百亿私募净值崩了！又一个踩雷WK债？

原创大财可富司机

这段时间的投资者真是太不容易了！

前脚刚消化完股市的震荡，后脚债市就又来一记闷棍。先是一只名不见经传的一级债基3天狂跌6.81%，把两年收益直接清零，紧接着百亿私募也出现单周净值崩超4%。

这让不少把债基当稳健理财的散户懵圈：说好的固收避风港呢？怎么现在比股基还刺激？

先说这只“一跌成名”的华宸未来稳健添利债券。搁在以前，这只基金扔在基金池里都没人多看一眼，规模才1.8亿，公司华宸未来基金整个盘子也就1.95亿，典型的迷你基金。此前，这只基金走势稳健，在社交平台上还被当成“网红基”推荐，吸引不少散户扎堆买入。

谁能想到，11月27日开始这基金直接开启自由落体模式：11月27日下跌1.77%，28日暴跌3.56%，12月1日再跌1.48%，三天累计跌幅6.81%，单位净值直接打回2023年四季度原形。

业内猜测，这只基金净值大幅下跌的背后大概率是踏雷了万科债。从27日和28日的下跌幅度来看，“21万科04”、“22万科04”和“22万科06”均可满足相关条件。以28日基金净值下跌3.56%推算，如果买上述三只债券，则对应仓位约在7.6%-15%。

不过，考虑到27日的下跌可能引发踩踏式赎回，基金为了应对赎回只能变卖资产，而变卖又进一步加剧净值下跌，形成恶性循环，所以实际持仓可能低于8%，这次暴跌更像是“所持债券调整+巨额赎回流动性风险”的双重暴击。

面对投资者的汹涌质疑，基金客服给出的回应相当官方：净值回撤是因为持有的个别债券受市场环境影响大幅调整，固收团队已经在优化投资组合了。

无独有偶，这边迷你债基还在“渡劫”，那边百亿私募也传来坏消息。

私募排排网显示，百亿私募合晟资产旗下纯债策略的多只产品上周净值大跌超过4%。以合晟同晖恒信X号为例，该基金成立于今年5月21日，前期净值走势平稳，但11月28日单周大跌4.35%，基金净值跌破1。

合晟资产由有着二十余年债券投资经验的大佬胡远川一手创立，他深耕固定收益领域多年，秉持“稳健为先、价值投资”的理念，聚焦高等级信用债、利率债等核心品类，凭借对债券市场周期的精准把握和严苛的风控标准，硬是把公司打造成了百亿规模的头部债券私募。在行业内，合晟资产更是拿奖拿到手软，曾多次斩获业内权威奖项。

此前，合晟资产的产品长期保持着低波动、稳收益的特点，不仅是银行、保险等机构投资者的座上宾，更是不少高净值客户配置固收资产的首选，堪称稳健派的代名词。

可谁能想到，这位一向以稳健著称的老大哥，这次却失手。从产品净值暴跌的时间线，恰好与万科债大幅下挫的周期高度重合来看，旗下产品大概率配置了万科系债券，才导致净值出现如此剧烈的波动。

大佬本人上周也在朋友圈发声明称：“我们已经在今日完成了某展期资产的估值市场价调整，令其不再对未来几天几周乃至更长时间产生拖累，虽然这一调整令我们二季度以来的投资收益几近归零，但我们相信这是一件正确的事”。

公募和私募债基踩雷事件的接连发生，彻底打破了“债基=稳健”“百亿私募=靠谱”的刻板印象。很多投资者之所以中招，就是因为把债基当成了无风险理财，忽略了其中的潜在风险。

尤其是一级债基，给基金经理在信用下沉方面的操作空间更大，像华宸未来这样的迷你公司，为了做出业绩可能会冒更大的风险，风控自然跟不上。而合晟资产这样的百亿私募，虽然整体实力更强，但一旦重仓的债券出现问题，净值波动也会相当剧烈。

那么问题来了，普通投资者该如何避雷？

首先得放弃“抄底幻想”，遇到债基突然暴跌，千万别想着捡便宜，华宸这只基金现在就有富荣中短债的影子。当年富荣中短债靠着高收益冲到50亿规模，2022年11月单日暴跌12.08%，至今都没填上坑，抄底的投资者被套得明明白白。

其次，选基金不能只看过往业绩，还要关注机构持有比例。机构投资者比散户更专业，他们的持仓比例能侧面反映基金的靠谱程度。像华宸未来稳健添利这样机构压根不持有的产品，风险其实很高。

最后也是最重要的，要摆正投资心态。固收产品的核心是“稳”，别总想着在货币基金和债基之间抠那零点几个百分点的收益，为了这点蝇头小利承担踩雷风险，得不偿失；同时要做好资产配置，不要重仓单一基金，也不要把所有鸡蛋放在债券一个篮子里，分散投资才能在市场波动中稳住阵脚。