小麦又快涨不动了，但也不敢跌！为啥？

（来源：新农观）

来源：新农观

随着小麦冬播结束，小麦市场也越发紧张了。主要就是冬播结束，托市小麦拍卖这把剑又悬起来了，而落下来的几率也越来越大。

虽然说近期小麦还在维持上涨的趋势，但是也没能再有所突破，而且涨势明显变缓了，而且种种迹象表明，小麦可能又快涨不动了。

第一个是卖粮的意愿开始增加。

随着小麦再次上涨，持粮主体的惜售情绪也开始有所松动，落袋为安的情绪越来越高。

不光是普通贸易主体认卖情绪增加，一些大贸易企业也开始择机卖粮了，近日是贸易小麦线上挂拍的数量明显增加。

卖粮意愿增加，市场小麦供应就得到了补充，涨势自然就放缓了。

第二个原因是小麦与玉米价差仍然较大。

虽然说小麦饲用替代的预期增加，但只是预期，现在小麦和玉米价差仍然较大，所以小麦还并不具备替代的条件。

所以当前小麦的主要需求还是面粉企业。

而面粉企业压力也不小，所以持续提价收粮的意愿自然也就不足。

当小麦再次涨至阶段性高点后，观望情绪就比较浓了，但是小麦也不敢跌。

一方面是托市收购以后，小麦市场余粮明显减少，且大部分粮源都集中在贸易主体手中，自然抗跌能力就强。

再加上进口下降，市场对国内小麦的依赖增加。

二是面粉企业和玉米深加工情况差不多，都是低库存。

我们之前说过，低库存有一个弊端，那就是一旦需求增加或者物流受阻，那么就会存在补库需求。

临近年节，下游消费有所增加，而面粉企业也开始陆续有备库需求，这是支撑小麦的一个重要因素。

三是冬播虽然结束，但新麦产情不明。

尤其是今年小麦晚播的面积比较大，再加上这两年极端天气频发，所以新麦产情不确定的情况下，谁也不敢贸然大肆打压现货小麦。

其实这么一分析，小麦的行情就很明显了，上涨动力不足，但是也跌不动。即便是托市小麦挂拍，对小麦的影响预计也不大。

因为说到底，小麦的关键变量并不是托市小麦，而是在玉米身上。

只要玉米的动力够强劲，那么小麦就不会弱。

但现在来看，玉米正在激烈博弈。

虽然今年玉米丰产，但是华北黄淮玉米受损后，东北玉米需求明显增加，玉米出现了区域供需错配的问题。

再加上渠道库存普遍偏低，所以玉米的看涨预期并不低。

但是现在玉米正处于卖粮期，且售粮进度刚过3成，供需双方博弈剧烈，所以一时半会儿玉米也难有大起色。

玉米没有发力，小麦也就没有再进一步突破的动力。前期小麦也是跑得有点快了，所以得停下来等一等玉米了。