业绩持续兑现！160亿宠物经济龙头，前三季净赚3.33亿

宠物经济的规模效应已经凸显。

根据高盛的一份报告，2024年中国宠物总量首次超过4岁以下婴幼儿数量，且按目前趋势发展，预计到2030年，宠物数量或将达到婴幼儿数量的两倍。

据艾瑞咨询发布的《2024年中国宠物行业研究报告》显示，70%的宠物主集中在一、二线城市。2019年开始，宠物猫的数量快速增长，并从2021年开始连续超过狗的数量。2024年，宠物猫数量达到7153万只，宠物狗数量为5258万只。

侃见财经认为，随着宠物经济的规模化之后，多元化以及差异化也将成为未来的趋势。

众所周知，宠物经济发展的初期，其主要以宠物食物、宠物用品为主，当宠物规模达到了一定程度之后，宠物医疗、宠物美容、宠物娱乐、宠物旅行等多元化产品也随之兴起。

中国农业科学院饲料研究所宠物营养团队数据统计显示，2024年宠物产业总规模突破3000亿元，其中宠物食品市场占比最高。

这点从宠物行业相关上市公司的财报也能得到印证。

以宠物行业龙头上市公司中宠股份为例。根据其前三季度财报，今年前三季度公司实现营收为38.60亿元，同比增长21.05%；实现净利润为3.33亿元，同比增长18.21%；实现扣非净利润3.23亿元，同比增长33.50%。

具体到第三季度，中宠股份实现营收为14.28亿元，同比增长15.86%；净利润为1.30亿元，同比下滑6.64%，扣非净利润为1.24亿元，同比增长18.86%。

整体来看，今年前三季度中宠股份业绩依旧保持着不错的增长，但三季度表现相对较差。拉长时间轴来看，实际上自2015年之后，中宠股份业绩年均保持两位数的增长，2022年之后，其业绩增速出现了较为明显的放缓。但值得注意的是，尽管业绩放缓，但企业净利润则出现了稳步的提升。

当然，宠物行业规模效应后，同质化的竞争以及重资产等特性，也让行业面临着新的问题。从宠物行业上市公司披露的三季度财报来看，尽管行业依旧处于稳定增长的趋势之中，但大多呈现增收不增利的状态，中宠股份就是其中的典型。

面对国内市场当下的状况，中宠股份的管理层也注意到了这个问题，因此该公司加大了出海的力度。资料显示，2025年中宠股份墨西哥工厂建成，投资近1亿元，产品覆盖宠物零食等品类。美国第二工厂预计2026年建成，产能远超现有工厂，形成美加墨三国工厂协同格局。

海通证券发布的研报称，参考星图数据统计数据，2025年双11综合电商平台宠物板块实现94亿元销售额，相比2024年双11提升59%。“双十一”线上平台积极布局，其中，根据久谦中台发布的《双十一大促首阶段分析》，天猫在宠物销售中的占比高达64%，双11第一阶段日均销售额，即9月日均销售额高达280%。值得关注的是，天猫双11宠物恩格尔系数三年下降2.93%，意味着宠物消费越来越丰富；高端新工艺宠物食品连续三年占比提升，消费升级趋势明朗。

海通证券认为，宠物在人们生活中的角色发生了根本变化，从工具属性的动物逐步转变为家庭成员，成为消费者情感慰藉和精神寄托的重要存在。这种认知上的转变，直接推动了更高频次、更高品质、更情感化的消费行为。

海通证券表示，我国宠物行业保持较快增长，国产品牌持续崛起。国产品牌积极推进产品研发创新，市场竞争力不断增强，市占率有望持续提升。

侃见财经认为，随着宠物数量的逐步增多，行业的消费水平也将持续提升，且随着宠物需求的逐渐多元化，未来宠物市场的消费也会出现分化。因此，我们认为，尽管未来宠物市场的增长依旧处于增长，但是赚钱效应将会减弱，头部企业的抗风险能力则相对会有所提升，利好诸如中宠股份等头部公司。根据相关统计，截至最新收盘，中宠股份市值为168亿。其股价连续三年实现上涨。