北京
近期，医药生物板块利好密集释放。国家医保局宣布，新版基本医保药品目录及首版商保创新药目录将于12月初同步发布，并于2026年1月1日落地实施，此举标志着我国创新药支付体系正式从“医保单轨”迈入“医保+商保”双轨制新阶段，为创新药企打开更广阔的市场空间。与此同时，港股医药投资生态亦迎重磅升级——恒生生物科技指数期货已于11月28日正式上市交易。作为港股首只生物科技股指期货，该衍生品有望通过提升对冲与套利效率，进一步增强挂钩指数的ETF产品流动性和交易活跃度。
在此双重利好驱动下，富国基金顺势推出恒生生物科技ETF富国（基金代码：159132），该基金于12月1日重磅首发，为投资者提供了高效布局港股生物科技龙头的前沿工具。
指数编制独具匠心，优选港股生物科技龙头
恒生生物科技ETF富国（基金代码：159132）紧密跟踪恒生生物科技指数（HSBIO.HI），该指数汇聚港股生物科技板块核心资产，覆盖创新药、CXO（医药外包）等高成长性赛道，且指数编制具备三大亮点。
第一，龙头聚集效应显著。指数呈现鲜明的大中盘特征。截至11月3日，成分股平均市值达844亿港元，千亿市值以上公司权重占比近60%，高于恒生港股通创新药指数（51.18%）与恒生医疗保健指数（53.4%）。第二，成分股质地优异。指数前十大权重股涵盖药明生物、百济神州、信达生物等细分领域领军企业，多数公司已建立起稳固的国内市场份额，并凭借持续的研发投入与海外授权合作，展现出全球竞争力。第三，编制机制独具匠心。指数创新引入“折让系数设计”，对药品分销类成分股流通市值乘以0.5的折让系数，有效降低低成长性企业对指数的影响。此外，该指数实施季度调仓与缓冲区机制，既能及时纳入前沿生物科技企业，又避免因短期波动导致的成分股频繁变动，在灵活性与稳定性之间取得良好平衡。
高弹性、低估值，配置价值凸显
2025年以来，在政策暖风与出海加速的双轮驱动下，港股生物科技板块表现亮眼。截至11月3日，恒生生物科技指数年内累计上涨超88%，领先于恒生医疗保健指数（80.50%）与恒生指数（32.50%）。长期来看，自2013年12月31日基日以来，该指数累计涨幅达58.9%，同样大幅跑赢同类指数。尽管涨幅可观，指数估值仍具吸引力。截至11月3日，其市盈率不足30倍，处于近三年约30% 的低分位水平，配置性价比高。
从基本面来看，行业数据亦持续向好。在重磅品种销售持续放量、医保覆盖、新适应症的拓展以及产品海外销售快速增长等多因素影响下，创新药的商业化进程已明显提速，驱动板块整体营收快速增长，国信证券数据显示，创新药板块在2025年第三季度实现归母净利润11.1亿元，同比大幅增长171.7%，盈利改善显著。从政策面来看，支持力度空前。随着支持创新药械、优化集采、推动商保等一系列产业支持政策陆续发布，为行业发展构建了从研发鼓励、审批加速到支付创新的全链条支持体系，有望为行业长期健康发展提供坚实保障。
而“医保+商保”双轨支付格局的确立，以及指数衍生品生态的完善，为港股生物科技板块提供了前所未有的发展机遇。恒生生物科技ETF富国（159132）凭借其对核心资产的精准覆盖、科学的指数编制与显著的估值优势，为投资者提供了把握产业变革机遇的高效工具。
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