高开后震荡回落，3800点保卫战打响！

【行情分析解读】2025.11.24

市场早盘集体调整，个股涨多跌少，全市场超3200只个股上涨，半日成交额1.03万亿，较上个交易日缩量2849亿。

之前的上涨结构已经被破坏了，现在整体处于一个下跌的通道里，而且跌得还挺急，照这个势头，周初可能还会再往下探一探，不过中期来看，3700点附近应该是一个比较关键的位置，就看市场能不能调到那里了。

短期来说，如果再急跌一波，说不定会有一个技术反，但这种反弹估计不太稳定，更适合那些习惯短线操作、能及时进出的朋友去把握，如果平时动作没那么快，可能还是多看少动比较好。

虽然现在行情不太好，但我觉得调整期反而是静下心来选股的好机会，我们可以多想想，如果明年市场回暖，哪些方向可能有机会？我个人比较关注两个方向：传媒和机器人。感觉AI的发展已经过了最初拼算力的阶段，接下来重点应该会落到实际应用上。传媒对应的是线上应用，像内容、软件这些；而机器人更像是AI在实体领域的延伸，这两块都可能会有机会。

·从板块上看，航海装备、航天装备、国防军工板块今日领涨；消费电子、智能穿戴、工业4.0板块今日领跌。

·从资金上看，国防军工、军民融合、航天主力净流入；高端制造、电子、高端装备主力净流出。

·从指数上看，恒生互联网科技业、中国互联网50、军工指数日涨幅居前；CS稀金属、通信设备、日经225日涨幅居后。

【技术面】

我们以上证综合指数为例：

·周线图：5周、10周、20周均线分别金叉；MACD指标死叉，红柱转绿柱，指标线运行于0轴下方运行；KDJ指标死叉向下扩散，J值探底；BOLL通道开口收敛，股指在上轨下方运行。

·分析：中期看指数如之前所说，跌破5周均线后就可能产生一个惯性下跌，指数也出现了一根比较长的阴线，后面5周均线极有可能与10周均线相交，一旦形成死叉，后面可能会继续有较大幅度的下跌，如果没有形成死叉，那么可能会有一个超跌反抽。

·日线图：5日、10日、20日均线分别死叉；MACD指标死叉，绿柱扩大，指标线在0轴上方运行；KDJ指标死叉向下扩散，J值探底；BOLL通道开口收敛，股指在下轨附近运行。

·分析：短期看指数已经明显破位了，处于明显的下行趋势，后续虽然可能会超跌反弹，但是想要一下子扭转，直接V上去还是有困难的。

【基本面&消息面】

·央妈碳减排支持工具扩容至3000亿元，新增氢能、碳捕捉领域，工具利率维持1.75%，覆盖范围从风电光伏扩展至氢能、碳捕捉项目，相关企业融资成本下降15%，2026年碳捕捉设备订单预期增长25%。（绿色能源）

·财政部将科技型中小企业研发费用加计扣除比例提至120%，原比例100%，政策覆盖全国30万家科技型中小企业，研发投入预期增长20%，AI、半导体企业专利申请量增长15%，创投机构对早期科创项目投资活跃度提升10%。（科创）

·印尼拟2026年全面禁止镍矿原矿出口，印尼镍矿占全球50%，国内镍加工企业加速印尼建厂（投资增长40%），镍盐价格预期上涨10%，动力电池企业高镍三元配方占比从45%降至35%。（有色金属）

·俄罗斯天然气管道“北溪-3”维修延期至2026年1月，欧洲天然气供应缺口扩大至15%，LNG运输船租赁价格周涨18%，国内LNG进口企业转向卡塔尔、澳大利亚气源，城燃企业进销差扩大至0.7元/立方米。（能源）

·国内首台20MW海上风电机组下线，单机容量创亚洲纪录，单机容量较现有机型提升30%，度电成本下降12%，2026年海上风电装机目标上调15%，塔筒、叶片等核心部件需求增长20%。（新能源）

·6G技术试验网完成第一阶段测试，峰值速率达100Gbps，核心芯片研发投入增长50%，基站设备企业订单排期至2027年Q1，物联网终端（如工业传感器）需求增长30%，运营商5G向6G过渡的网络改造启动。（通信）

【估值面】

·上证指数：市盈率16.14，偏高估值；

·深证成指：市盈率29.18，偏高估值；

·创业板指：市盈率38.31，正常估值；

·科创50：市盈率144.85，偏高估值；

·沪深300：市盈率13.88，偏高估值；

·上证50：市盈率11.88，偏高估值；

·中证500：市盈率31.24，偏高估值。

【板块分析】

·卫星产业：卫星产业指数表现疲软，日线短期均线持续压制，下方支撑尚未突破，短期抛压明显，MACD绿柱拉长、KDJ虽进入超卖区但未现反弹信号，暗示指数或将继续磨底。不过60日均线与120日均线形成中期支撑，若企稳，下行空间或有限，需关注量能变化，若出现放量突破，有望扭转弱势。

但技术面之外，行业基本面正迎来质变，工信部《指导意见》落地，卫星物联网商用试验启动，政策红利加速释放。低轨卫星组网、星地融合通信等技术突破，正重塑行业格局。华为、中移物联等企业已在消费电子、物联网、应急通信等领域实现落地应用，验证了技术可行性与市场需求。全球卫星通信市场规模预计从2024年177亿美元飙升至2029年430亿美元，中国作为政策与技术双驱动的市场，潜力不容小觑。

短期波动不改长期逻辑，可逢低布局。重点关注三类机会：技术突破型企业、产业链整合者、应用场景开拓者。政策驱动叠加技术迭代，行业或迎来戴维斯双击，建议以中线思维配置，静待产业拐点。

·固态电池：固态电池赛道热度不减，尽管产业化挑战仍存，但企业布局如火如荼。有数据显示，今年及明年是实验线向中试线转换的关键期，超20家企业加速兆瓦时中试线建设，这一进程背后，是市场对固态电池颠覆锂电格局的期待，高能量密度、安全性与长寿命被视为新能源革命的钥匙。

从技术面看，当前固态电池板块经历深度调整，指数跌破短期均线，技术指标呈现空头信号。不过市场情绪往往提前反应基本面变化：企业量产进展频出，如国轩高科、赣锋锂业启动装车验证，丰田、广汽等巨头量产计划逐步落地。这种“预期与现实”的博弈，恰是布局的窗口。

投资逻辑需聚焦产业链核心环节，一是上游材料端，固态电解质等技术壁垒高，当升科技、容百科技等企业已实现关键材料突破；二是技术储备充足的电池龙头，宁德时代硫化物路线进展领先，兼具液态电池现金流与固态技术储备。需警惕产业化不及预期的风险，但长期看，2027年规模化量产元年后，行业有望迎来爆发。

可以以“技术验证+产能落地”为锚点，关注企业实验室成果向商业化转化的进展，短期波动难免，但具备核心竞争力的玩家，将在固态电池时代占据先机。

·体育产业：体育产业指数走势略显纠结，日线均线如交织的蛛网，多空双方势均力敌，短期方向不明；MACD指标绿柱缩短但未翻红，KDJ处于中位徘徊，市场仿佛陷入胶着战；布林带上下轨开口较大，指数紧贴下轨波动，暗示突破方向亟待确认。技术面整体呈现震荡格局，需紧盯关键点位变化。

然而行业基本面透出积极信号，全运会场景中数字人民币的便捷应用、农行专项贷款助力体育器材生产、信用卡优惠刺激消费，均折射出政策与金融对产业的强力支撑，随着全民健身热潮持续，体育消费潜力正加速释放，产业链上下游，如赛事运营、健身休闲、装备制造等有望受益。

短期可持观望态度，避免盲目追涨杀跌；长期视角下，建议关注两类方向：一是政策驱动的体育科技、智慧健身等创新领域，二是具备金融资源支持、基本面扎实的龙头企业。震荡期宜静观其变，耐心等待市场选择方向，切勿因短期波动扰乱长期投资节奏。

【策略分享】

·今日入手：50AH、CS智汽车、一带一路、香港中小。

·今日出手：无。

·准备入手：基本面50、沪深300、500质量、创业板、科创50、中证证保、基建工程、中证环保、800医药、CS电子、芯片产业、黄金概念、南方原油。

·准备出手：印度市场。

声明：文章内容为作者个人主观交易思路的记录和自我留存，分析涉及的指数及基金，不构成任何投资及应用建议。