三年期大额存单门槛大幅提升，存银行与投资银行股谁更划算？

五年期大额存单已陆续下架，三年期大额存单也变成了稀缺品。部分国有大行的个别三年期大额存单门槛已经大幅提升至100万元，而且年利率仅有1.55%，对大多数投资者来说，投资吸引力并不高。

在无风险利率持续下行的背后，银行正在积极调整经营策略，以应对低利率的环境。银行先后下架中长期存款产品，以降低资金成本的压力，也可能为净息差持续下行而做好各项风险对冲的准备。

在三年期大额存单门槛大幅提升的背后，其实在市面上已经难寻3%以上年利率的投资品种，包括货币基金、储蓄国债、定期存款、银行理财以及纯债基金等，基本上很难触及3%以上的年利率水平。即使是年利率2%以上的投资品种，也可能成为目前市面上的稀缺品，普遍的保本投资品种的年利率在1%至2%之间，而且大部分品种的年利率低于1.5%。

在低利率的环境下，存银行实现资产保值的难度变得越来越高了。对稳健型与保守型投资者来说，转变投资策略或改变自身的风险偏好，将会是应对低利率环境的最佳策略。

存银行还是投资银行股？关键取决于个人的风险偏好。

如果您是风险厌恶型的投资者，那么存银行可能是您的最佳选择。从保本的角度考虑，保守投资者可以从单一配置银行存款产品逐渐转变为多元化的投资，例如增配储蓄国债、货币基金、国债逆回购、大额存单以及纯债基金等，以提升整体的投资收益率水平。

如果您可以承受一定的投资风险，而且有一笔三年以上不动用的闲置资金，那么您可以适度配置一些优质股权，以更好实现资产增值。

什么是优质股权？在财务健康度、行业竞争力以及市场表现等方面具有显著优势的股票资产，可以称为优质股权。对优质股权而言，不仅具备长期稳健的基本面，而且还具备持续性的稳定分红能力。在过去十多年乃至数十年时间里，公司经历了多轮经济周期、产业周期的考验，抗风险与抗周期能力显著高于同类型的公司。

从风险偏好的角度进行划分，如果您属于价格敏感型的投资者，而且只希望通过股息分红获取投资收益的，那么这类投资者更适合投资价值型的优质股权。对价值型的优质股权来说，主要特征是低估值、高股息，而且公司具备长期稳定分红的能力，平均股息率在3%以上，远高于同期定期存款、大额存单的存款利率水平。然而，因价值型的优质股权基本面比较扎实，不存在太大的价格波动风险，所以投资者主要通过股息分红收回本金，股价上涨空间比较有限。

如果您具备一定的风险承受能力，而且不局限于股息分红来获取收益，那么您可以选择成长型的优质股权。相比起价值型的优质股权，成长型的优质股权具有一定的成长预期，长期投资不仅可以收获股息分红，而且还可以收获股价上涨所带来的价差收益，为投资者带来了多方面的投资收入来源。

一般来说，国有大行、公用事业以及头部消费行业等，可以划分为价值型的优质股权类型。信息技术、高端制造、生物医药、高端消费等，可以划分为成长型的优质股权类型。

在无风险利率持续下行的背景下，投资优质股权的性价比可能高于存银行。在过去三年时间里，A股头部银行股的表现非常亮眼，已经印证了存银行不如投资银行股的道理。展望未来三年，虽然头部银行股已经不便宜了，但在A股市场中，依然有一批低估值、高股息的优质股权，如果投资者不在意价格的波动，那么投资低估值、高股息的优质股权，性价比依然远高于存银行。