营收超152亿！瑞幸靠什么撑起近3万家门店

本文来源：时代周报 作者：张扬

随着国内咖啡市场需求激增以及自身门店规模的快速扩张，瑞幸咖啡（OTC：LKNCY）今年第三季度业绩再次迎来高速增长。

11月17日，瑞幸咖啡在美股盘前发布其2025年三季度财报，数据显示，瑞幸咖啡总净收入为152.87亿元，同比增长50.2%；GAAP营业利润为17.77亿元，同比增长12.9%；营业利润率为11.6%。

瑞幸在过去5年迎来了跨越式的发展，超越外资咖啡巨头星巴克，成为中国最大的咖啡连锁品牌。截至2025年第三季度，瑞幸咖啡全球门店总数达29096家，其还将118家门店开到了新加坡、美国和马来西亚等海外市场。

站在当下时点，瑞幸咖啡最新财报所透露出的强劲业务表现，向投资者展示了其业务增长潜力和市场实力。但郭谨一在业绩说明会上表示“公司现阶段的首要任务仍是践行公司的业务战略、聚焦发展。”

聚焦规模增长

今年以来，瑞幸咖啡正加快开店步伐。第三季度，瑞幸咖啡将更多高质量的门店铺到距离消费者更近的区域，净新开3008家门店；前三季度其净增门店数达到6874家，远超2024年全年的6092家。

瑞幸咖啡当前全球门店数已近3万家，高密度的门店网络能大幅提升消费者的触达率和购买便利性，从而抢占更多市场份额。

在开店策略上，瑞幸咖啡采用加强高线城市优质点位影响力，同时渗透下沉市场的双线策略。

在高线城市，瑞幸咖啡聚焦大众化和中档购物中心，重点布局一楼等高曝光、高便利性的点位，提升品牌曝光和用户自提效率；在低线市场，联营门店成为扩张主力，第三季度其联营门店正式破万，达10287家。借助联营模式，瑞幸咖啡能够低成本快速覆盖下沉市场，挖掘低线城市的消费潜力。

值得一提的是，瑞幸咖啡还在新加坡、马来西亚、美国等海外市场布局门店，开拓国际增量市场。第三季度，瑞幸咖啡在国际市场净增29家门店。

新加坡是瑞幸咖啡拓展海外市场的起点，当前拥有68家自营门店，目前瑞幸咖啡在新加坡已形成较为成熟高效的本地化运营体系，初步验证了瑞幸咖啡数字化商业模式在多元市场环境中的适配性与可复制性。

大量新增门店支撑瑞幸咖啡第三季度的增长。财报显示，第三季度，瑞幸咖啡自营门店收入为110.8亿元，同比增长47.7%；联营门店收入同比增长62.3%，至37.99亿元。

瑞幸咖啡加速拓店背后，是其将业务增长和市场份额扩张作为现阶段的战略重点。

星巴克已经进入中国市场26年，用“第三空间”理念培养了第一批走进咖啡馆的消费者，并加速了中国现磨咖啡行业的发展。

但当前中国咖啡市场仍处于发展早期和高增长阶段，在咖啡饮用习惯持续养成、消费需求不断被激活且增长势头强劲的背景下，中国市场的成长潜力尚未完全释放，仍存在广阔的发展空间。

因此，如何主动抢占市场空间对于瑞幸咖啡而言至关重要。“未来一段时间，我们会持续保持有竞争力的扩张速度，充分把握中国咖啡市场的时代红利。”瑞幸咖啡表示。

逐步回归“自提”为核心

今年国内咖啡市场的一个重大变量，是外卖平台掀起的大规模补贴。

作为头部品牌，瑞幸咖啡凭借庞大的门店规模、高效的门店运营以及稳定的交付体系，得以高效承接平台释放的流量。

今年外卖渠道的补贴也一定程度上带动瑞幸订单量和客户数量爆发式增长，第三季度，瑞幸咖啡新增交易客户超4200万，月均交易客户数同比增长40.6%达1.12亿，上述指标均创历史新高。同期，其GMV约173.20亿元，同比增速达48.1%。

一个值得关注的数据是，第三季度，瑞幸咖啡自营门店同店销售增长率提升至14.4%，对比去年同期明显改善。同店销售增长率衡量的是运营超过一年的成熟门店的销售表现，这一指标增长意味着瑞幸存量门店运营效率得到提升，并且其品牌粘性和用户习惯正在增强，增长也更具可持续性。

今年二季度开始的外卖平台补贴活动，通过显著降低咖啡消费门槛，吸引了大量新用户，推动国内咖啡市场迎来爆发式增长。但面对未来平台补贴形式的精细化调整，郭谨一表示，一方面，公司会持续强化产品创新与品牌创新，以高品质、高性价比、高便利性的产品，更好满足客户的多元需求以支撑门店表现。另一方面，将持续发挥瑞幸强大的数字化运营能力，结合对用户需求偏好的深刻洞察，做好留存复购，充分挖掘客户的长期消费潜力。

实际上，外卖补贴虽然凶猛，但并未改变行业的核心逻辑。在郭谨一看来，咖啡本质上是基于位置的消费品类，这决定了其长期发展仍将以自提为核心，外卖更多是阶段性渠道补充。

瑞幸咖啡当前仍坚持以快取店型为主的门店模型体系，相比星巴克等到店连锁消费品牌，瑞幸咖啡在店面上的选择空间更大，其可以密集布局在几乎全部场景，最大程度贴近消费者，这也是支撑瑞幸咖啡业务长期发展的核心优势。

以自提为核心的模式，是咖啡行业经过多年摸索，在品质、成本、效率和用户体验之间找到的一个平衡点。

以国内当前15元左右的咖啡主流价格带，如果通过外卖销售，至少存在平台佣金和配送费两个刚性成本，扣除成本后品牌利润可能所剩无几。自提模式则避免了这些额外成本，经济模型更健康和可持续。另外，外卖配送过程会导致咖啡温度变化、奶泡消散等，影响口感且无法满足用户即时需求。

未来外卖在咖啡行业的真正作用，或许是通过外卖的补贴促销，吸引新用户，以及覆盖门店无法辐射的空白区域，作为增量市场的补充。