摩根资产管理2026年市场展望：如何在AI热潮与全球变局中行稳致远

来源：新浪基金

　　近日，摩根资产管理发布《2026年全球市场展望》，探讨了中国及全球经济的前景， 以及投资者普遍关注的热点话题。报告指出，在步入2026年之际，投资者正站在一个充满复杂性却又蕴含机遇的十字路口。一方面，人工智能驱动的科技浪潮持续为增长注入活力；另一方面，全球贸易与地缘政治的波动也预示着前路并非坦途。在这种背景下，单纯追逐单一市场或资产的机会已不足够，以全球视野构建均衡的投资组合，并贯穿严谨的投资纪律，正成为在不确定性中把握确定性的关键。

　　在全球经济格局深刻变革的当下，摩根资产管理凭借其全球市场洞察力和卓越的资产配置能力，为投资者提供专业、前瞻的投资解决方案，助力客户在复杂多变的市场环境中把握先机，实现长期财富增长。

　　展望2026年全球经济，摩根资产管理认为其可能呈现“先强后弱”的增长态势，不同经济体将演绎各自的故事线。中国迈入“十五五”规划开局之年，在“反内卷”与产业升级中，新的增长动能正在孕育；美国在财政刺激效应减退后，增长或趋于温和放缓，其货币政策转向的节奏成为关键变量；欧洲需要在财政扩张与债务纪律之间谨慎权衡；而亚洲新兴市场则凭借深度嵌入全球人工智能供应链，迎来独特的发展机遇。

　　这种区域分化意味着，未来的投资收益将更依赖于对全球增长差异与政策节奏的深刻理解，以及跨市场的灵活配置能力。在此过程中，全球配置能力发挥着至关重要的作用，摩根资产管理凭借其全球研究网络与本地洞察，并与顶尖金融机构、研究机构保持紧密协作，在把握宏观趋势的同时，通过深入的行业与公司分析，致力于筛选出具备长期增长潜力且估值合理的优质企业，例如能将技术转化为实际业务价值的AI公司，或通过数字化转型提升盈利的传统行业龙头，这正是其全球配置和主动管理能力的核心体现。

　　对于市场关注的热点议题，报告也给出了分析。中国权益资产方面，2025年的积极因素可能在2026年延续，但是由于总体经济数据可能偏弱，市场或以结构性行情为主。分行业的盈利一致性预期指向科技、工业、通信服务、原材料等板块较快的盈利增长。与科技成长相关的板块配置可关注半导体、算力链、消费电子、机器人、新能源、有色金属和创新药。宏观不确定性持续存在，因此也需坚持投资纪律，利用高股息策略管理波动风险。

　　关于美国经济，在个税退税和人工智能相关资本支出的推动下，美国经济可能会在2026年一季度出现强势增长，但随后可能逐步放缓，这意味着在美联储在权衡财政刺激对劳动力市场和通货膨胀的影响下，短期利率可能会以较慢的速度下降。除非出现重大冲击，美国经济明年可望避免出现衰退，但经济放缓意味着盈利增长也或放缓。

　　欧洲方面，财政支持可能会在2026年维持区域内经济增长，但仍需关注执行面的风险。消费的改善，加上实际工资的上升，以及货币政策一系列降息对实体经济的持续传导，有望支持其增长保持在潜在水平之上，但需关注贸易政策带来的不确定性。

　　亚洲新兴市场凭借深度嵌入全球人工智能供应链，迎来独特的发展机遇。亚洲越来越多地成为AI生态系统的一部分，高性能半导体，内存芯片和人工智能相关产品的生产为东北亚的亚洲科技制造商提供增长助力。东盟作为新兴数据中心的角色也意味着，只要人工智能趋势保持不变，可能成为在产业政策的逆风下持续增长的重要途径。

　　人工智能应用的快速增长正在推动软件、硬件和云资源的大量支出，这为技术提供商提供了机会，同时也引发了对基础设施瓶颈和成本上升的担忧。人工智能或将颠覆传统商业模式，实体人工智能（如自动驾驶汽车和机器人）的出现进一步扩大了此项科技的影响力。并非所有的人工智能模型和超大规模云服务商都会脱颖而出，投资者需开始辨别可能更具发展前景者，来进行主动式的管理。

　　在估值方面，全球主要股票市场的估值仍然较高，标普500指数和亚太地区除日本以外的交易价格远高于历史平均水平（数据来源：FactSet），促使投资者对2026年在策略上保持谨慎。强劲的盈利增长，尤其是人工智能应用的推动下，继续支持高估值，美国科技巨头引领的盈利扩张和全球人工智能需求扩大，使亚洲企业受益，推动进一步的盈利升级。2026年，投资者应关注多元化和轮动，减少已高估行业的集中度，并考虑防御性、红利和价值型资产，以管理增长势头放缓及贸易政策风险可能带来的波动。