手搓金丝，一年等一件：这群“不赚钱”的金匠，为何让资本排队敲门？

（文/霍东阳 编辑/吕栋）

吃了十几次闭门羹后，日初资本创始人陈峰终于成功敲开了琳朝珠宝的大门。11月30日，据36kr报道，琳朝珠宝完成了亿元级融资，日初资本为独家投资方。

12月1日，另一古法黄金品牌“寶蘭”宣布完成上亿元人民币的A轮融资，由挑战者创投领投，开云集团和顺为资本跟投。

自老铺黄金上市以来，古法黄金开始更多地走进大众消费者的视野，成为黄金消费逆势增长的细分领域。资本市场的热情追捧，标志着古法黄金品牌正式进入资本蜜月期。

日初资本创始人陈峰表示：“中国珠宝行业正在经历一次巨大的行业变革，过去二十年是渠道和模式驱动，未来则是文化、产品和原创驱动。”

据世界黄金协会的统计数据显示，在今年前三季度，我国黄金首饰消费量为270.04吨，同比下降32.5%，而古法金饰品自2019年起便迎来市场爆发期，并在过去五年持续增长。有媒体报道称，预计到2028年，这一市场规模将达到4214亿元。

古法黄金的代表品牌——老铺黄金的表现尤为引人注目。今年双11期间，老铺黄金开售10分钟成交额突破3亿元，同比增长超848倍。今年上半年，老铺黄金实现营业收入123.54亿元，同比增长251%，与传统黄金珠宝普遍面临挑战的处境形成鲜明对比。

此外，老铺黄金的“奢侈品”属性更是受到消费者和投资人的追捧。今年上半年，老铺黄金的店效近5亿元，大幅超越国内外众多珠宝品牌。老铺黄金在财报中频繁对标国际奢侈品牌，称其与LV、爱马仕、Cartier等五大奢侈品牌的消费者重合率达到77.3%。

今年4月，淘宝天猫专门设立了高工艺黄金和IP黄金新类目，以老铺、君佩、琳朝、寶蘭为代表的“古法黄金四姐妹”凭借精湛的非遗古法工艺，与带有文化自信的东方审美，掀起高工艺黄金风暴。

琳朝珠宝成立于2006年，总部位于兰州，目前唯一的门店也开在兰州。其创始人马朝贤出生于黄金加工世家，自幼耳濡目染，14岁便能制作戒指。在这种背景下，琳朝珠宝尤为坚持极致手工、原创设计和文化导向，其产品99%为原创。

有媒体报道，琳朝珠宝的每一件作品都追求极致的工艺复杂度，品牌最拿手的金雕和花丝工艺，打磨过程可能耗时数月甚至长达一年，因为“花丝全是人工手搓的”，无法工业化量产。

琳朝珠宝最初通过“纪录片式”详尽记录黄金饰品制作过程走进消费者视野，也因此被称为根植于互联网的古法黄金品牌。有媒体报道称，截至11月，琳朝珠宝的年销售额已突破5亿元大关。

寶蘭与琳朝珠宝也有诸多相似之处。一是创始人背景，寶蘭同样起源于黄金珠宝匠人世家，寶蘭创始人徐毕东自十几岁便潜心学习传统打金技艺，后到开设金器工坊，开启珠宝经营。二是寶蘭在线下的开店步伐也不快，目前仅有三家门店，其中两家在杭州，一家在深圳。

寶蘭的特质在于其成熟的“花丝镶嵌”能力。公司曾吸纳了多位国家级非物质文化遗产“花丝镶嵌”技艺的传承大师及其弟子，“该技艺要求匠人将黄金千锤百炼、抽拔成丝，再以指尖演绎掐、填、攒、焊等数十道细腻工序，使细过毫发的金丝在时光中交织、堆垒、编织成灵动繁复的立体纹样。”

有媒体报道称，在2019年和2023年，寶蘭两次升级产线，现拥有60人金匠人才梯队，它也是国内首家推出符合行业标准的花丝镶嵌的足金品牌。这也带来寶蘭高端的定价，经过最新一轮调价后，30克的金质累丝宫灯状耳坠售价为67598元。

寶蘭成立于1988年，目前是杭州鸿通贸易有限公司旗下的珠宝品牌，徐毕东于2008年成立杭州鼎福珠宝有限公司已经注销。2018年，宝兰文化成立，开启了寶蘭的品牌化经营，有媒体报道称，目前寶蘭是由徐毕东的儿子在管理。

寶蘭的投资方也颇具看点。挑战者创投的运营主体为北京挑战者科技有限公司，法定代表人为唐彬森，他更为人知的身份是元气森林创始人兼董事长；开云集团是全球三大奢侈品集团之一，旗下拥有Gucci、YSL、葆蝶家、巴黎世家等品牌，近日还传出拟出售旗下彪马股份的消息；顺为资本的法定代表人是雷军，该机构倾向于投资处于“风口”的项目，不久前刚投资了国内羽绒服品牌高梵。

当全球最大奢侈品集团LVMH董事长贝尔纳·阿尔诺亲自探店上海国金中心的老铺黄金门店时，古法黄金已经不再是区域性小众爱好，而引起了国际同业的关注。老铺黄金港股上市，琳朝珠宝和寶蘭先后获得亿级融资后，“古法四姐妹”仅剩君佩未公开与资本“联手”。

不过，古法珠宝对技艺和设计的注重也意味着其盈利难度较大。尽管今年多次调价并对标奢侈品牌，老铺黄金的毛利率在今年上半年甚至跌破40%。

马朝贤透露，琳朝珠宝的毛利率约为40%，其中研发投入尤为高昂，“一枚10克戒指的研发成本可能会超过50万元。”由于产品全是手工制作且供不应求，客户需等待数月甚至一年才能拿到产品。

他还向媒体表示：“这次融资，我们看重的不是资金，而是西方在工厂、产能、培训等方面的管理经验，我们想要嫁接他们的资源。”

随着古法黄金赛道迎来资本密集布局，行业正站在转型升级的十字路口。如何在规模化扩张与匠心传承之间找到平衡？如何在保持产品独特性的同时实现可持续发展？如何在西方奢侈品话语体系下构建东方的审美标准？这些都是古法黄金品牌需要长期探索的课题。