捷豹路虎深陷亏损，2025 Q3财报赤字

JLR（捷豹路虎）近日公布2025年7至9月（2025会计年度第2季）财报，受网络攻击、美国关税持续施压， 以及新旧车型交替影响，营收与获利全线下滑，季度与上半年皆由盈转亏，对品牌造成明显冲击。

营收大幅下滑、旧车停产与网络攻击是主因。 JLR本季营收为49亿英镑，较去年同期大减24%; 2025年4~9月上半年度营收为115亿英镑，年减16%。 JLR指出，主要受到两大因素影响：1. 9月初遭遇严重网络攻击，全系统一度关闭。 9月2日JLR公开表示遭受恶意入侵，为阻止攻击扩散，只能立刻停止全球系统。 其后连带导致工厂短暂停产，直到10月8日才逐步恢复生产。 2. 因应新一代Jaguar的推出，既有车型按照原定计划陆续停产。

为避免供应链被拖垮，JLR迅速推出5亿英镑融资方案，协助供应商在生产计划确认时即可取得现金，以维持零件流动性。 税前与税后获利全转负，EBIT率大幅恶化2025年7~9月JLR的税前亏损（不含特殊项目）为4.85亿英镑; 2025年上半年则亏损1.34亿英镑。 对比去年同期的3.98亿英镑与11亿英镑，跌幅相当明显。

EBIT率方面：Q2：-8.6%（去年同期为 +5.1%）。 上半年：-1.4%（去年为 +7.1%）。 官方表示，获利恶化主要因为：1. 网络攻击造成停工与修复成本。 2.美国关税持续带来额外负担。 3. 销售量减少。 4. VME（市场费用）支出提高。

特殊项目近2.38亿英镑，多数为网攻相关费用。 本季特殊项目达2.38亿英镑，构成如下：1.96 亿英镑：网络攻击后续处理。 4200万英镑：自愿退休方案支出。 而税后亏损达5.59亿英镑，去年同期仍为2.83亿英镑盈余。 上半年税后亏损3.11亿英镑，也较去年同期的7.85亿英镑盈余大幅恶化。

现金流剧减但流动性仍充足，JLR正在积极强化财务体质。 自由现金流方面：Q3：-7.91亿英镑。 上半年：-15亿英镑。 截至9月30日，JLR现金余额仍有30亿英镑，总流动性达66亿英镑，包含：17亿英镑未动用循环信贷。 新签20亿英镑桥接贷款（9月22日）。 10月取得15亿英镑、具英国出口金融保证的商业贷款。

JLR强调，虽然面临全球经济、政策风险，公司已做好应对准备，并会维持2024至2029年共180亿英镑投资计划不变。 2026年财测下修，因市场挑战加剧，JLR调整2026财年预测：EBIT率：0%~2%。 自由现金流：-22亿至-25亿英镑。