手握“航班管家”“高铁管家”，活力集团三度冲刺港交所

21世纪经济报道记者 刘婧汐 实习生 郑凝

港交所官网11月30日披露，活力集团控股有限公司（下称“活力集团”）再度递交IPO申请，联席保荐人为招商证券国际和民银资本。这已是该公司第三次向港交所发起冲击，此前曾于2024年10月29日首次递表，因财务数据失效，2025年4月30日再度递表。

活力集团是一家专注于出行领域的一站式综合出行平台，旗下拥有“航班管家”和“高铁管家”两大产品。根据弗若斯特沙利文的数据，2024年按GMV计，活力集团在中国互联网移动综合服务市场排名第八位，约占整体市场的1.4%。

专注“铁路+航空”，年入6亿元

不同于携程、飞猪、同程等OTA预订平台横向扩张全品类的策略，活力集团一直深耕“铁路+航空”垂直场景。

2009年，公司推出了中国首个航班动态信息应用“航班管家”；2012年公司推出高铁信息与购票应用“高铁管家”，该应用成为中国首个可提供动态高铁信息及高铁票订购服务的移动应用程序。此后，公司逐步从单纯的旅行信息提供商，转型为综合出行平台。

近年公司业绩整体呈增长态势。2022 - 2024 年的收入分别约为 2.8 亿元、5.02 亿元、6.47 亿元，复合年增长率达 52.0%；2023 年、2024 年分别录得净利润 5930 万元、5120 万元，2025 年上半年净利润达 4710 万元。毛利率也长期保持较高水平，2022 - 2024 年及 2025 年上半年毛利率分别为 47.1%、56.8%、53.5%、57.1%。

其主要业务可分为三大板块：旅行相关服务、线上营销服务、数据及技术服务。

其中，旅行相关服务是其营收支柱，贡献了近九成收入，2024年上半年为2.52亿元，占比为89.5%；而旅行相关服务中包括交通票务服务、商旅管理服务、网约车服务、住宿预订及其他服务。此业务中，交通票务服务带来的收入占比最多，2024年上半年的收入为2.06亿元，占比为73.1%。

也就是说，核心依托航班管家和高铁管家两大应用，向消费者（个人及团体）售卖机票、火车票及一系列增值服务，是活力集团的主要收入来源。

在招股书中，活力集团披露了高铁管家的商业模式。招股书显示，高铁管家提供从12306的官方在线票务平台以及线下代理处购票的火车票服务。高铁管家不会就提供火车票务服务收取佣金，但一般会通过提供增值服务及会员产生收入。

具体到2024年，活力集团的付费用户数约为948万人，总GMV约为405.2亿元。其中机票服务GMV约为257.41亿元，火车票服务约为145.19亿元，住宿服务约为2.43亿元。以票务量计算，2024年活力集团售出3390万张机票，售出9450万张火车票，合计卖出近1.3亿张交通票务。

截至 2025 年 6 月 30 日，全平台累计注册用户超 2.17 亿名。此外，平台用户粘性表现突出，2023 年的付费用户在 2024 年的复购率超50%，高于约 40% 的行业平均水平。

据弗若斯特沙利文统计，活力集团2023年的总交易额为308亿元，在中国一站式综合出行平台中位居第二，仅次于港股上市公司携程。但事实上，携程的市场份额为31.6%，而活力集团仅为1.2%，对比仍有较大差距。

互联网老兵掌舵，王兴为股东

活力集团的股权结构较为分散，但通过委托协议方式，创始人王江实现了对公司的实际控制。

招股书显示，活力集团在上市前的股东架构中，王江先生，通过Non Human Limited 持股16.79%；李黎军先生，通过Travel Around Holdings Limited持股15.99%。王江先生可行使上述股份(包括根据李黎军先生授予王江先生的的投票委托)的投票权，合计32.78%，为公司实际控制人。

王江现年52岁，1996年毕业于清华大学，是一位兼具创业经验和投资眼光的互联网老兵，曾是美团、UC浏览器、e代驾等知名互联网企业的天使投资人。

其他主要股东包括庭瑞星舟、陕西纾困基金、Fontus、华兴资本(01911.HK)、华盖创业投资、华金资本(000532.SZ)等。

值得注意的是，美团创始人王兴也是活力集团的股东，截至IPO前持股2.28%。

已知王江和王兴都毕业于清华大学，且王江曾是美团的早期投资者，2010年王兴创办美团时，王江在美团的种子轮就进行了投资。

今年以来，旅游及相关消费领域赴港上市的热潮态势延续。截至目前，活力集团、印象股份、瘦西湖文旅以及锦江酒店等四家旅游公司均处于赴港上市推进进程中。