扶持更多小企业 美国上市规则将松绑

美国证券交易委员会（SEC）计划通过减少强制性披露、根据公司规模放宽要求，使小型企业更容易上市。当地时间12月2日，SEC主席保罗·阿特金斯（Paul Atkins）在为纽约证券交易所的一场活动准备的讲话中表示，此举可能增加IPO项目数量，并重振上市公司队伍。近期由于美国政府停摆和投资者转向谨慎，华尔街今年表现强劲的首次IPO活动已逐渐降温。

SEC拟议的规则修改包括给予公司至少两年逐步遵守上市规则的“过渡期”（而非仅一年），例如分阶段向投资者披露信息和提交其他报告。该机构还在重新评估“小型公司”的定义，以减轻其负担。阿特金斯表示，上一次对大公司和小公司定义的重大调整是在二十年前。他同时感叹，当前的上市公司数量约为三十年前的一半。

阿特金斯说：“我们的监管框架应为各行业、各发展阶段的公司提供IPO机会。”他指出，遵守相关规定的成本“可能对某些公司产生不成比例的影响”。

其他计划中的修改还包括高管薪酬规则。今年早些时候，阿特金斯曾举办听证会，与养老基金、机构投资者、上市公司及其他市场参与者就这一问题进行交流。

他还要求SEC工作人员采取措施，让各公司的股东大会“去政治化”，以更专注于董事选举。这一表述呼应了特朗普政府对股东倡议（尤其是ESG）的反对意见。

现任官员认为，这类倡议在拜登政府期间获得了过度关注。美国能源巨头埃克森美孚在2021年因其气候风险策略受到反对，一些董事会成员被激进的基金及其他投资者迫使离职。

纽约证券交易所总裁林恩·马丁（Lynn Martin）也呼吁改革公司披露和股东关系。她表示：“公开市场的披露成本从未如此之高，再加上代理顾问所扮演的过大角色，这让公司在考虑上市时更为谨慎，从而限制了普通美国人投资这些公司。”

有分析预计美国政府将很快发布一项新的行政命令，以限制代理顾问通过股东投票建议对公司董事会及决策的影响。阿特金斯表示，SEC将推动“诉讼环境改革”，以更好地保护公司免受“无理的”证券诉讼困扰。

在阿特金斯任期内，SEC已着手重新平衡股东与董事会之间的权力关系。今年9月的一项重要变化强化了公司将股东纳入强制仲裁的能力。

目前，由于美国证券交易委员会正在处理积压的数百份IPO申请文件，许多原定于今年底进行的IPO可能会推迟到明年。尽管存在申请文件积压的情况，华尔街预计，11月和12月仍将有几家IPO已进入审批程序后期阶段的公司上市。

美国中央银行公司是政府停摆结束后上市的大公司之一。11月20日，这家公司通过IPO筹集了3.73亿美元。尽管如此，复兴资本银行表示，11月仍将是美国2025年IPO最少的月份之一。

华尔街预计，医疗用品公司梅德林可能会在12月上市，融资规模可能高达50亿美元，而加密货币技术公司BitGo也有可能在12月上市。

市场更加谨慎的态度还抑制了近期一些IPO企业的股价涨幅，其中一些股票自上市以来大幅下跌。

网页设计软件公司菲格玛今年7月上市时，发行价为每股33美元，在首日交易中上涨两倍多，但目前其股价仅略高于IPO价格。

瑞典克拉纳公司今年9月的IPO价格为每股40美元，目前股价接近29美元。今年3月，云计算公司“核心编织”的IPO价格也定为每股40美元。在上市后的几个月里，该公司股价飙升，但后来又大幅下跌，跌至每股约72美元。

作为股市基准的标准普尔500指数11月表现黯淡。该指数下跌3.5%，其中大部分跌幅源于科技板块股票下跌，此前人们对人工智能的热情推动了科技板块走高，华尔街越来越担心这种股价上涨是否合理。

标普500指数今年来仍上涨12%以上，以科技股为主的纳斯达克指数则上涨15%以上。

在新的一年，企业IPO的价格和类型将取决于整体市场的走向。一些更受期待的大型科技公司可能在2026年上市，包括专注于人工智能的“数据砖”公司以及平面设计应用公司可画。

北京商报综合报道