爱马仕继承人手中 150 亿美元股份被骗！罗生门案若隐若现!

论创始股东股份继承和稀释的问题又来了经典案例！

其实早在8月，爱马仕CEO Axel Dumas就在电话会议上证实，家族第五代继承人Nicolas Puech已不再持有公司股份时！由此，一则横跨二十余年的金融骗局才彻底浮出水面。这位曾手握600万股爱马仕股票（约占公司6%股份，市值150亿美元）的豪门传人，直至2022年才惊觉自己的巨额财富不翼而飞。

而这场被称为“本世纪最大金融谜案”的事件则有众多槽点能供我们品味！

这起骗局的核心，是一段持续26年的“畸形信任关系”。1990年代末，Nicolas Puech经亲友引荐结识了瑞士理财顾问Eric Freymond，后者岳父母与Puech家族被其好友的旧交背景，加上金融圈朋友的背书，让习惯隐居生活的Puech迅速放下了戒心（其实就和周杰伦被其好友蔡威泽骗2000万BTC投资款的路径一样），1998年，Puech正式将全部财富管理权托付给Freymond，而双方的“君子协定”就成为骗局的起点。

作为一名金融理财顾问，Freymond的布局堪称精准。他首先以“合规定居瑞士”为由，劝说Puech将法国记名的爱马仕股份转为瑞士的无记名股票形式，这一操作直接让其持有的家族股份脱离了家族股东名册监管，为后续转移扫清障碍。

随后，他以“简化生活”为名，全面接管Puech的私人信件、账单支付和现金管理，逐渐切断其与外界财务信息的联系。更关键的是，他利用Puech对金融术语的陌生，编造“回购股份增值”的谎言，实则暗中操控股权交易。

2008年，骗局进入收尾阶段，据日内瓦法院近期的庭审披露，Puech名下的股份先被转移至一家名为Dilico的空壳公司，随后通过法国兴业银行完成了与LVMH集团的股权置换。此后，Puech在爱马仕集团的持股量从1999年的600万股，骤降至2012年的不足14万股，2020年彻底归零。

而这一切，Puech竟毫不知情，Freymond送来的文件他从不细看就签字，每月仅听取对方口头汇报的“利好消息”，他活在了Freymond为其编造的世界之中。

但这场精心编织的谎言，最终因一笔小额转账意外暴露。2022年夏天，Puech询问给摩洛哥园丁养子（Puech无子女）的400万瑞士法郎转账进度，Freymond以“对方不善谈钱”搪塞，此后，当Puech向园丁妻子Maria Paz核实后，发现对方一直未收到款项时，这场长达二十余年的骗局终于撕开裂缝！

2023年，Puech在日内瓦提起诉讼，却因“证据不足”被检察官驳回。

2024年3月，他转至巴黎以“滥用信任”起诉（LVMH集团的总部所在地）Freymond，此次起诉与爱马仕2015年提起的“伪造文件”诉讼形成了证据链呼应，由此，案件终于出现突破，巴黎法官对Freymond提出伪造文件、严重失信的初步指控，要求其缴纳数百万欧元保释金并限制与人接触。

就在案件即将深入之际，意外发生！2024年7月23日，距Freymond接受巴黎法官问询仅两周，其尸体在瑞士格施塔德的铁轨上被发现，当地警方初步定性为自杀。

由于本案关键嫌疑人的死亡，让案件陷入罗生门。Freymond死前留下的“证据”与Puech的陈述形成尖锐对立：Freymond提交了数十份带有Puech签名的股份转让协议、授权委托书，声称交易获其全程知情，甚至爆料Puech与LVMH掌门Bernard Arnault会面14次，意图“报复家族”！

而Puech则反驳称，自己因信任从不细看文件，与Arnault会面仅为礼貌性听取提议。而复杂的是资金流向的模糊。根据德勤的审计显示，当初LVMH和爱马仕之间的售股资金部分被Freymond通过离岸实体投入高风险项目!其中，包括迪拜资管公司、非洲氢能项目等，并且大部分资金已经难以追溯，比如部分资金是通过联合账户挪用至个人艺术品投资与奢侈品消费，还有部分经巴拿马空壳公司、迪拜投资机构层层转移。由于Freymond的银行账户在诉讼期间已被冻结，但仅查获少量资产，大部分资金踪迹成谜。

至于Puech的150亿美元股份能否追回，目前非常麻烦，核心取决于三重法律障碍的突破。

首先是“签名文件的有效性”争议，因为在法国法律体系中，书面文件是重要证据，但Puech若能证明签名时存在“认知偏差”或“信息欺诈”，可主张合同无效。目前，Puech的律师团队正试图通过笔迹鉴定、证人证言，证实Freymond存在“诱导签名”行为，但我个人认为很难佐证！

其次是LVMH作为“第三方买受人”的法律地位。若LVMH能证明交易时“善意且支付合理对价”，则可能可以合法持有该部分股份！但2008年，爱马仕股份转让价远低于同期市场价，Puech团队可据此主张交易“显失公平”。

而在历史上，法国商业法庭曾在类似案件中，以“交易价格偏离市场合理范围”撤销豪门股权交易，这为案件提供了参照。

第三是最难的跨国追赃！由于这部分股份和现金资产经瑞士、法国、巴拿马等多国金融机构流转，需国际司法协作才能追溯完整链条。目前Puech团队已向国际刑警组织申请协助，冻结疑似关联账户，但跨国司法程序往往耗时数年，且受各国法律差异制约。从现实案例看，追回工作虽面临重重困难，但并非完全无望。

SMCP股份案中，债权人通过持续4年的跨国诉讼最终成功追回股份，证明“非法转移”的股权在证据充分时可被追回（山东如意集团案）。

对Puech而言，突破口可能在于LVMH的交易动机，若能证明其与Freymond存在恶意串通，将大幅提升胜诉概率。此外，爱马仕家族的态度也至关重要，现任掌门Axel Dumas虽未公开表态支持，但爱马仕公司持续推进的“伪造文件”诉讼，客观上也与Puech形成了维权合力。