蒙牛执棋，落子“十五五”新局

来源：金融八卦女频道

文丨金融八卦女特约作者：铁马

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过去五年，中国奶业走过了关键的“十四五”时期。农业农村部数据显示，2024年我国奶类产量突破4300万吨，比“十三五”末增长约13%，规模化养殖比例超过75%，乳蛋白、乳脂肪等营养指标达到国际先进水平，标志着我国奶业综合生产能力实现了系统性提升。

然而，行业在快速发展中也面临新的挑战。当前奶业正处在从有没有转向好不好的关键阶段，供需结构、竞争逻辑和增长方式都在发生深刻变化。

“十五五”即将开启，如何从“规模扩张”走向“价值重构”，已成为整个行业必须共同面对的课题。

蒙牛作为行业领军企业，近年来的战略调整与业务实践，如从优化资产组合到拓展创新业务，从深耕本土到布局全球，正逐步勾勒出一条可能的路径，为中国奶业的高质量发展提供一个值得关注的样本。

1.

/ 甩掉包袱，聚焦布局/

2010年、2013年和2019年，蒙牛通过外延并购，分别收购了君乐宝、雅士利、贝拉米，这三个品牌先后成为蒙牛奶粉的支柱，接连的并购，让蒙牛迎来了迅速的增长。

站在当年的视角下，蒙牛用并购形式加码布局细分市场，一方面可以在该领域获得更多的话语权，让蒙牛实现了对上游牧场、液态奶、奶粉等全乳业生态格局，另一方面也可在渠道、品牌、营销、产品创新等各方面，建立奶粉上更高竞争壁垒。

但这一布局在近年遭遇了现实挑战。出生率持续走低、奶粉市场竞争加剧，加之部分被收购资产未能达到预期收益，使得蒙牛必须重新审视资产组合，以应对新的市场常态。

在许多市场人士看来，蒙牛的处理方式十分理智。面对雅士利与贝拉米带来的商誉与盈利压力，蒙牛没有选择持续输血，而是果断采取了资产出清与减值策略。出售雅士利新西兰工厂等举措，旨在回笼资金、优化报表，堪称一场及时的“战略止血”。这并非放弃奶粉赛道，而是以退为进，卸下历史包袱，为未来在高端及功能性奶粉领域的轻装上阵和精准发力奠定基础。

正因如此，今年初，面对并购后的主动甩包袱，市场普遍持乐观态度。有观点认为，2024年财报大幅计提商誉减值，是蒙牛为了“甩掉包袱轻装上阵”，未来在新管理层的带领下，开启全新发展篇章。

蒙牛接下来的布局也展现出一条清晰而理智的战略主线，即不再盲目追求规模扩张，而是以强化核心能力、补足战略短板、布局未来增长为导向，进行精准而高效的资产组合管理。

例如在“十四五”期间，蒙牛看中了妙可蓝多在国内奶酪市场的消费者品牌认知与渠道优势，注入资源、协同供应链，实现了“1+1>2”的效应。再说一个冷知识，奶酪是一国奶业进入成熟阶段的标志，我国奶酪产业初具规模，推动奶酪进入更高层次的发展恰逢其时，而且奶酪是使用原料奶最多的品类之一，可以在很大程度上解决原奶季节性、区域性供需不平衡的问题。所以蒙牛收购妙可蓝多后，能稳固并扩大其在高速增长的奶酪市场的领先地位，将曾经液态奶的渠道优势成功复制到固体乳制品领域，为核心业务注入了强劲的新动能。

在国际化布局上，蒙牛同样避开了激进路线，展现出深思熟虑的“理智”。国际化并非四面出击，而是以东南亚市场为战略支点，通过投资并支持冰淇淋品牌艾雪（Aice）作为“桥头堡”，现在艾雪在印尼、菲律宾等市场取得的领先地位，验证了这一模式的可行性。更关键的是，艾雪在一个与中国市场地缘相近、消费习惯相似的广阔区域，成功建立起宝贵的国际品牌运营、供应链管理和渠道渗透能力，为更长期的全球化战略铺设了坚实的试点与跳板。

从奶粉业务的果断调整，到奶酪业务的成功卡位，再到冰淇淋业务国际化出海的选择性聚焦，蒙牛的每一步并购与布局都绝非孤立行为，而是紧密围绕“一体两翼”战略展开的协同作战，正驱动蒙牛从一个传统的乳制品巨头，向一个更具韧性、更富创新活力、且具备全球视野的乳业综合食品公司进化。

2.

/ 一体两翼：

蒙牛如何长出“创新之翼”/

不难看出在稳住核心基本盘的同时，蒙牛为未来规划了清晰的"一体两翼"发展路径。

“一体”是根基，包括常温奶、低温酸奶、鲜奶、冰淇淋、奶酪和奶粉六大核心业务；“两翼”则是创新业务与国际化业务，共同构成了驱动增长的新引擎。

蒙牛为何要如此坚定地投入创新？

背后有现实的行业背景：国内乳业面临着同一个挑战，当下游消费增长放缓，上游的原奶就容易出现过剩。要破解这个难题，不能只依赖“喝”的奶，还得开拓“用”的奶，即通过对原料奶进行深加工，开发出更高附加值的产品，以满足消费者不断升级的健康与营养需求。

蒙牛的创新布局，紧密贴合着当下的消费趋势。如今，越来越多年轻人将健身融入日常生活，蛋白棒、能量胶等产品，已从专业运动圈走向普通人的通勤包和办公桌。

在运动营养领域，蒙牛孵化的品牌“迈胜”近期完成了近亿元A轮融资。迈胜最为人所知的就是推出了国内首款“液体蛋白”和全球首创的“液体盐丸”，有效解决了传统粉剂冲泡不便、吸收效率不稳定的痛点。目前，迈胜已建立起覆盖蛋白棒、能量胶、电解质饮品等在内的多元产品线，目标用户也从专业运动员扩展至广大健身爱好者。

iMedia Research（艾媒咨询）数据显示，2024年中国运动营养食品市场规模达97.1亿元，预计到2030年将增至209.3亿元，6年间有望实现规模翻倍。

值得一提的是，迈胜还是国内极少数覆盖马拉松、越野跑、铁三骑行等有氧耐力运动全场景营养需求的品牌。而且迈胜并未选择在传统超市货架上与普通乳品竞争，另辟蹊径，深入跑团、健身社群等垂直场景，通过线下活动、营养科普和社群运营，与目标用户建立直接连接，一步步积累品牌信任。

在婴幼儿营养领域，蒙牛同样取得了关键突破。

新一代父母在挑选婴幼儿奶粉时，不仅关注基础营养，也开始重视像HMO（母乳低聚糖）这类更前沿的功能性成分。蒙牛孵化的合成生物企业虹摹生物自主研发的母乳低聚糖（HMO）于2024年获得美国FDA批准，成功打破了海外公司的技术垄断。现在虹摹生物成为了国内少数掌握HMO核心研发与生产能力的乳企。据悉，虹摹生物目前正积极推进A轮融资，估值较前轮显著提升，这也反映出市场对其技术实力和蒙牛创新布局的认可。

从运动营养到婴幼儿精准营养，蒙牛正通过对消费趋势的敏锐捕捉和在核心技术上的持续投入，稳步展开它的“创新之翼”，为未来的发展积蓄力量。

3.

/ 站在 “十五五”起点：

出海与产品力双轨并行/

据国家统计局数据，2025年1-9月我国乳制品产量累计为2197.9万吨，同比减少0.5%。尼尔森数据显示，2024年我国常温奶品规模同比下降2.1%，首次出现负增长。作为占据液态奶八成以上份额的主力品类，常温奶增长见顶，意味着行业整体增长动能正在减弱。

面对基本盘承压，奶业“十五五”的转型已成为必然选择。一批乳企开始从传统的“卖牛奶”转向“卖营养、卖健康”，或积极开拓海外市场，寻找第二增长曲线。在此背景下，蒙牛将“出海”视为“十五五”期间的重要战略方向，通过国际化布局打开新的发展空间。

前文提到，蒙牛并购的冰淇淋品牌艾雪在东南亚市场很受欢迎。一个有趣的细节是，2023年的一项调研显示，87%的印尼消费者认为艾雪是本土品牌。艾雪在越南和菲律宾也快速复制成功经验，跃居当地市场第二。这一认知背后，正是艾雪坚持“本地生产、本地销售”策略取得的成效。

目前，艾雪在东南亚建成4个生产基地，年营收突破20亿元。在越南和菲律宾，艾雪同样复制了这一成功模式，均跃居当地冰淇淋市场第二位。艾雪的实践为蒙牛指明了清晰的海外拓展路径：真正的本地化，才是打开国际市场的“硬通货”。

同样践行这一策略的还有甩掉历史包袱的贝拉米，贝拉米以越南为突破口，推出“越版”有机奶粉——不仅强化DHA和ARA含量，包装也采用当地偏好的温馨田园风，并推出小规格试用装以降低尝试门槛。产品上市后，在胡志明市最大母婴连锁店KidsPlaza，48小时内便售罄。今年上半年，贝拉米整体收入同比增长超20%，越南已成为其在东南亚的标杆市场，贝拉米上半年收入同比增长超20%，加快拓展东南亚市场，尤其越南市场表现突出。

在中国香港，蒙牛鲜奶品牌每日鲜语以“最快30分钟从牧场到工厂”为主打卖点，配合本地化包装，成功吸引消费者。面对哈根达斯、雀巢等品牌垄断的高端冰品市场。还有今年6月，蒂兰圣雪0添加牛乳雪糕登陆港澳，凭借纯净配方与全链条品控，成为中国大陆首个通过香港食环署严格审核的高端冰淇淋品牌，迅速覆盖主流超市渠道。

另一方面，蒙牛在产品端持续深耕，构建从上游到终端的全链竞争力。在产品层面，蒙牛围绕“三杯奶”战略推动价值升级：

为让消费者“喝上奶”，常温板块推出72款新品，强化基础营养与质价比；
为让消费者“喝好奶”，每日鲜语推出添加自研HMO的儿童奶，特仑苏则推出沙漠·有机纯牛奶等高端产品；
为让消费者“喝对奶”，冠益乳打造全国唯一“健字号”酸奶，优益C推出活性益生菌柠檬茶，旗下高端品牌瑞哺恩婴配粉应用全球首创母源MLCT技术，实现DHA含量提升48%、吸收率翻倍等等~

这些拳头产品的背后，是蒙牛对研发体系，特别是上游核心技术的长期投入。

目前，蒙牛已在全球建立八大研发基地，在北美、欧洲、东南亚设有研发中心，逐步构建起产学研一体化的创新体系。特别是上游种质资源被视作奶业的“芯片”。蒙牛在内蒙古科研基地培育出6个国产苜蓿品种，进口替代率超90%，并推进“百万奶牛基因改良计划”，推广优质冻精36.8万剂，建设2座国家级核心育种场，全力打造中国奶业的“中国芯”。

我们不否认，现在正处于乳业的低谷，但万物都有周期，低谷也是最好的练内功的时候。

即将到来的“十五五”对蒙牛来说，正是一个关键的调整窗口。眼下虽然挑战不少，但只要坚持把“一体两翼”的战略做实、做透，一边稳基本盘，一边拓新路，就有机会在行业回暖时跑在前面。

真正的头部企业，不是被周期牵着鼻子走，而是有能力跨越周期。把这段路走稳了，蒙牛不只能穿越低谷，更有可能在下一轮增长中，带领中国乳业实现真正的“弯道超车”。