泰康人寿举牌复宏汉霖 年内险资“下场”37次

21世纪经济报道记者 叶麦穗险资举牌按下加速键。11月26日，泰康人寿发布关于举牌复宏汉霖H股股票的信息披露公告显示，其通过受托人泰康资产管理（香港）有限公司（以下简称“泰康资产香港”）管理的账户在二级市场买入复宏汉霖H股股份。2025年11月20日，泰康人寿买入复宏汉霖H股股票51.85万股，买入后共持有复宏汉霖H股833.71万股，占该上市公司H股股本比例达5.10%，触发举牌。泰康人寿的本次举牌完成后，使得今年以来险资举牌次数增至37次，创下近10年新高，历史第二高。

根据公告，本次举牌前，泰康人寿直接持有复宏汉霖H股股票781.86万股，占其H股股本比例为4.78%。2025年11月20日，泰康人寿买入复宏汉霖H股股票51.85万股，共持有复宏汉霖H股833.71万股，占该上市公司H股股本比例达5.10%。

以11月20日复宏汉霖港股收盘价和11月21日人民银行公布的港元兑人民币汇率中间价（1港元对人民币0.9103元）计算，泰康人寿持有复宏汉霖股票的账面余额为5.13亿元，占泰康人寿上季度末总资产的比例为0.03%。

港交所股权披露信息显示，泰康人寿此番增持复宏汉霖H股，每股作价67.07港元，共计耗资3477.47万港元。在管理方式上，根据金融监管总局相关规定，泰康人寿将本次权益投资纳入股票委托投资管理。

公开资料显示，复宏汉霖成立于2010年2月，是一家国际化的创新生物制药公司，致力于为全球患者提供可负担的高品质生物药，产品覆盖肿瘤、自身免疫疾病、眼科疾病等领域，已在全球获批上市10款产品。

这已经不是泰康人寿第一次下场举牌， 7月18日，泰康人寿披露举牌公告称，公司以基石投资者身份参与峰岹科技H股首次公开发行，通过受托人泰康资产香港管理的账户出资2500万美元进行认购，占峰岹科技上市发行H股总量的8.69%。

华创证券分析师陈海椰表示，近年险资举牌热情持续升温，今年举牌次数显著高于往年，仅次于2015年水平（62次），或体现险资对优质股权投资价值的挖掘。从行业分布来看（以下是不考虑增持情况的统计），举牌集中于银行、公用事业、环保、非银金融，且主要集中于H股，或体现对红利资产的青睐与重视。不同于2023-2024年长城人寿牵头的举牌潮，今年以来险资举牌参与方更加多元，除了长城人寿之外，还有中国平安、瑞众人寿、中邮人寿、新华保险、弘康人寿等，合计13家保险公司下场。

陈海椰认为，结合被举牌标的整体高ROE、高分红、高股息等特征，预计举牌目的主要分为两类：（1）第一类定位为股权投资，选股主要集中于高ROE资产，以长股投-权益法计入表内能够显著提升举牌险资本身的ROE水平，如东航物流（2024年ROE为16%）、中国水务（2024年ROE为12%）；（2）第二类定位为股票投资，选股主要集中于高股息、高分红资产，以股票-FVOCI计入表内能够稳定贡献分红现金流提升投资收益，同时股价波动不影响净利润表现，典型代表如今年平安系举牌国有大行，以及瑞众人寿举牌中信银行、民生人寿举牌浙商银行等。