上罕见。
咱们就先不管右侧绿圈里这一段，看之前的部分，蓝色区域占整体的比例大约在40%-50%。
也就是说，在过去15年，买万得全A这样的分散化指数，如果对浮亏的容忍度是20%，那至少有一半以上的时间不适合买。
如果对浮亏的容忍度是10%呢？那就只能在下图红色的区域买，右侧的绿圈我也示意性的画大了一些，这部分也不算：
对风险的容忍越小，对买入位置的要求就越高，买入的窗口期就越狭小。很多人都会不自觉地倾向于早买入、多买入，觉得买入了才能有机会赚钱，实际并不是随时都有好机会，着急买入并不一定有好结果。
之前有读者问，如果这波能减仓止盈，钱出来该买点什么。我觉得不用着急非要去买什么，还是要等好机会，找不到机会可以就先买债券基金或者债类理财。
债类资产虽然也会有波动，但波动较小，且有利息回报；如果觉得中长期纯债基金的波动还是大，那也可以选择短债基金或者货币基金，总之就是有点利息就吃点，等权益有了好机会再买也不迟。
买债基的话，也不要就买一只，我喜欢多选一些大型的基金公司，每个公司选一只规模较大债基，一起持有。利用基金起购金额低的优势，尽可能地分散掉信用风险，总是有好处的。
2025年12月4日估值：
股债利差估值分位22.7%；
A股PE分位86.1%，PB分位47.8%，估值处于偏高区间；
A股距离近15年的最低估值，大约还需跌37.7%，距近15年的中位估值位置，还需跌8.1%。
↓ 久聪基金投顾组合，轻松实现资产配置
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
