杉杉集团重整变局再起！辽宁首富正式入场

杉杉集团重整方案遭否后重启招募，方大炭素（600516.SH） 11 月 24 日公告以产业协同方参与，杉杉股份经营稳健、市占率领先，行业景气度回暖，方大炭素在公告中提示多重风险：重整仍存在多重不确定性。

方大炭素逆势入局

11 月 24 日，方大炭素发布公告，宣布拟作为产业协同方参与杉杉集团合并重整投资人招募，授权管理层开展尽职调查、提交投资方案等工作。界面新闻援引知情人士消息称，宁波方面已召开意向投资者沟通会，方大炭素为新一轮遴选的全新参与方。

官网信息显示，方大炭素的主要业务是石墨电极、块状炭砖、等静压石墨、核电用炭/石墨材料、石墨烯材料、炭炭复合材料及炭素制品生产用主要原料煤系针状焦、低硫煅后石油焦和煤沥青等的研制、生产与销售。

方大炭素在公告中明确，此次入局旨在“加快负极产业布局，实现产业链一体化”。目前，杉杉集团核心资产包括杉杉股份 5.25 亿股股权（占总股本 23.36%）、徽商银行 3.64% 股权、医疗板块投资及 95.98 亿元应收款，其中杉杉股份为全球人造石墨负极材料龙头企业。而方大炭素在煤系针状焦等负极前驱体领域拥有产能优势，双方若成功整合，有望形成“原料—材料—电池”的产业链协同。

值得注意的是，方大炭素的控股股东辽宁方大集团实业有限公司（以下简称方大集团）实控人为方威。2025年10月，方威以525亿元财富居于《2025年胡润百富榜》第106位，蝉联辽宁首富。

杉杉股份经营稳健

控股股东重整并未影响上市公司的运营。

杉杉股份 2025 年三季报显示，前三季度营业收入 148.09 亿元，同比增长 11.48%；归母净利润 2.84 亿元，同比激增 1121.72%。其负极材料业务表现尤为亮眼，四川、云南、内蒙古等五大生产基地满产满销，四川基地单月出货量超 1.4 万吨，云南基地月出货量达万吨级。

行业数据显示，杉杉股份人造石墨负极材料市占率持续领跑。ICC 鑫椤资讯数据显示，2025 年前三季度其市占率稳居全球第一；2024 年第三季度中国锂电负极材料产量 54.4 万吨，杉杉股份占比 21%，仍是行业龙头。同时，公司偏光片业务全球领先，与 CATL、LGES、比亚迪等头部企业保持深度合作，2025 年 8 月还与楚能新能源签署超百亿元储能负极材料采购协议。

根据全国企业破产重整案件信息网披露的债权申报指引，杉杉集团重整资产包涵盖多类优质资产：除上市公司股权外，还包括中静四海实业 100% 股权（底层资产为徽商银行股权及 18.82 亿元债权）、多处不动产及锂电材料生产基地。

当前锂电材料行业景气度回暖为重整提供利好。GGII 数据显示，2024 年前三季度中国负极材料出货量 149 万吨，同比增长 24%；2025 年上半年储能电池出货量 265GWh，同比增长 128%，带动负极材料需求激增。杉杉股份负极材料在手订单充沛，2025 年全年销量预计同比提升 30%，硬碳负极已实现千吨级量产，技术处于全球领先地位。

后续仍存不确定性

2025 年 1 月，杉杉集团陷入债务危机，中国建设银行宁波市分行等三家银行向浙江省宁波市鄞州区人民法院申请重整。3 月 20 日，法院裁定杉杉集团与全资子公司宁波朋泽贸易实质合并重整，标志着重整程序正式启动。

根据杉杉股份（600884.SH）公告，9 月底管理人曾与新扬子商贸、TCL 产投等组成的联合体签署《重整投资协议》，拟通过“直接收购 + 表决权委托”方式取得杉杉股份 23.36% 股权，“民营船王”任元林将成为实际控制人。但 10 月 21 日第三次债权人会议上，该重整计划草案未获通过——有财产担保债权组、普通债权组及出资人组均投出反对票，仅职工债权组和税收债权组表决通过。11 月 3 日，杉杉股份公告确认该协议依法解除，重整回到原点。

今年11月3日晚间，杉杉股份披露杉杉集团实质合并重整案第三次债权人会议表决结果。经债权人和出资人分组表决，职工债权组和税收债权组表决通过由新扬子联合体递交的《重整计划（草案）》，有财产担保债权组、普通债权组和出资人组未通过，因此，草案未获表决通过。随后，杉杉集团重组进程暂停。

据《每日经济新闻》报道，新扬子实控人任元林是江阴知名企业家，被资本市场称为“民营船王”。彼时，有接近新扬子的人士对记者表示，最终多方未能谈拢，原因是“各有各的诉求”且“矛盾不可调和”。最终，杉杉集团重整事项被推倒重来。11月7日，杉杉集团管理人重新发布招募公告，至此投资人招募流程重启。

此前，方大炭素曾在11月24日发布的公告中提示多重风险：能否成为正式投资人、后续协议签署及法院裁定均存在不确定性，整合效果能否达预期尚无法保证。根据重整流程，新一轮投资人招募将通过初选、终选及债权人委员会投票确定，管理人已于 11 月 7 日重启招募工作。

杉杉集团相关负责人此前曾对中国证券网表示，重整是市场化化解风险的有效方式，将全力保障债权人和投资者权益，且重整不涉及上市公司，杉杉股份将保持独立运营。