流感大年催生百亿市场，康缘药业核心产品需求回暖

金振口服液迎旺季

作者 | 胜马财经辛子墨

编辑 | 欧阳文

“全国整体进入流感流行季，活动水平明显上升”，国家疾病预防控制局最近的新闻发布会通报，当前国内流感疫情呈全面上升态势。其中，北方省份流感水平已超过去三年同期，而南方省份也显著高于2022年及2024年同期水平。

中国疾控中心第45周流感监测周报显示，这场来势汹汹的流感疫情正催生一个百亿级的抗病毒药物市场。尤其儿童群体，因免疫系统尚未完全成熟，加之疫苗接种率不高，成为流感侵袭的主要人群。

从单品竞争到管线较量

伴随着更多国产新药和仿制药涌入抗流感药物市场，行业竞争格局正在重塑。药企之间的竞争已从单一产品的比拼，升级为产品管线深度与协同能力的全面较量。

康缘药业通过其金振口服液、散寒化湿颗粒等独家品种在呼吸系统疾病领域形成的梯队化布局，正在这一转型中展现出独特优势。其中，金振口服液聚焦儿童专用药领域，有效填补了市场供给缺口。

目前我国儿童药品种和类别较少、剂型短缺，用药规范亟待提升，仍有大量未被满足的临床需求。尽管国家药监局数据显示，今年前五个月，我国批准上市57个儿童用药，数量创下新高，但其在药品总量中的占比仍然偏低，儿童专用药物的稀缺正成为行业长期存在的结构性矛盾。

在流感治疗领域，奥司他韦与玛巴洛沙韦是当前主流用药，然而针对儿童群体，现有治疗方案仍面临诸多挑战。如奥司他韦存在较高胃肠道不良反应风险；玛巴洛沙韦在低龄儿童中的安全性与适用性数据尚不充分。

更值得注意的是，国家药监局在《儿童用药(化学药品)药学开发指导原则(试行)》中明确指出，即使药物制剂本身适合儿童，患儿仍可能因口感、剂型等因素不愿意服用。

金振口服液 核心大单品

康缘药业在呼吸与感染性疾病领域已建立起丰富的产品线组合，包括热毒宁注射液、金振口服液、杏贝止咳颗粒、散寒化湿颗粒等。

金振口服液作为公司核心单品，现已完成的支原体肺炎、呼吸道合胞病毒感染、流感等临床研究表明其在儿童呼吸道疾病治疗中的价值。该产品对流感病毒H1N1、H3N2，包括耐药病毒株均有抑制作用，能显著减轻流感导致的肺组织损伤。

金振口服液的市场地位建立在全维度的学术证据体系之上，这款源自临床验方、收载于2020年版《中国药典》的儿童专用中成药，已被纳入国家基本药物与医保乙类目录。更凭借扎实的研究数据，成为《儿童肺炎支原体肺炎诊疗指南（2025年版）》《儿童流行性感冒中西医结合防治专家共识（2021）》等多项权威指南的推荐用药。

而散寒化湿颗粒则是康缘药业的另一款重要产品，源自“武汉抗疫一号方”的这款药物，早在2025年一季度就实现了销量翻倍增长。体外实验证实，其有效成分紫花前胡苷可通过抑制新冠病毒3CLPro靶点发挥抗病毒作用，同时在体内外模型中均展现出显著的抗炎效果。

头对头研究验证产品价值

在应对耐药性这一临床难题方面，金振口服液展现了独特价值。2023年完成的“金振口服液联合阿奇霉素治疗儿童肺炎支原体肺炎的随机双盲、多中心临床研究”证实，在阿奇霉素基础上联用金振口服液，能显著缩短临床痊愈时间、完全退热时间及咳嗽咯痰缓解时间，且呈明确量效关系，这项研究为破解当前肺炎支原体对大环内酯类药物普遍耐药的困境提供了有效的解决方案。

在头对头研究方面，金振口服液同样积累了高级别循证证据。由24家医疗机构参与的金振口服液治疗小儿急性支气管炎随机、双盲、多中心临床试验显示，其止咳起效中位时间为1天，咳嗽消失中位时间为5天，临床恢复中位时间为6天，疗效与一线西药氨溴特罗相当，且在改善肺部啰音及实验室指标恢复率方面表现更优。

特别值得一提的是，针对儿童用药的特殊需求，康缘药业研发团队还通过甜菊素等矫味技术显著改善了口服口感，临床研究显示儿童用药接受度高达98%，有效解决了儿童服药依从性这一关键难题。

南京医科大学第二附属医院呼吸与危重症医学科专家从药物成分角度分析：“金振口服液采用多种成分组方，包括山羊角、贝母、黄芩等，其中黄芩和山羊角具有清热解毒功效，贝母则有止咳化痰作用，这些成分的协同作用对儿童的止咳化痰有明确帮助。”

流感季助推业绩复苏

康缘药业最新披露的2025年第三季度报告显示，公司前三季度实现营业总收入23.43亿元，尽管受行业环境及终端需求波动影响同比有所调整，但公司核心产品正成为牵引业绩复苏的关键引擎。

目前，口服液品类已成为康缘药业的核心增长板块，2025年前三季度，公司口服液类产品占比攀升至58%，收入规模达到13.59亿元，其中，金振口服液作为该品类的龙头产品，贡献了主要增长份额。

康缘药业表示，热毒宁注射液、金振口服液曾作为公司十亿级销售品种，2025年前三季度受终端需求减弱等外部因素影响，同比出现下滑，但随着冬季流感活跃度的持续攀升，四季度市场需求出现回暖，公司正加紧排产来满足市场需求。

业内专家认为，中药行业短期基数压力有望缓解，随着流感季与呼吸道疾病高发期的持续叠加，儿童抗流感药物需求预计将显著增长，康缘药业的金振口服液等产品将迎来销售旺季，看好公司年底需求回暖及后续基本面和估值改善机会。

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