Mysteel解读：寒潮汹涌，风起新程，氨基酸行业的底部重塑与蜕变重生

前言：大雪将至，日子薄寒初透，初冬木叶尽脱。原以为2025年末的氨基酸市场会在晨昏交替间平缓过渡，却未料寒潮涌动下一石激起千层浪——上周赖氨酸及苏氨酸企业报价接连下调，本周蛋氨酸价格亦随行走低，国内市场行情同步回落。赖氨酸、苏氨酸、蛋氨酸等品种再度跌至年内低位，其中赖氨酸与苏氨酸已逼近历史底价。在氨基酸价格连续数月下行的背景下，12月走势及2026年市场展望已成为行业关注焦点。本文将从各品种出发，梳理价格波动脉络，解析市场供需格局，以期为各位提供参考

一、供需失衡加剧，98赖氨酸价格深陷下行通道

从年度视角来看，截至12月3日，中国98赖氨酸市场均价6200元/吨，较去年同期跌幅达47%。年度下跌核心源于国内赖氨酸产能持续释放叠加反倾销背景下国外贸易壁垒影响出口需求回落，1-10月中国赖氨酸盐及酯出口总量84.95万吨，同比减7.09%，供应端增量明显而需求端改善有限，导致市场供需失衡加剧。尤其在企业出货压力上升的背景下，价格竞争趋于激烈。企业加快去库，报价屡破低位，行业利润空间几近挤压殆尽。当前国内赖氨酸产能集中度较高，头部企业在成本控制与海外市场布局上更具优势，短期内价格战或难停歇。进入12月，98赖氨酸国内外需求未见明显回暖，补货多以刚需随采为主，市场观望情绪浓厚。供应端产能进一步释放，底部价格支撑乏力，且性价比优势暂无，但98赖氨酸价格已到近年底部，预计短期内仍将承压运行。长期来看，行业整合加速，唯有成本管控与技术创新并重者，方能在周期底部守住阵地，静待需求回暖的曙光。

二、70赖氨酸价格寻底，原料成本与需求补库博弈

截至12月3日，70赖氨酸市场均价为3975元/吨，较去年同期下跌23.68%。尽管跌幅相比98赖氨酸相对缓和，但由于其价值基数偏低，价格弹性有限，全年走势呈现先稳后跌，低点探至3750元/吨左右。市场波动主要受80赖氨酸产能释放、98赖氨酸价格大幅下行等因素影响。从供应端看，近期玉米原料供应趋紧，价格快速上涨，深加工企业收粮困难，部分企业已逐步减产。原料成本上涨对价格形成支撑，加之发货延迟，进一步限制了70赖氨酸价格的下跌空间。需求方面，由于70赖氨酸性价比突出，下游饲料企业近期展开阶段性集中补库，市场询单增加，部分地区价格出现小幅反弹，或表明当前价格已接近底部。不过，本轮补库可能已部分透支明年1月乃至春节前的需求，后续补货力度或逐步减弱。综合来看，70赖氨酸价格短期内受成本支撑与补库推动，下行空间有限，但长期走势仍取决于企业生产调控、原料玉米收购情况以及需求持续性。需持续关注行业检修动态与原料供应变化。

三、苏氨酸价格三次下跌 承压探底等待转机

苏氨酸市场同样深陷困局，截至12月3日，国内苏氨酸市场均价7700元/吨，较年初下跌36.14%，苏氨酸价格历经三轮显著回调，主要原因是国内供应集中且国内主要生产企业维持较高开工率，库存压力逐步累积，国内下游养殖盈利有限，甚至企业亏损补栏意愿偏低等因素影响，市场需求端支撑乏力。虽有出口价格松动及人民币汇率波动带来一定刺激，但整体外需恢复缓慢，叠加国际需求减弱，1-10月苏氨酸出口总量56.66万吨，同比减4.39%，市场供大于求格局短期难改。且企业报价屡破低位，且定向优惠及补偿价以促成交，市场整体呈量价齐跌态势，当前价格已接近实际成本线，短期内市场参与者多持观望态度，等待成本端变化及需求端边际改善信号，进一步下探空间有限，但市场缺乏实质性利好驱动，预计苏氨酸12月市场将以低位盘整为主，2026年或需待行业整合与国内外需求回暖方有机会重拾平衡。

四、蛋氨酸价格先涨后跌 供需博弈延续承压

截至12月3日，蛋氨酸国内市场均价18400元/吨，同比下跌7.1%，较今年最高位下跌18.8%，上半年多数企业发布国内外工厂上半年检修计划，在出口大增且企业检修背景下，国内外中下游企业担忧未来供应偏紧，中下游企业询单量增加明显，饲料企业库存逐渐累库，助推蛋氨酸上半年市场价格上涨明显，下半年受海外装置恢复进口增量影响，叠加国内液体蛋氨酸产能释放，供应端压力显著增加，市场呈现供过于求局面，终端采购节奏放缓，观望情绪加重，国内外企业竞争加剧，市场价格自7月步入快速下跌通道，价格下行趋势短期内难以逆转，建议企业关注下跌风险，预计12月蛋氨酸价格将继续承压，主流报价或有跌破18000元/吨可能。

五、东北玉米阶段性反弹，氨基酸生产或受供应扰动

近期东北玉米价格迎来阶段性反弹，据Mysteel统计，截至12月3日，东北氨基酸企业玉米收粮平均价2102元/吨，较上月同期上涨70元/吨，涨幅3.44%，主要受农户惜售情绪升温影响，新季玉米上市进度放缓，基层囤粮待涨现象增多，市场供应阶段性收紧，支撑玉米价格小幅走高。同时，部分深加工企业及饲料企业库存偏低，存在刚性补库需求，推动收购积极性提升。但随着粮价反弹，下游高价接受度有限，后市玉米价格继续上涨动能不足，预计12月上旬东北玉米价格以窄幅震荡调整为主，后期需关注农户售粮节奏变化及雨雪天气对物流运输的影响，于氨基酸而言，原料玉米收购若持续困难，可能对生产企业开工与供应稳定性带来一定影响，建议保持关注。保持关注。

六、豆粕市场供需僵持 氨基酸消费难以提振

豆粕现货市场呈现供需博弈的僵持局面。尽管油厂豆粕库存高企、催提普遍，但受市场对一季度供应不确定性的担忧支撑，现货价格仍表现出一定抗跌性。下游饲料企业维持高头寸滚动采购策略，以备未来供应波动。虽然中国已签订400-500万吨美豆补充一季度供应，但由于货权相对集中，市场心态保持谨慎，后续需关注国内是否会出台抛储等政策进行调节。豆粕市场逐步走向期现回归逻辑，短期行情预计延续震荡运行。对氨基酸而言，当前豆粕价格仍处于低位区间，饲料企业在配方中仍优先采用豆粕，其他粕类缺乏性价比优势，对氨基酸的替代添加暂未形成明显拉动。短期内，氨基酸在替代消费端依然呈现偏弱态势，需求端仍缺乏有效支撑，市场有待豆粕价格或配方结构出现实质变化后才可能迎来改善。

七、养殖业亏损持续，氨基酸需求仍受抑制

11月，国内养殖业整体仍处亏损压力之下。分品种来看：生猪养殖亏损面虽有所收窄，自繁自养模式下头均亏损为73.53元，环比减亏52.93元/头，但整体仍未扭亏，行业压力持续。 蛋鸡养殖成本因豆粕价格上涨而小幅增加，蛋价则下行至阶段低点，养殖利润进一步回落至-0.51元/斤，环比下降18.60%。白羽肉鸡养殖亏损为0.32元/只，受昼夜温差加大、通风不畅等因素影响，疫病风险上升，出栏体重普遍下降，进一步挤压养殖利润。于氨基酸而言，养殖端亏损制约氨基酸整体采购意愿，短期内氨基酸需求难有明显放量。尽管部分企业尝试通过低蛋白日粮技术推广来拓宽应用空间，但在养殖效益不佳的背景下，降本增效的调整空间有限，对氨基酸添加比例提升形成掣肘。

展望：氨基酸行业短期承压运行，中长期突围依赖升级与转型

寒潮汹涌探底部，风起新程又一年，综合来看，三大氨基酸品种均面临阶段性供需错配的严峻考验，价格底部支撑薄弱，市场信心不足。当前成本压力虽对价格形成一定托底作用，但难以扭转供应过剩的基本面格局。12月作为传统需求淡季，叠加春节前备货节奏偏弱，且70赖氨酸集中备货或提前兑现年前需求，进一步抑制价格反弹空间。预计短期内各品种将延续弱势运行，企业利润持续承压，行业或加速向头部集中。展望2026年，若无大规模产能出清或外需显著回暖，市场价格中枢或将下移至新平衡区间，产业转型升级与高附加值产品布局或成企业突围关键路径。企业需加快技术革新步伐，提升产品纯度与收率，降低单位生产成本，同时拓展氨基酸应用空间。唯有聚焦核心竞争力打造，方能在新一轮行业洗牌中赢得主动，在动荡的市场环境中掌握主动权，实现可持续发展。

免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，未经许可，禁止转载，违者必究。