蔚来(NIO.US)三季度财报超预期，Q4营收指引327亿登顶新势力榜首

智通财经APP获悉，蔚来汽车(NIO.US)正式发布2025年第三季度财报，不仅多项核心指标创下历史新高，更给出了令市场振奋的四季度指引。数据显示，三季度蔚来公司共交付新车87,071台，同比增长40.8%，环比增长20.8%；在交付量强劲增长的带动下，公司营收达到217.9亿元，环比增长14.7%，交付及营收均创下历史新高。而蔚来公司给出的四季度交付和营收指引显示，预期第四季度交付量会达到120,000-125,000台，营收将达327.58亿至340.39亿元人民币，这一数字不仅刷新了公司历史纪录，更在已公布财报的造车新势力中稳居首位，在整体行业承压的情况下，展现出强劲的增长势头和领先地位。

经营质量全面提升，核心指标创新高

2025年第三季度，蔚来交出了一份亮眼的成绩单。公司单季交付新车87,071台，同比增长40.8%，营收达217.9亿元，同比增长16.7%，双双创下历史新高。更值得关注的是，公司整车毛利率回升至14.7%，综合毛利率达到13.9%，经营现金流与自由现金流双双转正，现金储备攀升至366.5亿元，环比显著增长。

这一系列向好的财务指标，标志着蔚来经营质量实现全面提升。毛利率的持续改善，反映出公司在成本控制和供应链管理方面取得实质性进展。而经营现金流的转正，则意味着公司主营业务已形成良性循环，自我造血能力得到明显增强。

Q4营收指引领跑新势力，增长动能强劲

最令市场关注的是，蔚来对四季度给出了超越预期的指引：预计交付新车12-12.5万台，营收327.58-340.39亿元。这一营收指引在已公布财报的主流新势力企业中位居榜首，展现出公司强劲的增长动能和市场竞争力。

蔚来创始人、董事长、CEO李斌在财报电话会上表示："公司在四季度目标达到18%左右的整车毛利率，全新ES8交付量在四季度会有大的跃升，全新ES8的毛利率将超过20%，毛利总额相比三季度会有显著增长。"这一明确表态，结合强劲的营收指引，为市场注入了充分信心。

多品牌战略成效显著，产品矩阵持续优化

"蔚乐萤"三品牌战略在本季度展现出强大的协同效应。最新数据显示，10月份三大品牌交付量均保持稳健态势，其中蔚来品牌17,143台，乐道品牌17,342台，萤火虫品牌5,912台，三大品牌在不同价格区间形成了有效的市场覆盖。

在产品结构方面，高毛利车型占比持续提升。蔚来CFO曲玉在电话会上透露："三季度毛利提升主要依靠销量提升带来的供应链降本和乐道高毛利车型L90的推出。"随着全新ES8在四季度的批量交付，公司产品结构将进一步优化，为营收增长和盈利目标的实现提供有力支撑。

能源网络构筑护城河，用户体验持续升级

截至2025年11月25日，蔚来在全国已建成补能设施8,386座，其中包括3,581座换电站、4,805座充电站，配套充电桩27,446根，建设规模稳居行业首位。更值得关注的是，蔚来已建成超过1,000座高速公路换电站，从第一座到第1,000座仅用2,429天，平均每2.5天就有一座高速换电站落地。

这套"可充可换可升级"的能源服务体系，已成为蔚来最深的护城河。在用户体验方面，"3分钟换电"极大缓解了用户的里程焦虑，特别是在长途出行场景中，为用户提供了超越传统燃油车的补能体验。

持续领跑新势力，发展前景明朗

展望未来，李斌明确表示："明年的经营目标是实现全年盈利。"在具体财务指标方面，他预计："2026年公司综合毛利率有望达到20%。"这一目标的实现，将主要得益于产品结构的持续优化和运营效率的不断提升。

随着纯电市场渗透率的持续提升，以及公司在产品、技术、服务等方面的持续投入，蔚来有望继续保持在新势力阵营中的领先地位。特别是在高端纯电市场和大车细分市场，蔚来的先发优势和体系化竞争力正在持续强化。

蔚来三季度的优异表现，结合领跑新势力的四季度营收指引，展现了一家创新型企业在新发展阶段坚持高质量发展所取得的成果。从追求增长速度到关注经营质量，蔚来正在扎实地向着可持续的发展模式迈进，持续巩固在造车新势力中的领先地位。