觅睿科技IPO揭开袁氏家族资本局，背后宁波父女接力IPO

实控人直接和间接控股98%。

作者｜卓玛

编辑｜刘钦文

“门外异动实时推送、远程可视通话确认访客、婴儿房状态随时查看”——每日，全球都有数百万个家庭通过手机，实时查看家门口的访客、院子的角落，或是安睡婴儿床中的宝宝。这些看似简单的“看见”与“对话”，背后是智能安防设备在全球家庭中的普及与联结。

这些渗透于居家安防、育儿照护等日常场景的智能需求，正成为家用安防设备企业的核心赛道，专注于该领域的杭州觅睿科技股份有限公司（下称“觅睿科技”，873697.NQ）正在其中扮演着关键角色。

12月4日，觅睿科技将迎来北交所上会审核“大考”，公司此次IPO拟募资3.14亿元，将用于研发中心建设项目和总部基地及品牌建设项目。

值得注意的是，觅睿科技的实控人为袁海忠，他直接和间接合计控制公司98%的股份。而在袁海忠带着觅睿科技冲刺IPO的同时，他的女儿袁琪也带着另一家名为宁波博菱电器股份有限公司（下称“博菱电器”，873083.NQ）的企业，走在赴北交所的路上，目前处于上市辅导阶段。

父女俩各自拥有一家IPO公司的同时，两家企业间“剪不断理还乱”的关系也受到市场和监管关注。

01

做摄像头年入超7亿，

拥有自主品牌Arenti睿盯

《招股书》显示，觅睿科技主营智能网络摄像机及物联网视频产品的研发、设计、生产和销售，产品主要应用于室外安防、智能入户、婴儿看护、智能庭院和中小企业等场景。例如带摄像头的可视智能门铃、能够双向通话的婴儿监护器、以及应用于户外场景的固定视角监控等，都是觅睿科技的主要产品。

目前，觅睿科技的收入来源于ODM（指公司甲根据公司乙的规格要求来设计和生产产品）、自主品牌和其他三部分。

图源《招股书》

其中，ODM产品线下销售仍是觅睿科技的主要销售方式，公司通过广泛参加国际性专业展会、主动拜访、邀请参观公司等形式，向电子产品品牌商、安防品牌商、贸易商销售产品成品，并向电子产品制造商主要销售产品模组。

2022年—2024年及2025年上半年，觅睿科技通过ODM产品线下销售分别实现收入4.76亿元、5.67亿元、5.53亿元和2.42亿元，不过收入占比已逐年走低，各期分别为86.7%、84.27%、74.41%和67.91%。

同时，自2020年开始，觅睿科技积极推广旗下自主品牌，拥有Arenti睿盯和LAXIHUB牌智能网络摄像机，通过在亚马逊、天猫等境内外主流线上电商平台设立品牌自营店，将公司的产品成品直接销售给国内外终端消费者。

淘宝网显示，Arenti睿盯旗舰店目前有3006个粉丝，店铺在售产品有婴儿看护器、储存卡和户外监控三个产品，分别有26人、44人和20人付款。LAXIHUB目前在淘宝上则未开设旗舰店，闲鱼上一款智能摄像头的售价在45元—80元之间。

图源：淘宝

近年来，觅睿科技自主品牌的收入和占比持续走高，2022年—2024年及2025年上半年分别实现收入0.56亿元、0.78亿元、1.14亿元和0.57亿元，占比分别为10.12%、11.6%、15.31%和15.93%。

此外，在知名安防媒体a&s发布的“2024年全球安防50强”榜单中，觅睿科技位列第29位。

除了销售产品，觅睿科技其他部分的收入则主要来自提供增值服务，主要是为购买公司产品的用户提供云存储、AI等服务，用户可通过觅睿科技自主研发的客户端，接入公司自有云平台。2022年—2024年及2025年上半年，觅睿科技增值服务业务分别实现收入0.09亿元、0.22亿元、0.68亿元和0.56亿元，对各期收入的贡献率分别为1.65%、3.25%、9.16%和15.59%，占比逐年快速增长。

在多种产品和服务的共同发力下，2022年—2024年及2025年上半年，觅睿科技分别实现营收5.49亿元、6.73亿元、7.43亿元和3.57亿元，分别实现归母净利润0.39亿元、0.72亿元、0.82亿元和0.32亿元，毛利率分别为26.42%、32.25%、35.14%和35.38%。

此外，觅睿科技还在《招股书》中发布了2025年业绩预告，预计全年实现营收8.02亿元，同比增长7.99%；预计实现归母净利润0.78亿元，同比下降4.21%。

02

父亲和女儿分别冲刺IPO，

双双深交所“转战”北交所

在觅睿科技近年来业绩稳定增长的背后，站着一位对公司高度持股的创始人——袁海忠。

《招股书》显示，袁海忠1963年12月生于宁波北仑。1979年，16岁的袁海忠从高中毕业，进入大碶电器二厂工作了9年。1988年，年仅25岁的袁海忠成为了邬隘动机配件厂的厂长，也是在这一年的1月，他的女儿袁琪出生。随后，袁海忠又担任了宝幢永承家用电器厂厂长。此后，袁海忠开始创业，先后创办了上海海菱电器有限公司、宁波海菱电器有限公司等多家公司，并担任公司高管。

2007年9月，袁海忠与彼时年仅19岁的袁琪一同创办了博菱电器的前身——博菱有限，2017年8月，博菱有限整体变更为股份有限公司，2018年11月，博菱电器在全国股转系统挂牌。

经过多年发展，目前博菱电器主营厨房小家电的研发、设计、生产和销售，为全球知名厨房小家电品牌运营商提供研发、设计与生产配套服务，同时还独立运营“Thimax 膳美师”、“icucina”等自主品牌。

2021年4月，博菱电器赴创业板上市的申请获深交所受理。彼时正值疫情，居家使厨房小家电行业整体受益，博菱电器业绩也因此快速增长，2018年—2020年分别实现营收5.48亿元、8.7亿元和16.96亿元，分别实现归母净利润0.18亿元、0.65亿元和1.07亿元。随后，在经历三轮问询后，2022年11月，深交所审核通过了博菱电器的上市申请。

图源：《招股书》

但到了2024年2月，博菱电器表示，经综合考虑公司发展战略、当前资本市场环境和政策等诸多因素，向深交所申请撤回上市申请并终止上市计划。

不过博菱电器并未就此放弃上市计划。2024年3月，该公司向宁波证监局报送了赴北交所上市的辅导备案材料，目前仍处于辅导状态。

业绩方面，博菱电器2022年—2024年及2025年上半年分别实现营收14.3亿元、15.14亿元、20.75亿元和8.77亿元，分别实现归母净利润0.88亿元、0.76亿元、0.71亿元和-0.08亿元。

截至2025年6月末，袁琪任博菱电器董事长，同时她作为博菱电器控股股东，直接持有公司61.11%的股份，并通过担任博誉美伦的执行事务合伙人，间接控制公司6.67%的股份；袁海忠则任公司董事兼总经理，他直接持有博菱电器24.96%的股份，并通过担任海誉久菱的执行事务合伙人，间接控制公司3.87%的股份；二人直接和间接共同控制公司96.6%的股份，是公司实际控制人。

和博菱电器一样，觅睿科技也是从深交所“转战”北交所的。

觅睿科技的前身是成立于2017年2月的觅睿有限，2020年11月，公司整体变更为股份有限公司。2022年5月，觅睿科技在全国股转系统基础层挂牌，2024年4月，公司进入创新层。

2023年10月，觅睿科技就赴深交所上市向浙江证监局报送了辅导备案申请，次月即获得受理。不过到了2024年1月，觅睿科技表示，经综合考虑公司发展战略、当前资本市场环境和政策等诸多因素，公司决定终止赴创业板上市，同时拟将上市板块由深交所创业板变更为北交所。

截至目前，袁海忠直接持有觅睿科技65.66%的股份，并通过担任睿觅投资的执行事务合伙人，间接控制公司32.34%的股份，直接和间接合计控制公司98%的股份，是公司控股股东及实控人。

图源：《招股书》

中国企业资本联盟中国区首席经济学家柏文喜表示，家族高度控股下，该家族可能通过控制董事会和管理层，使公司的决策更倾向于家族利益，而忽视其他股东的利益。这可能导致公司在战略、投资、并购等方面做出不利于公司长期发展的决策。

值得一提的是，在最新的《上会稿》中，觅睿科技拟募资3.14亿元，分别用于研发中心建设项目（1.97亿元）和总部基地及品牌建设项目（1.17亿元）。

而在此前的《申报稿》中，觅睿科技拟募资3.95亿元，除1.97亿元用于研发中心建设项目，1.23亿元用于总部基地及品牌建设项目外，剩余的0.75亿元拟用于补充流动资金。

另外，尽管袁海忠实控觅睿科技和博菱电器两家公司，但这两家公司之间并不存在直接资金往来。

不过双方存在重合客户，觅睿科技2020年向两家重合客户销售了价值0.11万元的网络摄像机样机。至2021年，重合客户数量增至六家，其中三家销售额不足5万元，另三家销售额合计为434.51万元，销售产品主要为智能网络摄像机及相关样机。

03

实控人曾因关联交易被罚，

前员工共享资本盛宴

觅睿科技和博菱电器双双冲刺IPO背后，袁海忠和袁琪父女也有望带领家族成员和前员工共享资本盛宴。

在袁海忠个人的高度控股下，目前觅睿科技中并无袁海忠的任何亲属直接或间接持有公司股份，也没有任何亲属直接在公司任职。

不过在博菱电器中，据公司2025年半年报和天眼查信息显示，除袁海忠和袁琪外，袁海忠的妻子董金燕持有公司第三大股东博誉美伦57.44%的出资额，袁海忠的姐姐袁亚珍持有公司第四大股东海誉久菱3.76%的出资额，不过这二人目前均未在公司任职。

此外，袁海忠的女婿，也就是袁琪的丈夫，任佳蛟，他目前任博菱电器副总经理，但并未直接持有公司股份。

另外值得一提的是，齐意塑业是博菱电器的供应商之一，博菱电器向其采购零配件产品，2020年—2023年及2024年上半年的采购额分别为423.06万元、2083.04万元、2266.65万元、3013.48万元和1595.92万元。

图源：博菱电器2024年报

而齐意塑业的控股股东、实控人是朱玉国，他是袁海忠的表弟，也就是袁琪的表叔。博菱电器表示，公司基于实质重于形式原则，补充确认齐意塑业为关联方并追认关联交易。

事实上，此前恰恰因为未将齐意塑业认定为博菱电器的关联方，袁海忠受到了监管方的处罚。

2024年9月，证监会宁波监管局对博菱电器下发《决定书》。

《决定书》显示，博菱电器在2020年—2023年及2024年上半年，未审议并披露向齐意塑业的关联采购事项，未将应认定为关联方的齐意塑业认定为公司关联方。同时，2020年—2023年，在各期年报中，博菱电器将陆续向6家供应商提供的借款，一直作为预付款项核算并披露，相关会计核算不规范、信息披露不准确。

基于上述情况，宁波监管局决定对博菱电器采取责令改正的监督监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。而因袁海忠和时任公司董秘兼财务总监的王朝顺，对公司违规行为负有主要责任，宁波监管局决定对该二人采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

不只是惠及亲属，觅睿科技的上市路也惠及了公司前员工。

《招股书》显示，觅睿科技的产品生产采用“自主研发与设计+外协生产为主”的产品供应模式，生产主要包括PCBA贴片和产品组装测试两个工序，其中公司自主生产仅涉及成品组装和测试工序，仅生产部分成品及样品，其他产品的生产制造均交由外协厂商完成。

《回复函》显示，觅睿科技2022年—2024年及2025年上半年的第一大外协商均是华宇智迅。华宇智迅成立于2015年6月，双方于2017年开始进行合作，不过初期仅为觅睿科技提供电子产品组装加工服务，并非后者的第一大外协供应商。

目前，华宇智迅主要承接觅睿科技摄像机或其他电子产品的贴片与产品组装加工生产业务。

图源：《回复函》

值得注意的是，华宇智迅目前的实控人是郁华炜与其父郁焕根，分别控股30%和70%。而郁华炜曾是觅睿科技的员工，不过公司并未透露具体职位。

2019年2月，郁华炜通过股权激励获得觅睿科技员工持股平台——睿觅投资0.52%的财产份额，而觅睿投资同时也是觅睿科技持股32.34%的第二大股东，郁华炜由此间接持有觅睿科技0.167%的股份。

不过觅睿科技在《回复函》中表示，郁华炜早在2020年6月就已从彼时的觅睿有限离职，随后任职于华宇智迅。

正是在郁华炜入职后，2021年，华宇智迅新增PCBA贴片业务，增加了与觅睿科技的贴片加工业务合作，继而成为后者的第一大外协供应商。

2022年—2024年及2025年上半年，觅睿科技对华宇智迅的采购额分别为0.16亿元、0.19亿元、0.16亿元和0.09亿元，分别占各期外协采购总额的36.56%、35.38%、30.01%和37.43%。

同期，华宇智迅超90%的收入都来自觅睿科技。截至目前，郁华炜仍持有睿觅投资0.52%的财产份额。

对于北交所对郁华炜离职后仍持有觅睿科技股份合理性的问询，公司回复称，是管理层考虑其入职年限和对公司的历史贡献，在其离职后仍为其保留了对睿觅投资的投资，不存在股份代持或其他利益安排。

至于华宇智迅90%的收入来源于觅睿科技的合理性，公司回复称，是为了确保委外厂商的配合度及管理便利，无意过于分散委托生产业务，同时公司的委外加工业务也基本满足华宇智迅的业务需求，华宇智迅无其他精力开拓新客户。

同时，觅睿科技表示，公司通过外协加工方式有效利用了外部资源，提高了生产效率。但公司也表示，如果委外加工厂商无法满足公司需求或公司与委外加工厂商合作发生摩擦而不能及时切换委外加工方，则可能导致公司产品供应延迟或产品质量下降，进而对公司经营业绩产生不利影响。

2007年9月创立博菱电器，2017年2月创立觅睿科技，如今手握两家IPO公司的袁海忠终于走到了北交所的门口。

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