市场回吐“风险偏好”！比特币ETF遭遇史上最差资金撤离潮之一

FX168财经报社(北美)讯 自近两年前推出以来，投资比特币的交易型开放式指数基金（ETF）正经历史上最严重的单月资金外流之一，加剧了本已低迷的加密资产市场压力。

周一（11月24日）,根据彭博汇编的数据，11月以来，美国上市比特币ETF已出现 35亿美元资金流出，几乎追平今年2月创下的 36亿美元 单月纪录。黑石集团（BlackRock Inc.）旗下的比特币基金 IBIT（占该类ETF全部资产的约60%）本月赎回规模已达 22亿美元，除非市场反转，否则将写下其最差单月表现。

这一资金外流发生之际，比特币正走向自2022年加密行业崩盘以来表现最差的单月。2022年市场崩溃期间，一连串企业倒闭最终以山姆·班克曼-弗里德（Sam Bankman-Fried）的FTX破产为高峰。尽管今年在美国等国家政策环境有所改善，但整个加密市场过去数周仍大幅缩水。

LVRG Research主管尼克·鲁克（Nick Ruck）表示，IBIT的资金流出“说明今年早些时候的狂热已完全消退”。

比特币周五一度跌至 80,553美元，随后在周末略有反弹。纽约时间周一上午6:12，比特币报 85,951美元，年初至今仍下跌8%。

自2024年1月现货比特币ETF问世以来，它们几乎与市场情绪同步移动，重塑了加密资产资金流入与流出的模式，也形成自我强化效应：

价格上涨时，ETF吸引更多资金流入；价格下跌时，资金流出加剧跌势。

花旗研究（Citi Research）对此进行了量化：每有10亿美元从比特币ETF流出，比特币价格约下跌3.4%，反之亦成立。基于此机制，花旗分析师亚历克斯·桑德斯（Alex Saunders）将年底熊市情境目标定为 82,000美元，假设没有净流入。然而事实是，ETF群体反而出现了数十亿美元的资金撤离，暗示比特币仍可能面临下行压力。

彭博情报ETF高级分析师丽贝卡·辛（Rebecca Sin）表示：“随着市场继续走弱、波动率回升，我们可能会看到更多资金流出，尤其是在金价高企的情况下。”她还指出，一部分流出可能来自对冲基金平仓“基差交易”（basis trade）策略，即利用现货与期货价格差套利；也有基金利用ETF赚取波动性或对冲衍生品的空头头寸。

根据彭博数据，比特币ETF在上周五录得 创纪录的115亿美元成交量，其中黑石IBIT贡献了 80亿美元，当日净流出为 1.22亿美元。

鲁克指出，尽管高成交量“短暂释放了部分需求信号”，但IBIT的赎回规模显示“机构投资者正在显著转移偏好，表明市场信心尚未完全恢复”。黑石对资金流出不予置评。

需要强调的是，从AI概念股到迷因股及高动量品种，风险偏好最高的板块近期均明显回调。例如标普500指数正走向自3月以来最差月度表现。彭博数据还显示，比特币与科技股的短期相关性本月早些时候创下纪录。

Tikehau Capital资本市场策略主管拉斐尔·图安（Raphael Thuin）表示，科技与人工智能估值过高的市场叙事正在引发紧张情绪，并扩散至机器人、量子计算及数字资产等投机板块。在此环境下，比特币ETF的资金流向成为衡量整体市场风险偏好的重要指标。

“市场正经历一轮整固期，”图安说，“这导致投资者仓位出现轮动，可能会使市场敏感性上升，并给部分投资者带来潜在损失。”