安永：A股IPO市场稳中向好，“科技”属性愈发显著

11月27日，安永发布报告称，2025年，A股和港股IPO数量和筹资额分别占全球总量的16%和33%。其中，A股市场整体稳中有进，港交所以全年360亿美元融资额跃居全球交易所榜首。

报告显示，今年A股IPO市场在稳监管与优结构背景下实现温和增长，筹资规模较去年明显提升。IPO平均筹资额同比增幅超过50%，升至10亿元，同时得益于超大型IPO带动，百亿IPO筹资额占比大幅攀升。从行业结构看，工业、科技与材料行业列IPO数量前三位；能源行业在今年跃升至融资规模前三。

科技创新成为今年申报企业的显著核心特征。对此，安永大中华区审计服务市场联席主管合伙人汤哲辉表示：“今年，A股IPO的新股发行数量与融资规模均同比增长，但其核心已从过去的数量驱动，全面转向以科技创新为核心导向、以制度包容性为支撑的高质量发展新范式。”

报告亦称，2025年，港股IPO市场迎来强势复苏，IPO筹资额时隔四年再度突破2,000亿港元。大型IPO项目上市成为推动港股崛起的关键因素，其中A+H及A拆H企业贡献突出，全年预计超过20家A股公司在港首发上市，合计募资超过1,700亿港元。

同时，大型IPO密集释放助推平均融资规模较去年增长137%，达到近五年来第二高位。十大IPO筹资额中，工业与零售消费行业占主流，主要为新能源汽车与电池、先进制造等热门赛道。

安永大中华区财务会计咨询服务主管合伙人刘国华表示：“上半年国际资本持续涌入香港市场，南下资金加速流入，推动港股投资者结构从‘外资主导’转向‘内外资双轮驱动’。虽然面临阶段性震荡，但港股整体呈现上行趋势，并在龙头企业、市场政策、外部环境多重作用下实现规模增长与结构升级。”

安永认为，A股逐步恢复常态化发行，在“稳节奏、提质量、优结构”的框架下持续推进。其中，北交所成为当前IPO申报和辅导备案的主力。从行业分布来看，主要聚焦战略性新兴产业领域，活跃申报企业中主要涵盖人工智能、机器人、半导体、新能源以及生物医药等领域项目。

港股IPO市场方面，安永预计将保持热度，但增长节奏趋于稳健，呈现结构性深化特征。在上市主体方面，A+H模式预计持续火热，同时中概股回归与特专科技公司将共同构成重要的上市来源。

采写：南都湾财社 记者王玉凤