《数据周报92》：房价进一步下跌怎么办？

数据周报92（2025年11月17日-23日）

1.近期会大规模推出房产税吗？

2.应如何应对可能的第二轮冲击？

3.美股近期为何剧烈调整？

4.10 月个人所得税同比增长超27%

5.LPR连续6月不降息

6.中国新能源汽车面临大洗牌

正文

1.近期会大规模推出房产税吗？

在前段时间的财新峰会上，前中国财政部部长楼继伟明确表态，房地产税法起草工作已完成，税基核定等技术难点也基本解决，且房地产税作为与地方公共服务激励相容的税种，符合 2013 年十八届三中全会 “适时推出” 的改革方向。

这一话题也在智本社的社友群中触发了一轮讨论热潮。

需要清楚的是，房地产税作为直接税，征收痛感极强。而过去四年房地产市场持续下滑，意味着中国家庭占比超 60% 的资产已缩水三四成。市场下坠速度令人措手不及，不少家庭尚未反应过来，房屋已沦为 “负资产”。

就全国范围而言，2017 年以后购买的房屋，如今基本处于亏损状态，部分甚至价格腰斩。当前房地产市场流动性低迷，许多城市家庭虽持有房产，却面临现金匮乏的困境。加之购房时已缴纳多项税费，尤其是高昂的土地出让金，公众对重复征税的抵触情绪强烈，这意味着房地产税唯有在市场上涨周期推出，才能有效化解征收带来的痛感。

而当前的房地产市场，我们在上期的周报中已详细说明：10 月份房地产市场降幅进一步扩大，其中商品房销售面积同比下降 19.6%，销售金额同比下降 25.1%，定金及预售款同比下降 25.7%，个人按揭贷款同比下降 30%。而由于本轮中国房地产周期的特殊性，不良债权持续增加，未来三年无论采取何种出清方式（大概率是市场出清与政策救助并行），债务出清可能引发房地产市场的第二轮下跌。

结合到市场现状、政策逻辑及社会环境，可以说，近期房地产税推出的可能性几乎为零。

2.应如何应对可能的第二轮冲击？

这两年社友资产配置咨询中，七成聚焦房地产问题：房子要不要卖、何时卖、卖后换什么资产。

结合债务出清可能触发新一轮下跌的判断，我的建议很明确：一是降低房屋持有比例，使其在家庭资产中占比低于 40%；二是卖出投资性房产、三四线城市房产、非核心区及 “老破小”；三是未来 1-3 年，将卖出房款置换成一线城市核心区优质自住（少量投资）物业；四是增持稳健型金融资产。

当前中国经济正处于转型期，从工业化、城市化、房地产驱动及人口增长阶段，转向后工业、后城市化、后房地产化及人口老龄化少子化阶段（2018 年起，将延续多年）。前一阶段，空间资产稀缺，房产是最佳投资品；但进入后周期，除国际大都市核心资产外，房产多会过剩贬值，沦为消费品。

时代切换下，投资逻辑需调整：前一个时代看房地产，后一个时代应聚焦全球的金融资产。

很多咨询房地产的社友，我都会给他们提供一份“房地产-金融资产替代方案”，以帮助其谨慎合理决策。

按照以上图展示的“房地产-金融资产替代方案”将自己的房屋资产和所选金融资产代入，可以预测未来你所持有的资产价值--房地产/金融资产的走势。

如果继续持有房屋，随着时间推移，其价值不断缩水;如果加上贷款利息、物业费、房屋折旧等，其价值还将更大程度地缩水--这告诉我们:未来持有房屋只要不涨就是亏本的。

而当前仍是中国家庭调整资产配置的历史性关键性窗口期。

有相关需求的社友，可添加运营微信

（zbs201812）

，备注“资产配置”预约咨询。

3.美股近期为何剧烈调整？

近期美股震荡下跌态势显著，三大股指集体走弱，纳斯达克指数 11 月累计跌幅超 6%，创下今年 4 月以来最大三周跌幅。上周四的市场异动更显反常：三大股指高开后突然跳水，科技龙头英伟达公布超预期财报后，股价先冲高 5% 再快速回落，收盘下跌近 3%，打破了此前财报利好后连续上涨的规律。这场缺乏明确利空触发的波动，核心是情绪主导的市场博弈。

更深层的原因，源于AI 赛道的泡沫争议与投资者的心态失衡。近一个月以来，“AI 是否存在泡沫、泡沫何时破裂” 成为市场热议的核心话题，但各方始终未能形成共识。与之相反的是，一种 “别无选择” 的被迫投资共识正在悄然形成：投资者既担忧 AI 赛道的估值泡沫，又...

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