雷军宣发风格务实稳健，背后是小米汽车悄悄盈利？

没有讲新概念、没有讲新技术、雷军发布会务实稳健。

近日，在小米汽车第50万辆下线仪式上小米集团创始人、董事长兼CEO雷军说“下一步，小米汽车将坚持不懈抓安全、抓交付，在保证安全和品质的基础上全力以赴加快生产……”这番低调务实并强调安全的发言，让一些网友认为和往常的宣发风格有所不同。

雷军还表示，小米汽车会持续做好这几件事：第一，坚持不懈抓安全、抓交付。小米始终认为，安全是基础，安全是前提。在确保安全和品质的基础上，小米汽车全力以赴加快生产。第二，持续加大科技创新力度。第三、推进AI和智能制造的深度融合。

雷军稳健的发言背后或还有一个重要原因——小米汽车盈利了！要知道2024年雷军还曾公开表示，每卖一辆车要亏损6万元，只一年的时间小米汽车竟然扭亏为盈。

小米集团最新发布的财报显示，第三季度小米集团总收入达1131亿元，同比增长22.3%，连续4个季度突破千亿；经调整净利润为113亿元，同比大增80.9%，创历史新高。最引人关注的还是小米的汽车业务，汽车业务及AI等创新业务三季度收入飙升至290亿元，同比增长199.2%。其中智能电动汽车收入283亿元，同比去年的同期的95亿元增长197.9%，经营收益为7亿元。第三季度小米汽车的总销量为108796辆，这意味着如今小米的单车净利润达6434元。

截至11月24日收盘，小米股价为38.66港元，相比6月27日61.45港元的股价高点，跌幅为37%。2025年年内股价涨幅约为11%，相比2025年小米股价全年121.2%的涨幅，上涨幅度趋缓。

50万辆里程碑

雷军在发言中提及小米汽车从0到50万辆用时1年零7个月。正如雷军所言，50万辆对汽车行业巨头可能微不足道，但对于新能源车企来说意义非凡，50万辆汽车的下线，意味着一定的市场占有率，更意味着“活下来”。小米汽车不仅“活下来了”，还实现了盈利。

和传统车企对比缺乏实际参考价值，以造车新势力横向比较才更有说服力。造车新势力以“蔚小理”为代表，蔚来2014年成立，2024年5月第50万辆下线，用时约9.5年。小鹏汽车‌同样在2014年成立，2024年9月第50万辆汽车下线，和蔚来用时相当，理想汽车在2015年7月成立，2023年9月50万辆汽车下线，总用时8年。

要从首车下线到50万辆计算，蔚来2018年5月27日首车下线到50万辆耗时6年。小鹏首车下线时间为2017年10月12日，到2024年9月的50万辆下线，耗时7年。理想首车下线时间为2019年11月20日，到2023年9月的50万辆下线，耗时不足4年。

小米汽车在2024年3月28日开售至第50万辆，用时1年零7个月，创下全球新能源车企达成该目标的最快纪录（仅用602天）。

汽车媒体人张智勇认为50万辆汽车下线标志着小米在规模化生产、技术实力和市场认可度方面取得重大突破‌，是小米汽车进入成熟发展阶段的关键节点。“50万辆下线意味着小米已建立完整的研发、制造、销售、交付和服务体系，能够稳定满足市场需求。小米刷新了全球新能源车企最快纪录，显示其生产效率和供应链协同能力。”

50万辆下线通常伴随盈利拐点。标志着已经通过了市场的检验，被市场认可。小米汽车平均每辆车净赚6434元，表明其商业模式已从初期投入转向盈利阶段，同时为后续40万辆年度交付计划奠定基础。

这一里程碑事件不仅巩固车企行业地位，对整个车圈都有深远的影响，推动了技术标准或生产模式革新。小米计划未来5年投入2000亿研发资金，持续强化AI与智能制造的融合，或带来整个新能源赛道新一轮竞合。 ‌

关于盈利时间雷军没有说大话

雷军曾预测汽车业务2025年Q3-Q4盈利，在当时引发不少质疑。小米汽车真的在2025年Q3（7-9月）实现单季盈利7亿元，甚至比雷军最初的预估要早上一个季度。从首车交付到盈利仅6个季度，换算成单月，从单车交付到盈利，小米汽车耗时18个月，这已经创下全球车企盈利耗时最短的新纪录。

作为全球新能源车企最成功的特斯拉，从首车交付到盈利，耗时116个月，约为10年，理想从首车交付到盈利耗时66个月，约为5年半。2015年成立的零跑汽车，盈利耗时约9年。2016年成立的赛力斯，到盈利也耗时9年，即便是小米从2021年9月成立之日算起，其盈利耗时时间也为全球车企盈利耗时之最，成为国内第五家盈利的新能源车企，前四家分别为比亚迪、理想、赛力斯和零跑。

2014年成立的蔚来和小鹏，至今没有实现盈利，虽然李斌多次喊出“下一季度盈利”的口号，也表示力争今年Q4实现盈利，但2025年上半年120.3亿元的净亏损，让蔚来今年盈利的难度加大。而从成立至今，截至2025年7月，蔚来累计亏损已突破1300亿元‌ 。其中2024年单年亏损达224亿元，2025年第一季度亏损68.91亿元‌。今年第二季度亏损51.41亿元，相比2024年第二季度51.26亿元的亏损，亏损不仅未能收窄，还有扩大趋势。

小鹏在智驾和双能源战略‌X9超级增程车型预售火爆，以及MONA M03单月交付超1.5万辆，G6累计交付6.5万辆的规模优势，加上费用优化，2025年Q3小鹏汽车综合毛利率突破20%，净亏损收窄至3.8亿元，汽车毛利率达13.1%，今年第四季度有望盈利。近四个季度净亏损分别为13.3亿元、6.64亿元、4.778亿元和3.8亿元，亏损收窄明显。

即便蔚来和小鹏能够如愿实现第四季度盈利，算下来盈利用时长达11年之久。赌上自己全部身家的雷军为造车几乎“破釜沉舟”，多次强调这是自己最后一次创业，为小米汽车迅速打开市场，雷军亲自挂帅，曾透露，自己有一半精力投向造车，1/4在手机、IoT和高端化，1/4在其他事情上，可见他对小米汽车的重视程度。

小米汽车入局造车时，不少人认为小米入局太晚，造车会拖垮手机主业等质疑，但随着小米汽车的单季度盈利，汽车业务的毛利润已经反超手机业务，足以回击了质疑之声。小米汽车业务也正在进入收获期，开始自我造血。

投资人史保刚认为雷军稳健务实和小米汽车的盈利有一定关系，“新能源汽车能否盈利是决定能否生存的关键，雷军此前高调宣发，都是在为小米汽车盈利而努力，现在小米汽车盈利了，雷军心里的压力自然会小很多。”

毛利率依然处在前列

三季报财报显示，小米汽车销售收入283亿元，同比增长197.9%，收入激增的核心原因除了销量增长之外，平均单车售价也在提升。今年三季度小米汽车平均每月销量超过3.6万台，比第二季度每月平均多出9200台。

在小米实现扭亏为盈的第三季度，小米汽车的ASP（Average Selling Price平均售价）在不断继续上升，由上一季度的25.36万元小幅上涨至26.00万元，平均售价上涨0.64万元。单车平均售价的提升，小米YU7功不可没。以比亚迪为例，比亚迪2024年单车净利润为‌8400-8500元‌‌，2025年上半年提升至约‌9400元‌。增长主要源于高端车型（如汉、唐）占比提升至38%及海外市场高毛利率（28.87%）的拉动，高端车型占比提升可以有效提升单车净利润，目前小米汽车6434元的单车净利润，相比比亚迪和长城等车企还有一定的差距。‌

小米汽车官方微博9月25日信息显示，小米YU7上市3个月，交付已超过40000台，本季度小米YU7的交付大约占总交付量的40%左右。而小米YU7的售价明显高于小米SU7，标准版起售价为25.25万元，比小米SU7入门版和中间配置都要贵。最高配的Max版本32.99万元起，若添加所有选配后，单车售价可超过41.7万元。

尽管相比今年第二季度小米汽车业务毛利率略有下滑，从26.4%变为25.5%，但这一表现依然是行业头部。在已经上市的车企中，只有赛力斯28.93%的毛利率高于小米。此前毛利率最高的理想汽车在2023年整体毛利率达22.20%，但今年第二季度下滑至20.06%。特斯拉在今年三季度的毛利率也下滑至17.28%，相比上年同期18.44%的毛利率下滑明显。

尚未盈利的小鹏整体毛利率为20.14%，主要原因是依托对外服务的拉升，而理想、特斯拉的毛利率下滑均受到价格战等市场竞争的影响，而小米汽车一直没有参与价格战，也是目前相对保值的新能源车型，又通过新产品拉升单车平均售价，也足以证明小米汽车在市场的影响力。

小米汽车扭亏为盈，对雷军和小米来说都具有里程碑的意义。但整个新能源车行业依然面临挑战，比如新能源车购置税政策退坡、市场面临饱和等等，当然这也是整个行业共同的问题。

雷军在发言中多次强调安全，并表示会用实际行动交出更好答卷。这可能预示了小米汽车下一步的技术重心和战略，毕竟安全才是汽车全行业的基本盘。

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作 者 |梦萧