万科20亿元债券展期计划遭部分持有人反对

《星岛》见习记者 钟凯 深圳报道

12月3日，据彭博引述知情人士透露，至少有三位万科本月到期债券的投资者已经向公司表示，他们将反对推迟偿付的计划。

知情人士称，万科的代表周二（12月2日）通过电话单独联系了这笔债券的部分持有人，询问他们是否会支持推迟一年偿付原定12月15日到期的债券。一位知情人士援引万科的话称，展期旨在给万科一些喘息空间，以便考虑“更广泛的重组”。

两位知情人士称，万科的代表告诉部分债券持有人，由于需要保留现金以完成住宅项目并交付，因此方案条款的改进空间不大。其中一人还表示，公司代表告诉部分持有人，这支债券大部分由中国的银行持有。

另有消息指出，部分债券持有人对展期方案的不满主要集中于三点。其中，一是债券本息全额展期，缺乏前置兑付，此类“零前置兑付”的展期安排，降低了持有人的资金回收保障程度；二是票面利率未上浮，维持了3%的原有票面利率；三是展期方案会被视为“软违约”，担心会引起信用评级下调，并因此开启先例，导致万科其他债券持有人也面临类似情况。

《星岛》向万科求证上述消息，对方未予以回应。

据了解，此前11月26日，“22万科MTN004”主承销商浦发银行发布公告，该行作为召集人拟召开债券持有人会议，对本期债券展期相关事项进行审议。该笔债券余额20亿元，利率3%，原本金兑付日为2025年12月15日。

至12月1日，市场流传的初始方案显示，万科寻求递延一年偿付“22万科MTN004”本金及利息，递延期间，3%的票面利率将保持不变。

▲网传万科中期票据展期方案

而在信用评级方面，12月2日，惠誉宣布将万科企业股份有限公司的长期外币及本币发行人违约评级（IDR）“CCC-”，以及其全资子公司万科地产(香港)有限公司长期IDR“CCC-”，列入负面评级观察名单。同时，惠誉将万科香港的高级无抵押评级及其未偿还高级票据的评级由“CCC-”下调至“CC”，其回收率评级由“RR4”下调至“RR5”，上述评级亦被列入负面评级观察名单。

惠誉明确表示，此次负面评级观察源于万科企业宣布将召开债券持有人会议的事宜，这显示发生不良债务交换的风险已显著上升。

债务偿付压力方面，万科面临2025年12月约60亿元的资本市场债务到期，以及2026年另外约120亿元到期。惠誉认为，若无股东进一步支持，公司可能无法偿还这些到期债务。而即使计入资产出售收益，万科在2025年及2026年的现金流仍将为负。

受债务展期消息拖累，截至12月3日收盘，万科A（SZ：000002）跌3.65%至5.01元，继续创近十年新低；万科企业（HK：02202）则跌3.01%至3.55港元。

编辑 | 梁景琴

终审 | 苏楠