光模块调研

来源：市场资讯

（来源：纪要研报地）

Q:菲尼萨光模块的产能和需求情况如何?

A:目前菲尼萨800G光模块月产量约为50到60万只，主要以800G为主，400G已基本外协。明年(2026年)如果马来西亚扩产至300万只，整体产能有望达到800万只，否则扩产难度较大。明年(2026年)1.6T光模块预计产量在150-200万只左右，目前1.6T产量很低，仅为每月几万只，属于小批量生产。最近扩产非常迅速，内部目标是将800G扩产至1200万只。

Q:之前扩产不顺利，现在问题解决了吗?

A:马来西亚扩产进展较慢，目前还未完全解决。为加快进度，已派无锡团队协助。

Q:马来西亚是否有1.6T光模块产能?

A:规划中有1.6T产能，但目前进展缓慢，实际产能有限。

Q:1.6T主要客户有哪些?谷歌的份额是多少?

A:主要客户为英伟达和谷歌。谷歌全年预测约80多万只，每月7-8万只。

Q:谷歌明年(2026年)1.6T光模块的总需求是多少?

A:谷歌明年(2026年)1.6T光模块总需求预计为300万到400万只。

Q:明年(2026年)1.6T光模块的实际出货量受哪些因素限制?是供给端还是需求端?

A:明年(2026年)1.6T光模块的实际出货量主要受生产供给端限制，客户需求端相对充足。整个市场预计出货量约为1000万只，旭创约五六百万只，菲尼萨一两百万只，新易盛和其他企业分配剩余份额。虽然客户需求预测较高，但实际能拿到的货有限。市场预期往往高于实际出货量，例如今年(2025年)1.6T光模块实际出货仅为百来万只，旭创作为行业领先企业，出货量也有限。

目前光模块及整个产业链从今年(2025年)6月开始扩产，到11月、12月发现仍无法满足客户需求，这种情况在以往并不常见。客户需求持续上升，企业只能不断扩产，但产能提升仍有瓶颈。厂房、设备、人力等资源限制，导致扩产周期较长。即使租用厂房，装修和设备调试也需要较长时间，扩产速度受限。整个设备到位可能需要一年时间。因此现在整个产业链的态度是，任何一家企业都无法独自消化如此庞大的需求，大家都是尽力去做，做不完的订单就顺延到下一年。还有一种情况，比如今年某家公司表现非常好，但明年、后年怎么办?一旦市场饱和，调整会非常剧烈。目前市场需求已经翻了三四倍，增长速度非常吓人。

Q:现在客户给的需求非常激进，从产业端的角度来看，如何看待客户给出的这些激进指引?这些是真正的需求，还是存在虚高的成分?

A:在器件端的感受是，虽然客户给出的需求预测和订单量很大，但很多客户实际上是在拉高订单量。因为只要把产能锁定，就能获得更多市场份额，更多的是出于这样的考虑。比如1.6T,假如英伟达给出1,000万只的需求，实际到器件端可能变成2,000万只。原因在于市场一旦出现缺货，大家的恐慌情绪会加剧，客户会把需求翻倍去拉料。大家会根据这种翻倍的需求去测算市场规模，导致市场数据被推高。比如EML芯片的需求，实际测算出来的数据也会被放大。业内还是相对理性一些，并不是客户给多少需求就全都接下来，因为实际产能有限。比如说谷歌的光模块，明年(2026年)全年加起来预计大约1,000万只，800G大约六七百万只，1.6T大约三四百万只。

Q:除了菲尼萨，其他光模块厂商的产能情况如何?

A:比如新易盛明年(2026年)800G大约八九百万只，旭创更大，预计有1,400到1,500万只，剩下六七百万只是1.6T。

Q:新易盛目前800G产能是多少?

A:现在新易盛800G大约六七百万只，明年(2026年)还会继续扩产，但后续会逐步转向1.6T。最近市场上国内厂商如钧恒、联特、迅特等也会非常忙，因为新易盛等一线厂商把400G以下的低速订单外包给这些厂商，自己专注于高速产品。

Q:意思是二线厂商更多会做低速代工，承担一线厂商承接不下来的产能?

A:对，所以说强者恒强，行业差距会逐步拉大，有时会差一代甚至两代，这也是没办法的事。旭创、新易盛和Coherent这些公司是客户订单接不过来，而剑桥和索尔思则希望客户能多给订单，两类公司的处境不同。

Q:800G还有其他厂商吗?比如Lumentum、索尔思等。

A:Lumentum产能很少，明年(2026年)大约100多万只。CIG和索尔思加起来也差不多。Lumentum的能力有限，目前月产能只有8万到10万只，所以新易盛才能进入谷歌供应链。Lumentum目前在东莞长安生产，有两栋楼，一栋有两层用于生产，一层办公，另一栋只租了一层。现在他还计划把部分产能搬到泰国。Lumentum主要做硅光，Lumentum明年(2026年)1.6T大约三四十万只，后年有望达到100万只，后年120万只左右。

Q:二线厂商做800G比较看好谁?

A:剑桥和索尔思。其他如光迅、华工等虽然也在进入北美市场，但预计份额应该会非常少，因为北美客户还是有一定顾虑。

Q:索尔思800G的主要客户是谁?

A:Meta。

Q:据说索尔思在Meta的EML方案灰度测试有问题，有听说吗?

A:确实有一些问题，但应该不难解决。问题主要出在前端无源器件，最近也去过他们的无源器件供应商，发现确实存在问题。目前他们正在寻找新的供应商，预计很快就能解决。

Q:索尔思预计明年(2026年)800G有多少量?

A:索尔思明年(2026年)目前市场上对外宣称产能能达到300万，但估计实际出货量大约在200万左右。

Q:还有哪些厂商会明年(2026年)会有800G吗?像华工、光迅、联特，他们会给国内的客户生产800G吗?

A:明年(2026年)国内800G可能刚刚起量，规模还不大，后年才会是国内800G的元年。一般国内市场会比国外慢两到三年，这种情况比较正常。国内厂商明年(2026年)800G的出货量估计在几十万，可能不到100万，大概在大几十万到100万左右。

Q:如何看待明年800G和1.6T的价格趋势?

A:800G目前长距FR版本价格在420到450美金之间，DR版本价格在360到380美金左右，未来可能还会进一步下探。目前价格基本在这个区间。1.6T现在价格大约在1300到1500美金，1100美金的情况比较少，基本还是在1300美金以上。目前1.6T价格还是比较坚挺，所以各家都在积极布局1.6T。现在FR的量比较大，明年(2026年)预计FR的量会继续增加。通常新一代产品都是先做长距，后做短距。

Q:800G明年(2026年)看起来还是需求大于供给，800G价格为什么还是会下探?

A:800G一般来说，价格到0.5美金每G就接近换代节点了。现在FR价格在400多美金，降到380美金时，800G就会逐步进入下行周期。比如现在200G和400G都在100多美金，价格一代一代往下走。关注FR价格，当跌到0.5美金每G时，基本就要换代了。1.6T未来两年可能会从1300美金降到1100美金，甚至800多、900美金，到时也会进入换代周期。DR本身价格会更低。

Q:如何看待明年硅光和EML方案的比例?

A:800G硅光占比大约40%到45%,1.6T硅光占比会提升到60%左右。现在200G的EML芯片非常紧缺，最近英伟达和亚马逊都在帮供应商争取200G的EML芯片。

Q:谷歌OCS组网架构对光模块用量的需求。

A:谷歌采用3D Torus架构进行连接。以V4为例，它有4096个TPU芯片，组成64个机柜，通过6144根光纤连接48台OCS。一台OCS有128个端口，连接84个TPU芯片。每个端口两端都需要光模块，因此一台OCS需要256个光模块，连接约86个TPU芯片，接近1:3的比例。具体计算是84.8或85点几，基本就是1:3。

Q:随着光模块速率的提升，400G、800G、1.6T,这个比例会有变化吗?

A:比例仍然是1:3。V4用的是400G,V6和V7部分用800G,部分用1.6T。OCS在光纤传输时与速率无关，400G、800G都可以连接，不像电交换机那样速率固定。OCS只是实现光交换，不涉及其他功能。目前谷歌的架构都是3DTorus。谷歌有两篇文章详细介绍了3D Torus架构的级联方式，在XYZ方向上连接，形成一个机柜。以V7为例，有9216个TPU芯片，组成144个机柜，每个机柜有64个TPU芯片，通过48台OCS进行连接。基本都是按照这种方式进行组网。