南特科技：深耕精密机械零部件领域，空调压缩机赛道优势显著

日前，珠海市南特金属科技股份有限公司（以下简称“南特科技”，920124.BJ）已顺利完成IPO进程，正式登陆北交所。据悉，公司上市募集资金将用于安徽中特高端精密配件生产基地二期项目和珠海南特机加扩产及研发能力提升项目，从而提高公司现有产能，扩大生产规模，以满足未来持续增长的市场需求，提升公司产品的市场占有率。

专注精密机械零部件，业绩快速增长

南特科技自2009年成立以来，持续深耕于精密机械零部件研发、生产和销售。经过多年的发展创新与技术积淀，公司已形成从模具设计、熔炼铸造到精密加工的全套生产工艺。在发展初期，公司产品主要应用于压缩机领域，积累了一批家电行业优质客户。近年来，公司进一步开拓对汽车精密零部件的销售，并推动其成为公司未来重要增长点。

精密机械零部件具有加工精度高、尺寸公差小与稳定性高、抗疲劳与抗衰减性能好、表面光洁度高等特点，广泛应用于家用电器、交通运输、科学仪器、医疗器械等行业。从行业发展来看，近年来，产业链终端的大型企业为提高市场应速度、提升研发效率、降低生产采购成本，开始寻找与培育有精密加工能力、严格质量控制能力和自主研发能力的零部件供应商。国内零部件制造企业通过此前的吸收引进与自主创新，现已具备精密制造技术与精细质量管理能力，并能协同产业链配套企业进行共同研发，开始在国际竞争中脱颖而出。

从南特科技来看，其长期专注于空调压缩机零部件领域，产品覆盖气缸、轴承、活塞、曲轴等压缩机核心零部件，持续受益于空调行业大发展。根据国家统计局数据，我国空调总产量由2001年的2313万台增长为2024年的2.66亿台，年均复合增长率为11.2%，近几年在“一带一路”国家战略推进下，外销则成为行业发展重要增长极。值得一提的是，公司在旋转式压缩机领域行业地位较高：根据产业在线披露的2024年中国旋转式压缩机销售规模进行测算，公司在压缩机零部件市场的占有率为13.3%。

图：我国空调2001年至2024年总产量情况（万台）

此外，公司精密零部件也逐渐应用于汽车领域，从而成为业务新发力方向。事实上，包括汽车发动机部件、刹车盘部件、离合器部件、导轨、门锁、升降器等等，都有着较高精密度和强度要求。从汽车行业发展来看，凭借新能源汽车助力，国内汽车行业发展“遇新春”：2024年我国新能源汽车销量为1287万辆，同比增长35.5%，2020年至2024年年复合增长率为75.1%。在此背景下，2021年整体汽车销售恢复增长，并于2023年和2024年连续创下历史销量新高，其中2024年汽车销量达3144万辆。

从经营表现来看，在空调行业稳步增长，且汽车行业贡献增量的大背景下，公司收入持续增长，盈利规模再创新高。2022年至2024年，公司分别实现营业收入8.34亿元、9.38亿元和10.31亿元，实现扣非归母净利润0.44亿元、0.82亿元和0.95亿元。此外，根据管理层预测，2025年公司营业收入区间为10.80亿元至11.40亿元，同比增长幅度约为4.8%至10.6%；扣非归母净利润区间为1.02亿元至1.12亿元，同比增长幅度约为7.7%至18.3%。

图：公司历年业绩表现（亿元，含预测值）

公司系美的、格力重要供应商，客户资源稳固

南特科技公司逐步建立了具有自主知识产权的核心技术体系，包括轴承（法兰）检测一体机与生产在线连续监控系统技术、曲轴精密加工一体化技术等一系列核心技术。公司拥有一套以高性能精密机械零部件产品制备为核心的全流程技术体系，覆盖从模具设计、熔炼铸造到精密加工的全套生产工艺，是行业内少数覆盖了轴承、气缸、曲轴、活塞、滑片、隔板等压缩机精密机械零部件全部加工流程的专业零部件生产商之一。此外，公司能够快速响应精密机械零部件客户在强度、精度和性能等方面的多样化产品需求，有效契合了其定制化、多批量、多批次的订单特点。

依靠高水平的加工工艺、微米级的加工精度、就近及快速响应客户需求，公司现已形成客户资源优势。在核心空调压缩机领域，公司已与行业前五强中的四家建立了稳定的合作关系，包括两大龙头企业美的集团、格力电器，以及海立股份、松下电器等国内外知名厂商。根据产业在线数据测算，格力电器、美的集团在空调压缩机行业份额占比合计为全行业的63.9%，而公司供应的压缩机零部件占这两家龙头企业的份额分别约为13%、30%。

在汽车领域方面，公司产品已通过了行业IATF16949体系认证，并开发生产了制动系统部件（制动钳体）、离合系统部件（压盘）等汽车零部件产品。公司已开拓了多家汽车零部件客户，其中对华粤传动、东莞领峻等客户已实现批量供货，产品间接供应于大众、依维柯、五菱等汽车厂商；并开始对江铃博亚、湖北加倍等汽车零部件公司进行小批量送货或试样。

公司始终将技术创新作为发展核心竞争力，高度重视研发工作，相关投入持续增长。2022年至2024年，公司累计研发投入6489万元，年化增长率为10.5%。公司研发团队具有扎实专业基础和丰富行业经验，核心技术人员均为深耕精密机械零部件加工及铸件生产行业多年的资深工程师，在模具设计制造、金属成型、精密加工、金属表面处理等方面具有较强的研发创新能力。截至当前，公司已取得16项发明专利，72项实用新型专利。值得一提的是，公司先后获得广东省专精特新中小企业、广东省创新型中小企业、国家级高新技术企业等荣誉，其研发中心被认定为“广东省工程技术研究中心”。

募集资金用于公司产能扩张，满足持续增长的下游需求

公司本次募集资金将全部投资于安徽中特高端精密配件生产基地二期项目、珠海南特机加扩产及研发能力提升项目，对应拟投入募集资金2.47亿元、0.39亿元，合计2.86亿元，主要用于产能扩张，从而提升市场占有率，进而增强公司综合竞争力。

图：公司募集资金投向结构

这背后，则是公司在推动华东基地等产能建设背景下，仍不足以满足客户需求，产能显著短缺，产能利用率始终维持在较高水平。例如，公司2024年度精密件产能利用率已超过90%，铸件产能利用率已超过100%。可以想见，随着未来下游空调压缩机市场、汽车零部件市场需求进一步扩大，以及产品技术水平的进一步提升，公司现有生产场地、生产设备将无法满足未来产能增长和新产品、新工艺的生产需要。

图：公司历年产能利用率情况

进一步来看：

安徽中特高端精密配件生产基地二期项目。项目总投资3.0亿元，建设期为1年。项目拟新建2个生产车间及配套设施，并将新增1条铸件产线及16条压缩机零部件产线。本项目完全达产后，预计将新增年产3.15万吨压缩机零部件铸件及3047万件压缩机零部件（气缸、曲轴、轴承）精密件的生产能力。本项目的实施将有效扩充公司铸件产能及压缩机零部件产能，打造安徽中特从铸造到精密加工的一体化生产能力，有效提高企业成本优势和配置效率，提升生产的周转速度，进而提高产品质量，优化产品结构。

珠海南特机加扩产及研发能力提升项目。项目拟投资8051万元，建设期为1年。本项目拟新建生产厂房及配套设施，并将新增6条压缩机零部件产线，同时拟在公司现有研发体系的基础上，加大研发投入，添置所需的研发设备，引进研发技术人才。本项目完全达产后，预计将新增年产1118万件压缩机零部件（气缸、曲轴、轴承）精密件的生产能力。通过本项目的实施，公司将有效扩充压缩机零部件产能，同时将进一步提高公司的研发能力和自主创新能力，为公司技术创新提供先进设备支持与保障。