突发，阳光城副总裁被留置，657亿债务崩盘

来源：市场资讯

（来源：中国地产基金百人会）

据可靠消息，阳光城执行副总裁兼前首席财务官陈霓被相关部门采取留置措施，已失联三日。

陈霓，女，1998年加入阳光城集团，从财务经理逐步晋升至首席财务官，2021年升任副总裁。她因涉嫌在财务主管期间涉及重大问题被黑龙江监察委员会留置调查，目前已有三天未公开露面。陈霓长期主导企业融资及资金运作，其被查可能与阳光城跨境资金违规操作有关。同期公司实控人林腾蛟已境外滞留近一年，导致债务重组陷入停滞。

一家千亿级房企的崩塌，留下的是175亿资不抵债的黑洞和十万套未完工的房源。陈霓被留置调查、林腾蛟境外滞留——阳光城高管团队彻底崩塌。

这家曾位列地产TOP20的企业，现在只剩下瘫痪的董事会和积压如山的待批文件。区域公司被迫向员工集资支付水电费，财务部仅剩三人维护基础税务申报。华冕财富200亿未兑付理财的伤口持续撕裂，万名投资者中三千名是内部员工。小额投资本息七折打折，大额资金则被塞入十年期不良资产信托。

“我的百万积蓄变成了办公室对峙的泪水。”一位区域营销总监的哭诉，正是阳光城内部员工受害的缩影。

高管团队崩塌引发治理危机

黑龙江省监委的介入，让陈霓被留置调查的消息得到证实。这位阳光城前首席财务官、执行副总裁已失联三日，据传问题可能出在其推动的海外债发行方案上。

一位接近监管的人士表示，“跨境资金违规操作是调查重点”，此案已超越企业层面，升级为金融监管案件。

实际控制人林腾蛟自2024年3月卸任董事长后，长期滞留境外。其参与公司决策的频率从每周三次视频会议降至每月一次。境外债权人要求面谈的请求全部落空，债务重组方案因缺乏最终拍板人而陷入僵局。

管理层真空导致经营陷入瘫痪。目前区域公司资金调拨审批积压超过两百单，某项目公司为支付水电费不得不向员工发起紧急集资。这种资金调配的失灵，折射出阳光城财务管控的严重混乱。

理财兑付危机撕裂信任根基

华冕财富平台的兑付方案暴露出严重双重标准。三十万以下投资者被要求接受七折本金兑付，而百万级以上客户则被强制转投贵州烂尾项目股权。

这些资产包质量存在严重问题。信托计划底层资产包括已停建五年的文旅项目，相关估值报告被指夸大容积率。债转股方案对应的企业三年无营收记录，股权实际已成废纸。

内部员工成为最大受害群体。强制跟投制度使三千员工本金被锁，离职人员兑付顺序被排至末位。维权群组已从员工蔓延至项目承包商，信任根基彻底崩塌。

“我们不仅是受害者，还成了帮凶。”一位前阳光城员工坦言，自己因推广理财产品给亲友而陷入道德困境。理财兑付危机正在从财务问题演变为社会信任危机。

债务雪球滚入无解深渊

金融机构的集体抽贷加剧了阳光城的流动性枯竭。民生银行已申请冻结核心子公司账户，渤海信托拍卖的抵押股权经历三次流拍仍无人接盘。

公开债务交叉违约触发加速到期条款，仅半年内需偿还金额就达百亿。资产处置遭遇价格踩踏，上海外滩项目七折挂牌无人问津，深圳写字楼拍卖价甚至不抵抵押债务。

更为严峻的是，阳光城土地储备中三四线项目占比超过六成，在当前市场环境下基本丧失变现能力。前十月销售额不足巅峰期的百分之五，物业费收入难覆盖持续增长的诉讼开支。

员工流失率已升至惊人的八成，职能部门仅剩骨架团队维持最低限度运作。这家曾经的地产巨头，正经历从千亿规模到失信被执行人的致命坠落。

残局清理面临多重障碍

阳光城案最棘手的问题在于其复杂的项目结构。二百个项目公司存在明股实债情况，产权归属需要历时数年的司法确认。表外担保规模超过公开数据两倍，或有负债持续发酵。

购房者权益保障陷入困境。十万套未交付房源涉及百万居民，保守估计“保交楼”资金缺口达三百亿。部分地方尝试纾困基金模式，但优先受偿权争议难以解决。

“阳光城的案例预示地产行业出清进入深水区。”一位资深行业分析师指出，从财务技巧无法掩盖经营实质的那一刻起，虚胖规模终将反噬企业根基。

阳光城的崩塌轨迹为整个行业敲响警钟：当金融机构开始集体抽贷，当员工开始为水电费集资，当控制人滞留境外不归——企业的生存根基已经动摇。

随着陈霓被留置调查，更多财务黑洞或将曝光。而林腾蛟的滞留境外，使得这家负债657亿的企业连最基本的决策机制都难以运转。

十万套未交付房源背后是百万居民的生活希望，华冕财富200亿未兑付资金背后是万个家庭的血汗钱。这些数字勾勒出的不仅是一家企业的衰败，更是一场需要全社会共同面对的困局。