新茶饮最慷慨上市公司？古茗年赚16亿就分红37亿

出品|中访网

审核|李晓燕

在新茶饮行业竞争白热化的当下，古茗（1364.HK）用一份亮眼的业绩答卷和大手笔分红，书写了行业发展的新范式。上市仅9个多月，这家源自浙江的茶饮品牌便两度分红合计超37亿元，不仅远超19.30亿港元的上市募资净额，更让创始人王云安独揽逾15亿元分红，其市值也一路攀升至近600亿港元，成为仅次于蜜雪集团的新茶饮第二大上市公司。古茗的快速崛起与慷慨回馈，不仅彰显了企业强劲的盈利能力，更暗藏着其深耕下沉市场、筑牢供应链壁垒的长期主义智慧。

古茗的分红魄力背后，是持续爆发的业绩增长动能。2022年至2024年，公司营收从55.59亿元跃升至87.91亿元，归母净利润更是从3.67亿元飙升至14.79亿元，三年间净利润增长超3倍。2025年上半年，这一增长势头进一步提速，营收同比增长41.24%至56.63亿元，归母净利润同比激增121.51%至16.25亿元，业绩增速在6家新茶饮上市公司中稳居第一。近三年半累计实现归母净利润45.51亿元，而年内分红额已占这一数字的8成，这样的盈利水平与分红比例，在新茶饮行业实属罕见。

亮眼业绩的背后，是古茗精准的市场定位与差异化竞争策略。被业界称为奶茶界“拼多多”的古茗，跳出了一线新茶饮市场的红海厮杀，将目光锁定在消费潜力巨大的下沉市场。截至2025年6月末，古茗超半数门店位于三线及以下城市，一线及新一线城市门店占比仅为19%。针对下沉市场消费者对品质与性价比的双重需求，古茗打造了“蜜雪冰城升级+喜茶低价平替”的产品矩阵，用18元左右的客单价，让三四线城市消费者以亲民价格享受到高品质茶饮，完美契合了“想要喜茶但预算有限”的大众消费需求。

在产品创新与市场拓展上，古茗同样展现出敏锐的市场洞察力。2019年入局的咖啡业务，成为公司新的增长引擎。2025年上半年，古茗官宣吴彦祖为咖啡代言人，并推出“8.9元咖啡”“全场咖啡2.9元”等极具吸引力的促销活动，迅速引爆下沉市场咖啡消费热潮。与此同时，古茗的门店扩张蹄疾步稳，截至目前门店数量已达1.28万家，年内新增超3000家，成为除蜜雪冰城外唯一的万店级新茶饮品牌。今年以来的外卖大战，更助力古茗加盟店单店销售快速增长，进一步拉动了公司整体营收提升。

古茗的扩张并非盲目激进，而是建立在强大供应链支撑下的“有的放矢”。作为新茶饮行业少有的自建冷链的品牌，古茗已实现97%的门店两日一配的冷链配送服务，2021年至2023年仓到店的平均物流成本低于GMV总额的1%，极致的供应链效率成为其核心竞争力。为支持门店扩张，古茗推出了加盟优惠政策，新加盟商可分期支付加盟费及设备费用，老加盟商开新店可减免加盟费，既降低了加盟门槛，又保障了加盟商的经营利润。在业绩会上，创始人王云安表示，预计2026年开店速度将与2025年保持一致，2027年有望冲刺2万家门店，但最终将根据市场竞争情况动态调整，始终将巩固已有市场竞争优势放在首位。

在跨地域拓展与出海布局上，古茗则秉持着“不求眼前、求长久”的谨慎态度。尽管门店已突破万店，但古茗年初仅在17个省份开展业务，始终坚持“供应链到位后再扩张”的原则，确保物流效率与产品品质的稳定性。对于出海，古茗更是保持审慎，王云安认为，茶饮出海并非简单的品牌输出，而是管理、产品、自动化系统的全方位出海，在相关准备工作尚未完善前，不会盲目布局海外市场，这种克制与耐心，正是其能够在激烈竞争中稳步前行的关键。

随着业绩增长与市值提升，古茗创始人及核心团队的身价也水涨船高。以596亿港元的市值计算，王云安等四位控股股东通过家族信托合计控制公司72.77%的股权，持股市值约为433亿港元，其中王云安个人身价达235亿港元。年内两次分红中，四位控股股东合计分得超28亿元，其中王云安独揽逾15亿元，这既是对创始团队创业成果的认可，也体现了上市公司对股东的责任与担当。

古茗的成功，为新茶饮行业提供了宝贵的发展启示。在流量红利逐渐消退、同质化竞争日益激烈的当下，古茗凭借精准的下沉市场定位、极致的性价比产品、强大的供应链能力和稳健的发展策略，实现了业绩与市值的双重增长。其上市后即大手笔分红的举措，不仅彰显了企业充足的现金流与盈利信心，更向市场传递了长期价值投资的信号。

未来，随着下沉市场消费升级趋势持续，新茶饮行业仍有广阔的增长空间。古茗在巩固下沉市场优势的同时，若能持续优化产品结构、提升供应链效率、稳步推进地域扩张，有望实现更大的突破。