现货行情第48周｜生奶坚挺国产全脂企稳，外盘直下无盐黄油大跌

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国内生鲜乳价格

农业部统计 截至 11月13 日，内蒙古 / 河北等1 1 个生鲜乳主产区 合同内外 平均 收购 价格 3.03 元/公斤，环比 持平， 同比下跌 3.2 % 。 （注意：农业部收集数据主要为规模化牧场长协价格为主，和市场最关心的合同外现货奶价有较大差距，请参考该数据时注意）

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大宗乳品现货报盘

各地现货报盘主要大宗乳制品价格如下：（元/吨）

以上价格均为实价报盘

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国产乳品报价

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特殊处理报价

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同期国外期货报盘

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人民币预售

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汇率

人民币对美/欧元汇率走势：

（1）市场继续加注美元12月降息概率，美元继续承压；欧洲由于主要国家经济数据较好，总体平稳。

（2）国内主要银行远期锁汇参考：

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国内外重要市场信息

1. 中国经 济数据： 统计局公布11月PMI数据：（1）11月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月上升0.2个百分点，景气水平有所改善。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，供应商配送时间指数高于临界点，生产指数位于临界点，新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数均低于临界点。（2）11月份，非制造业商务活动指数为49.5%，比上月下降0.6个百分点。分行业看，建筑业商务活动指数为49.6%，比上月上升0.5个百分点；服务业商务活动指数为49.5%，比上月下降0.7个百分点。从服务业行业看，铁路运输、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务等行业商务活动指数均位于55.0%以上较高景气区间；房地产、居民服务等行业商务活动指数均低于临界点。11月份，综合PMI产出指数为49.7%，比上月下降0.3个百分点。经济活跃度持续萎缩。

2. 美/欧/日/韩经济数据：（1）周度失业金申领数据：截至11月22日当周，美国初请失业金人数经季节调整后减少6000人，至21.6万人，低于经济学家预计的22.5 万人；而前一周续请失业金人数微升至196万人，自9月以来该数据总体呈上升趋势；（2）11月以来美国30年期房贷利率小幅回升至6.23%，受此影响房贷申请量有所回落，Redfin房屋销售量也出现下降，不过整体降幅基本符合季节性水平，地产市场延续偏弱态势。

3. 热点区域近况：（1）中方继续就日首相挑衅言论持续采取反制措施；（2）美与乌方就俄乌和谈协议草案进行磋商，乌方软化态度，有大幅度让步迹象。

4. 国内合同外生奶及喷粉情况：本周奶价企稳，国产奶粉库存继续减少，全脂奶粉喷粉基本停止。

5. 国内主要企业动态：国内全脂奶粉用量最大的常温乳饮料巨头发布中期业报，增收不增利，其中乳饮料下滑明显。

6. 新西兰主要厂家/产地动态：新西兰厂家产季中主动缩窄本产季奶价区间，从而降低收奶中间价，显示对未来奶价下滑的担忧；由于本产季喷粉量集中，仓储空间有限，新西兰主要厂家继续面临大量出货压力，预计1月初才有可能缓解。

7. 国际行业/产地动态：欧洲产量增加超预期，乳脂跌幅跌破22/23年低点。

8. 本周GDT结果：奶粉继续下挫。

9. 欧美乳品期货表现：下跌依旧，美国乳品跌幅稍缓。

10. 原油：主要经济体需求放缓明显，油价低位震荡。

11. 棕榈油：马棕油11月出口下降，引发主要消费地现货上行。

12. 白糖：双节加工开始，社会用量反弹，糖价企稳。

13. 国内主要饲料用粮价：全国玉米平均价格2.43元/公斤，周环比持平，同比涨3.4%；主产区价格2.23元/公斤，环比持平；主销区2.48元/公斤，环比涨0.8%；豆粕均价3.29元/公斤，周环比持平，同比跌2.4%。

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乳业在线市场洞察

全脂奶粉：本周进口全脂奶粉下跌持续，多家贸易商跌破29000元关口，东南亚国际贸易商报价一枝独秀，领先市场；国产奶粉略有企稳，近期坚挺的大厂报价给予市场支撑动力。

脱脂奶粉：进口脱脂奶粉报盘平稳，继续围绕22000-22300一线震荡；国产脱脂奶粉抛货频频，年初加工产品效期近半，开始有抛货动力。

黄油：新西兰黄油一路下挫，由于大批在国际贸易商预签的客户急抛，加上东南亚国际贸易商不断根据下调远期出货价格，市场跌声一片，餐饮黄油虽然强撑报盘，但经销商已经开始倒挂出货；国产黄油受限于原料高企，价格继续保持稳定。

无水奶油：进口无水奶油略有下浮，现货围绕60000元/吨波动；国产无水奶油继续维持和进口万元/吨的价差 。

奶油芝士：奶油芝士供应继续增加，市场货源充足；国产品牌错过本轮进口品缺货，预计后期仍将于低位厮杀。

车达马苏：车达奶酪持续紧张，各加工厂继续市场搜货；部分国内大厂开始加工原制车达奶酪计划，但预计明年下半年才会对进口品形成冲击；进口马苏块仍居于高位，不过新西兰马苏碎供应增加，各区域著名抛货商开始对市场持续报盘，显示市场开始缺货放缓 。

乳糖和乳清粉：乳糖和低蛋白受制于养殖业需求不佳，乏善可陈；食品级别乳清仍然内外盘均居于高位。

浓缩蛋白类各品种：浓缩乳清蛋白80报盘松动，到货增多；WPC34持续稳健；MPC80/70未来供应增加概率大，价格难以持久；酪蛋白酸钠目前市场平稳，但考虑到未来的国内外供应增量，远期堪忧；RC需求强劲，现货较少，报盘坚挺。

稀奶油：进口UHT稀奶油由于本产季烘焙和茶饮市场低于预期，预计年前将难有起色。

UHT奶：生奶继续在3元/KG附近波动，后期上行概率较大。

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