疯狂“抢筹”！万里挑三——道达投资手记

今天，A股三大指数集体小幅上涨。截至收盘，上证指数上涨0.05%，深证成指、创业板指数分别上涨0.37%、0.31%。

沪深两市成交额17278亿元，较上一交易日缩量2379亿元。整个市场的上涨个股和下跌个股数量分别为4228只、1104只，个股涨跌幅的中位数为上涨1.31%。

指数探底回升，个股普遍反弹。不过，在反弹强度方面，达哥认为只能说是一般。

大市方面，自11月14日波段见顶后，大盘已经调整了7个交易日，调整时间略微不足，指数重心大概率还会小幅下移。

昨天，达哥提到，大盘的主跌阶段即将过去。经过今天的普反，可以说主跌阶段基本过去了，接着就会是缓慢的震荡回调，并随之进入区间震荡阶段。

不过，就上证指数跌破9月以来的上升趋势线、科创50指数明显破位来看，本轮市场震荡回调的时间可能会比较长。

这方面，昨天达哥给大家回顾了历史上牛市的震荡回调时间，因此，大家要做好心理准备，在操作上，仓位不宜过重。

达哥认为，等到大盘企稳进入区间震荡阶段后，操作上的稳定性、确定性要高一些。非交易高手，尽量在热点上低吸，而不是追涨。

板块方面，国防军工、商业航天、AI应用、谷歌产业链、阿里巴巴概念表现较强。其中，商业航天、AI应用是达哥昨天提到的重点板块。

国防军工方面，当前的核心驱动因素是地缘局势。中期维度方面，开源证券指出，在当前复杂的地缘局势环境下，国防装备重要性凸显，军品订单有望加速落地。

东吴证券指出，军工板块投资主线聚焦四大高确定性方向：

一是军贸视角下的主战装备产业链，重点布局具备整机总装能力、定价权和海外交付经验的核心企业，直接受益于体系化订单放量与客户黏性壁垒；

二是新质战斗力加速形成的先进作战领域，包括水下攻防、无人集群、网络电磁对抗和智能指控四大方向，相关配套企业正从技术验证迈向规模化列装，进入业绩兑现期；

三是军民融合纵深推进下的科技强国抓手型赛道，如商业航天、低空经济、可控核聚变关键部件、高能激光、电磁发射及特种机器人等，兼具国防支撑与新兴产业属性，具备“军技民用、双向赋能”成长弹性；

四是改革与资产证券化主线，涵盖地方国资收购优质涉军资产后注入上市公司带来的“壳+资产”重估，以及央企军工集团加速未上市资产证券化或通过并购拓展专业边界释放的协同红利。

国防军工板块指数今天几乎收复上周五的失地，但板块指数上方压力颇大，需要注意节奏与消息面变化。

商业航天方面，今天有16只个股涨停或涨幅超过10%。商业航天板块与国防军工板块在个股上有不少的交集，今天板块指数成功收复上周五的失地。

AI应用方面，互联网、软件服务、广告包装、文教休闲、传媒娱乐等行业板块涨幅居前。其中，广告包装板块指数今天盘中创下最近三年半以来的新高。

广告营销行业是率先受益于AI赋能的行业，行业层面已有Applovin打样。

从近期及今天的表现来看，AI应用方向的炒作在强化，但在市场号召力方面相比之前的AI硬件还有所欠缺。

今晚，新华社发表题为《中国AI应用，为何能“灵光”涌现？》的文章称，以“灵光”为代表的国产AI应用能快速走红，并非机缘巧合，而是厚积薄发的结果。这折射出了市场对高质量AI产品的需求，也反映出了中国AI应用正跑出“加速度”的势头。AI正成为推动产业结构优化升级、培育经济新增长点的重要引擎。中国AI应用的加速奔跑，既是面向未来的战略选择，也是推动高质量发展的内在要求。

高盛首席中国股票策略师刘劲津日前表示，与美国AI科技公司专注于算力的战略不同，中国AI公司将更多资金投向AI应用领域，这让投资者“有理由相信，至少在短期内，中国AI的商业化变现能力可能更强”。他认为，中国AI投资有进一步增长空间，并有望转化为盈利和收入增长。

AI硬件方面，今天英伟达产业链核心股一度大跌，主要是受工业富联相关传言的影响，工业富联盘中一度跌停。

盘后，工业富联发布公告称，网络流传相关言论不属实，目前未收到任何主要客户关于调整业务模式、下修份额或价格的要求，公司未向市场下调第四季度利润目标。

今天，部分英伟达产业链核心股破位，这意味着AI硬件方向整体还需要震荡。

A股年内最贵新股摩尔线程今天结束打新。

摩尔线程遭“抢筹”，公私募等267家机构参与报价，网下申购倍数高达1572倍。

据摩尔线程发布的公告，本次网上发行初步中签率为0.02423369%；回拨机制启动后，网上发行最终中签率为0.03635054%。可谓是“万里挑三”。

最后，达哥作一个总结：今天指数弱修复，但因调整时间略微不足，指数重心后续或小幅下移。因主跌阶段已经过去，即便重心下移，短期的调整空间可能不会太大。操作上，尽量在市场调整时低吸，不追涨，同时仓位不宜过重。

板块方面，继续关注AI应用、商业航天。国防军工板块中，除涉及商业航天之外的其他军工股，不宜在大涨之后再去盲目追涨，毕竟军工、半导体、证券这三个板块在持续性方面的投资者“口碑”一贯不佳。

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（张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。