杉杉集团重整现新玩家 方大炭素有意参与

在前一轮重整计划失利之后，杉杉集团继续招募意向投资人，方大炭素(600516)成为新的潜在参与方。

11月24日方大炭素公告，拟作为产业协同方参与杉杉集团及其全资子公司宁波朋泽贸易有限公司（以下简称宁波朋泽）的实质合并重整投资人招募。方大炭素明确本次事项不构成重大资产重组。

杉杉集团和宁波朋泽的实质合并重整在今年3月已经启动，10月30日由新扬子商贸联合体提出的《重整计划(草案)》未经债权人会议表决通过，重整投资协议依法解除。基于此，重整管理人在11月7日发布公告拟继续招募意向投资人，方大炭素基于这一背景展露了参与重整的兴趣。

传统来看，方大炭素主要产品石墨电极主要应用于电弧炉炼钢、矿热炉冶炼黄磷、磨料及工业硅等行业。不过，方大炭素今年以来在巩固并拓展石墨电极高端市场、各类炭砖市场、特种石墨市场的同时加大研发投入，在炭炭复合材料、石墨烯等新材料等项目的研发上发力，推出石墨烯、固态电池等新成果。

对于潜在的重组可能，方大炭素高管在业绩会上曾明确表示，公司正积极把握当前市场机遇，在保持原有主营业务稳健开展的基础上积极寻找第二增长曲线。

而在重整标的方面，杉杉集团和宁波朋泽的主要资产即杉杉股份(600884)5.26亿股股份，占杉杉股份总股本23.32%。虽然其中3328.46万股存在权属争议，不过股东权益的调整大概率导致杉杉股份控制权发生变动。杉杉股份专注于锂电池负极材料和偏光片业务的发展，是国内第一家从事锂离子电池人造石墨负极材料研发、生产企业。

基于此，方大炭素方面认为，参与杉杉集团的重整有利于公司加快负极产业布局，实现产业链一体化和供应链长期稳定安全，充分发挥公司固态电池等新能源产业协同效应，增强公司盈利能力，提升公司核心竞争力。

对比此前由新扬子商贸联合体提出的《重整计划(草案)》，联合体的组成成员为新扬子商贸、新扬船、TCL产投、东方资管深圳分公司，各方受让共计约2.87亿股，受让股份对价约32.84亿元。其中，新扬子商贸的实控人任元林原计划在重整后成为杉杉股份的实控人，后者作为扬子江船业集团的创始人及名誉董事长，享有中国“民营船王”的称号。

有债权人在接受媒体采访时分析前次《重整计划(草案)》遭否的原因称，一方面新扬子商贸的主业和杉杉业务并无重合，另一方面新扬子商贸的参与也更偏向财务投资。

目前，方大炭素管理层正代表公司拟定和提交重整投资的报名资料、签署尽职调查保密协议、开展尽职调查、提交《重整投资方案》等各项工作。方大炭素方面提示风险称，其最终能否成为正式的重整投资人尚存在不确定性，本次重整投资能否顺利实施以及整合效果能否达到投资预期存在一定的不确定性。