四川
◎ 来源 | 地产密探（ID：real-estate-spy）
这两天以来，万科遭遇“股债双杀”，引发市场震荡。这背后，跟外媒近日所曝的多个传闻似乎密切相关。
这些传闻归结一点，就是接下来，万科“以市场化方式”解困。这是否是一个重大信号？外界仍一头雾水。
近几年，众多家一线知名出险房企进行了“多轮次”大规模债务重组，甚至还包括“虽更激进但更聪明”的金科重整案，以及刚跟进拟重整的华夏幸福等。
刚刚，万科向市场投了一颗“核弹”。其公告说，针对12月15日到期的“22万科MTN004”中期票据，将特召持有人会议讨论展期。
“22万科MTN004”这笔中票余额20亿元，年利率3%，而另一笔“22万科MTN005”中票将于12月28日到期，余额37亿元，年利率也是3%。
2026年，万科将面临到期的境内公开信用债总金额100.53亿元，涉及“23万科MTN001”、“23万科MTN002”、“23万科MTN003”及“23万科MTN004”均为20亿元，“松花湖次”ABS0.53亿元，以及“23万科01”公司债20亿元，到期主要集中于明年的4月至7月。
相对于明年的百亿公开信用债，今年万科需偿还的境内公开信用债360多亿元，目前就剩今年底即将到期的这两笔合计57亿元中票。
今年初以来，万科从大股东深铁集团已累计获得股东贷款308亿元，年利率2.34%且低于市场惯例水平，已保障了年内公开信用债的正常兑付。
然而，万科如今又到了一个“重大关口”。
今年11月初，万科曾公告其与大股东深铁集团签署的《关于股东借款及资产担保的框架协议》，深铁将向万科提供不超220亿元专项贷款，截至该公告披露时已实际提供203.73亿元，万科累计提取了197.1亿元，后续仍可提取22.9亿元。
彼时这份公告强调说，该框架内此前已提取的借款已用于165.22亿元债券本息偿付，后续剩余额度拟用于偿还本息合计86.81亿元债券。
今年11月中旬，万科曾成功兑付了16亿元的“20万科08”公司债。今年底，其尚有两笔合计57亿元公开债待偿付。
近日，万科清仓了其所持贝壳控股的股票，具体套现多少，外界暂未可知。不过，外界不难看出万科正积极筹措现金以应对即将到期的这57亿元公开债偿付压力。
但没想到的是，万科已公开要对即将到期的20亿元中票进行展期讨论审议等。目前来看，公开债展期可能是一线房企缓解兑付危机的最好办法之一。其与债券持有人谈单笔展期或一篮子展期方案，一旦成功就避免了实质性违约。
万科年底遭遇流动性高压，跟当前销售市场持续低迷密切相关。今年前10个月，万科累计销售金额1152.8亿元，同比有一定的下滑。不过，万科仍能稳居房企销售排名第六及7家千亿房企之一，而经营性服务业务收入同比略有增长。
值得一提的是，万科近日还在武汉、杭州密集拿下了两个优质地块，总耗资15亿元，但该项目为万科与当地国企联合拿地，成本分担下来资金压力就小了。
另据统计，2025年下半年以来，万科在12个核心城市已获取了16个住宅用地项目，主动拿地意味着对未来发展仍有信心。
眼下，万科解决短期流动性问题仍是头等大事。外界期待：万科能及时果断处理好今年底即将到期的这两笔57亿元公开债兑付或展期问题。
当然，万科还有很多可快速变现的优质资产，可以通过背后深圳国资旗下关联国企的积极收购等多种方式获取现金流。
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