政策密集出台 绿色信托工具箱持续升级

来源：中国证券报

作为连接社会资本与实体经济的重要纽带，信托公司凭借制度灵活、工具多元的优势，在绿色信托领域持续发力，实现了业务规模与服务能力的双重突破。今年以来，从基础设施绿色升级到能源低碳转型，从传统信贷模式到股权投融资创新，绿色信托通过多样化的金融手段，为实体经济绿色转型持续注入发展动能。

绿色信托规模稳步攀升

绿色信托的快速发展，离不开政策体系的不断完善与市场需求的强劲拉动。2025年以来，政策密集出台为绿色信托发展划定清晰路径。中国信托业协会发布的《绿色信托指引》《信托行业环境、社会和治理（ESG）披露指南》，明确了绿色信托的分类认定标准与信息披露规范，将绿色信托细分为资产服务、资产管理、公益慈善三大类，解决了此前业务界定模糊、操作标准不一的难题。指引新增绿色项目认定要素体系，从环境效益、资金流向等维度建立量化标准，为信托公司展业提供了可操作的行为规范。

政策红利持续释放的同时，绿色产业的巨大融资需求为信托业提供了广阔的市场空间。中国信托业协会披露的最新数据显示，2024年绿色信托资金主要投向基础设施绿色升级产业和能源绿色低碳转型产业，存续规模合计占比超60%。整体来看，2024年全行业新增绿色信托项目390个，同比增长21.50%，新增规模1779.44亿元，存续规模突破3000亿元。

在政策与市场的双轮驱动下，信托公司参与绿色业务的积极性显著提升。目前绝大多数信托公司将绿色信托作为转型核心方向，中信信托、外贸信托、重庆信托等机构绿色信托存续规模均实现稳步增长。

以外贸信托为例，该公司2025年9月发布的2024年度ESG报告显示，截至2024年末，绿色信托存续项目6个，规模合计超90亿元；运用自有资金投资绿色环保主题基金3只，合计实缴金额近3亿元。

全链条服务绿色产业

绿色项目普遍具有投资周期长、收益回报稳的特点，这与传统信托产品偏好中短期的期限结构形成了错配。为解决这一核心难题，信托公司通过产品结构与服务模式创新，构建起适配绿色产业需求的金融服务体系。

今年，华夏银行联合天合富家能源股份有限公司、华能贵诚信托，共同推出“天合绿电产业投资1号集合资金信托计划”及“睿夏绿电5号集合资金信托计划”。据介绍，它们共同构成了行业首单面向个人投资者的25年期主动管理型绿色股权投资信托。该项目通过真实股权投融资模式，将募集资金投向河南、山东等5省的1.6万户农户的屋顶光伏电站，总投资超15亿元。这些分布式光伏电站总规模超过450兆瓦，每年可减少36.48万吨二氧化碳排放。同时，信托产品采用“长期持股+收益分红”的运作方式，既在一定程度上解决了绿色项目期限错配问题，又通过数字化管理系统实现了电费收益的透明化监管。

近年来，绿色信托保持稳定发展，形成了以绿色信贷与绿色资产证券化为核心，绿色股权、绿色债券及绿色基金为支撑的多元化绿色信托产品体系，在绿色服务信托、碳资产服务信托、绿色慈善信托等新型服务模式上实现突破。例如，华润信托推出“可再生能源补贴款证券化”产品，帮助发电企业盘活补贴应收账款；北京信托落地参与绿色科技上市公司重整投资的服务信托、江苏信托发行绿色定向资产支持票据助力绿色产业发展。

持续增强专业能力

值得注意的是，信托公司开展绿色信托业务面临结构性失衡、投研能力不足等挑战。记者了解到，从规模分布看，头部效应显著，部分中小信托公司因资源有限难以开展业务；从业务结构看，截至2024年末，传统绿色信贷仍占主导，存续规模922.19亿元，而绿色股权投资、绿色产业基金等创新模式规模尚小，分别仅为245.13亿元、79.92亿元。

“资产端低收益与资金端高成本的矛盾较为突出。”某信托公司业务总监坦言，绿色项目前期投入大、回报周期长，而信托资金对收益的要求较高，这种错配导致部分优质项目难以获得金融支持。此外，信托公司对新能源、碳资产等领域的投研能力不足，环境风险评估体系不完善，也制约了业务拓展。

受访人士普遍表示，信托工具的优势主要在于资金投向及机制灵活、业务创新能力突出，信托公司应结合自身资源禀赋，深度挖掘市场需求，加大对绿色细分领域投入，积极探索创新绿色金融产品和服务模式。

“十五五”规划建议提出，加快推动工业、能源等重点领域绿色低碳转型。伴随“双碳”目标深入推进，绿色信托的发展空间将持续拓展。复旦大学信托研究中心主任殷醒民表示，未来一个阶段，信托业要做好“五篇大文章”，落实重大决策部署。通过发挥信托制度优势与提升信托公司市场竞争力，以不断增强的专业能力和运用科技金融的实力，更好地服务经济高质量发展。