蔚来，终于要盈利了？

蔚来汽车最新发布的2025年第三季度财报显示，汽车交付量达8.71万辆，同比增长40.8%；营收达217.9亿元，同比增长16.7%；综合毛利率提升至13.9%，创近3年新高。引人关注的是，蔚来创始人、董事长李斌表示，公司有信心在今年四季度实现盈利。

第三季度数据亮眼

值得关注的是，蔚来汽车在2025年第三季度首次实现了正向经营性现金流和自由现金流。截至9月30日，该公司现金储备达到367亿元，较上一季度大幅增长近百亿元。

蔚来汽车第三季度的亮眼表现，得益于多品牌战略的实施。数据显示，该季度蔚来品牌交付新车3.69万辆、乐道品牌交付新车3.77万辆、萤火虫品牌交付新车1.25万辆。三个品牌在各自细分市场均取得突破性进展，形成了协同发展的良好格局。

10月，蔚来公司交付新车4.04万辆，同比增长92.6%。其中，蔚来品牌交付新车1.71万辆，乐道品牌交付新车1.73万辆，firefly萤火虫品牌交付新车5912辆。截至目前，蔚来公司已累计交付新车91.32万辆。其中，蔚来品牌累计交付新车77.93万辆，乐道品牌累计交付新车10.76万辆，firefly萤火虫品牌累计交付新车2.6万辆。

在运营层面，蔚来汽车的亏损幅度较此前季度呈现收窄趋势。数据显示，蔚来汽车2024年第三季度净亏损34.8亿元，同比减少31.2%，环比减少30.3%；经调整净亏损27.4亿元，同比缩减38.0%，环比缩减33.7%。

第四季度目标超预期

对于第四季度，蔚来汽车给出了极具挑战性的目标。蔚来汽车第四季度的交付指引为12万至12.5万辆，同比增长65.1%至72.0%；营收指引为327.6亿至340.4亿元，同比增长66.3%至72.8%，两项指引均创历史新高。

在财报电话会上，李斌表示，蔚来有信心在今年第四季度达成盈利目标，这仍是公司坚定不移的经营方向。他解释道：“高毛利车型将为第四季度盈利提供有力支撑，例如全新ES8订单表现强劲，当前仍有大量库存订单等待交付。此外，价格更低的乐道汽车因置换补贴退坡，销量受到一定影响，不过乐道对整体毛利的影响仍在公司预期可控范围内。”

此外，李斌还进一步表示，2026年的经营目标是整年盈利。

在谈及2026年新能源汽车购置税减半征收政策会给企业带来何种影响时，李斌明确表示，该政策对蔚来汽车产生的影响较为有限。“由于蔚来汽车超80%的用户选择买车租电池（BaaS模式），而租电池费用不计入计税基数，这成为蔚来汽车的竞争优势。”

他进一步表示，市场和用户已基本消化政策退坡的影响——今年1—10月，纯电动汽车增速显著领先其他动力类型，表明中国电动汽车产业已从政策驱动转向市场驱动。

积极拓展产业版图

在业内人士看来，当前新能源汽车市场竞争白热化，蔚来汽车的增长韧性源于其独特的体系竞争力。在能源服务网络方面，截至2025年10月31日，蔚来汽车在全球已累计建成换电站3614座、充电站4801座、充电桩27396根。

值得关注的是，近期蔚来汽车在海外市场拓展方面动作频频。

11月18日，蔚来汽车宣布，firefly萤火虫右舵车型正式量产，首批将发运至新加坡市场。截至目前，firefly萤火虫已陆续进入荷兰、挪威、比利时、丹麦、希腊、奥地利、葡萄牙等国家，并计划陆续拓展至欧美、东南亚共17国市场。

在谈及海外市场的发展规划时，李斌介绍，区别于以往主要采取直营模式进行业务拓展，今年以来，蔚来汽车转变了市场策略，开始更多地借助本地合作伙伴的力量来销售车辆。

“目前，蔚来汽车已在十几个国家和地区确定了合作伙伴关系。近期，旗下萤火虫品牌的产品依托这些合作伙伴，开始进入包括欧洲、中东等在内的更多国际市场。此外，乐道品牌的部分车型也计划在未来进入全球市场，进一步扩大蔚来汽车的海外版图。”李斌表示。

来源：中国商报