北京
12月2日，贝壳财经记者获悉，中国高端黄金珠宝品牌“宝兰”完成过亿元A轮融资，由挑战者创投领投，开云集团与顺为资本跟投。在当前黄金珠宝行业整体承压的大背景下，一家仅有三家门店的黄金珠宝品牌获得过亿元融资，再次将持续升温的古法黄金赛道推至聚光灯下。
过去一年，金价屡创新高，黄金消费结构随之加速分化——整体首饰消费下行，“古法金”反而逆势攀升。在热度不断累积、资本持续加码的背景下，古法黄金赛道究竟迎来的是扩容红利，还是被迅速放大的泡沫？老铺黄金面临更多对手，能否继续领跑？
唐彬森、雷军都看中了古法黄金赛道
从投资机构构成来看，本轮融资阵容并不寻常。挑战者创投由元气森林创始人唐彬森创立，长期专注消费品领域；顺为资本的法定代表人为雷军；而开云集团则是全球奢侈品巨头，旗下拥有古驰、圣罗兰等一众国际品牌。三方同时下注一家仅有三家门店的古法黄金品牌，背后信号颇耐人寻味：古法黄金或已不再是小众工艺品类，正被视为高端消费市场的下一块“蛋糕”。
值得注意的是，被资本相中的宝兰并非初来乍到。天眼查信息显示，宝兰黄金成立于1988年，隶属于杭州鸿通贸易有限公司，由徐毕东和陈梅兰共同持股。宝兰以花丝镶嵌等传统工艺为核心卖点，据悉此轮融资将用于品牌深化、渠道扩展、供应链韧性建设及核心人才补强。
黄金价格持续走高，整体黄金消费前三季度同比下降近8%，黄金首饰消费同比下滑超32%，在此背景下，以老铺黄金为代表的高端“古法黄金”反而成为过去两年最亮眼的细分市场。行业预计，2028年古法黄金珠宝市场规模将达到4214亿元。老铺黄金2025年上半年营收达123.54亿元，同比增长达251%；旗下41家门店的单店销售额，已超越部分国际奢侈品牌。
宝兰黄金与老铺黄金同属古法黄金高端阵营，但路径与规模显著不同。前者扩张节奏谨慎，目前全国仅三家门店——2017年、2020年布局杭州，2025年进入深圳万象城。线上渠道方面，其天猫旗舰店陈列约40款产品、粉丝约4000人，主要产品价位集中在1万至7万元。门店工作人员透露，宝兰强调全手工工艺，在11月底刚进行一轮5%—15%的涨价。贝壳财经记者在宝兰天猫旗舰店看到，一款古法手工黄金花丝工艺宫灯状耳坠33.97克，售价为67598元。
“宝兰获投说明资本看好其差异化价值与高端黄金珠宝市场的长期成长空间。”要客研究院院长周婷指出，未来中国高端黄金珠宝市场将有不低于3000亿市场规模，目前才处于起步阶段。
资本加持后能否挑战老铺黄金？规模瓶颈难破
除本轮获得亿元级融资的杭州宝兰之外，另一家兰州琳朝珠宝在今年6月获得日初资本投资。
公开资料显示，琳朝成立于2006年，最初是一家深耕本地黄金手工艺的传统企业，长期仅在兰州保留一家实体门店。门店工作人员表示，除日常开放参观外，12月每周仅在周五限量售卖，每天6个名额，所有订单均需提前预约，工期约12个月。天猫旗舰店则显示：其每周五放出名额，线上旗舰店及线下实体店各6单，合计12单。
琳朝于2020年转向线上直播，目前抖音粉丝135.7万。公开报道显示，截至2025年11月，琳朝年销售额已突破5亿元。琳朝天猫旗舰店粉丝50万，贝壳财经记者看到，热销的十二花神戒指显示定金为2000元。据客服介绍，该款戒指8克左右，预估总价约1.6万元，工期为12个月左右，目前整件作品结算单克价为2030元。
在独立时尚咨询师雪君看来，宝兰、琳朝等黄金珠宝品牌虽获得资本关注，但也面临增长瓶颈，比如规模小、品牌声量有限，与头部品牌仍存在明显差距。“这些品牌能否持续保持工艺创新、完成多城市扩店是关键。”
周婷认为，目前宝兰、琳朝等品牌仍处于高端黄金珠宝市场的“跟随者”位置，核心策略都是借助奢侈品化运营，来承接黄金消费升级的趋势。“宝兰依托设计创新和奢侈品化运营立足，琳朝则通过高度定制与内容运营形成差异化。”但她同时指出，这些品牌的短板也十分明显：宝兰与老铺黄金在工艺语言与客群上重叠度高，同质化风险突出，其创新能力能否持续仍待验证；琳朝虽凭借内容迅速出圈，但向北上广深等核心城市渗透仍面临挑战。
不过，周婷同时强调，当前古法黄金市场远未进入存量博弈阶段，新玩家的加入本质上是共同扩容，也为已具规模的头部品牌带来增量机会。“未来国内古法黄金市场或将诞生不少于10个具有规模的高端黄金品牌，但谁是王者仍未可知。”
新京报贝壳财经记者 曲筱艺
编辑 岳彩周
校对 刘军
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