北京
华泰证券何康认为，展望A股，12月有望迎来基本面预期及宏观流动性改善、政策及产业主题催化以及筹码压力消化的先后落地，春季躁动或提前启动。
春季躁动是A股较为显著的日历效应之一，几乎每年都有，区别在于相位和幅度。
近年来，“春躁”抢跑的特征愈发明显，典型环境包括基本面预期改善、宏观流动性改善、政策/产业主题催化。
今年前两点的观察窗口在12月上旬至中旬，第三点则在12月中旬左右。
此外，关注机构调仓行为，前期更充分的筹码消化对行情的持续性有利。结构上，小盘胜率更高（2010年来胜率为75%），主导的板块风格通常为周期或成长（2010年来胜率均超80%），前者由涨价预期驱动，后者由产业主题驱动。
配置方面前者关注航空装备、AI链相关的储能和电网电源设备，后者关注化工品及能源金属。
【产业追踪】
端侧AI丨字节发布豆包手机助手，抢占手机AI入口
2025年12月1日，字节跳动正式发布“豆包手机助手”预览版，并选择通过与中兴Nubia的深度合作，将其植入nubia M153的操作系统底层。
申万宏源证券电子团队指出，这一动作的信号意义在于，字节跳动不再满足于仅仅作为一个独立的超级App存在，而是试图将AI能力“下沉”至OS层级，直接接管用户的意图入口。
尽管目前该产品仍处于早期探索阶段，且演示仅通过官方网站进行，但nubia M153拥有每两周一次的高频迭代计划（持续至2026年Q1），彰显了字节在移动端抢占AI原生入口的决心。
字节明确表示无意涉足自研手机硬件领域，而是坚定推进“Seed Edge”计划。该计划的核心在于通过开放合作，将字节顶尖的AI模型能力作为“大脑”赋予各手机品牌的硬件躯体。通过与OEM厂商结盟，字节不仅规避了复杂的供应链风险，更能以轻资产模式快速渗透安卓生态。
与此同时，字节通过Ola Friend AI耳机构建了跨终端的协同护城河——耳机作为语音交互的“触角”，能够直接调动手机助手的系统权限，从而实现从穿戴设备发起指令到手机终端执行任务的闭环体验。
分析师认为，下个重点关注的节点是12月18日至19日举办的“Force字节原动力大会”。届时，字节有望发布生态内的“新成员”，这可能涉及新的多模态模型能力升级，或是更多硬件合作伙伴的加入。在端侧AI逐渐成为换机核心驱动力的背景下，字节跳动这种“OS级融合+软硬协同”的打法，或将为电子及AI应用板块带来新的估值重塑逻辑。
A股相关公司：
汉得信息、恒玄科技、中科蓝讯、乐鑫科技、南芯科技等。
【公司点睛】
新雷能（300593）：公司现有产品与底层技术与AIDC电源高度同源，这二/三次电源等高壁垒产品有望突破海外大客户体系，目前已在多家客户进行测试和试用
①AI技术的快速发展推动数据中心供电体系向高功率密度升级，机柜供电架构正面临从48V向800V高压直流演进的重大变革，为中国电力电子企业切入海外供应链带来窗口期；
②招商证券游家训看好公司现有产业与底层技术与AIDC电源高度同源，若其二/三次电源等高壁垒产品成功突破海外大客户体系，有望开启新一轮成长周期；
③公司已形成从交流供电侧到终端芯片级的全套电源解决方案，且其非隔离DC/DC电源等产品开发难度相对较低，此外公司在5G时代已是三星、诺基亚等国际巨头的核心供应商，具备深厚的海外大客户服务基础；
④游家训预计公司2025-2027年实现归母净利润-0.98/1.32/3.53亿元，同比增长-80%/-235%/167%，对应PE分别为-132.3/98.3/36.8倍；
⑤风险提示：AIDC 装机扩容速度低于预期。
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