巨丰访谈：A股何时止跌企稳？

本周A股震荡走低，上证指数跌破3900点。A股何时止跌企稳，下周市场将怎么走？经历调整后，哪些板块有望再次爆发？针对投资者关心的众多市场问题，巨丰财经对巨丰投顾进行了采访。

1、本周市场震荡下行，上证指数完成10月17日跳空缺口回补，将如何影响下周A股走势？哪些板块有望再次走牛？

巨丰首席投顾张翠霞：深沪两市股指延续上周调整走势，给出中继四浪的加速赶底走势。从上证指数、深成指和创业板指数均已经完成了10月17日的跳空缺口回补，科创50指数三浪杀跌临近1250点区域强支撑，预期11月最后一周有望演绎“先抑后扬”的多头反攻行情。其中，“十五五”规划聚焦的新一代信息技术、芯片、光刻胶、量子科技、低空经济、6G、卫星互联网、算力、机器人、消费电子、生物制造等板块，有望在阶段性调整结束后，重回运行良好的上升趋势结构中。

2、英伟达公布了亮眼的第三季度财报，AI产品需求仍然爆棚。国内AI算力修复行情是短期炒作还是能开启长期行情？市场上有哪些细分领域和标的值得关注？

巨丰投顾司东海：本周国内AI算力修复行情兼具长期发展潜力和短期波动风险。短期来看，国内算力板块自10月底阶段见顶今年历史新高后，出现近半个多月的回调，随着英伟达三季报业绩超预期增长，英伟达股价出现止跌反弹，A股相关算力概念股受到情绪面提振出现反弹。

长期来看，政策支持、市场需求增长及国产替代趋势为行业提供坚实基础。政策层面，我国“十四五”规划明确提出加快新型基础设施建设，推动算力网络发展，政策层面持续加码，为AI算力发展提供长期支撑。

市场需求增长：AI技术在医疗、金融、交通等领域的应用不断深化，企业对算力的需求持续增加。例如，智能驾驶、工业互联网等场景对算力的依赖度不断提高，推动算力市场长期增长。

国产替代趋势：华为等企业加速推进国产AI芯片和算力基础设施研发，如昇腾系列芯片、液冷服务器等，国产替代进程加速，为国内AI算力市场注入长期动力。

市场上值得关注的细分领域标的主要有：

光模块领域：中际旭创是全球光模块龙头，800G高速光模块技术领先，深度绑定微软、谷歌等海外云厂商，技术储备适配AI算力爆发需求。

服务器与智算设备：国内服务器与智算设备龙头，AI服务器市占率高，深度参与国家及地方智算中心建设，提供全链条解决方案，如数据港、神州数码、光环新网等。

国产芯片与生态：关注华为昇腾生态相关企业，如参与昇腾芯片设计、制造或提供配套服务的公司，受益于国产算力替代趋势。如华胜天成、神州信息、榕基软件等。

3、本周银行板块延续强势，中国银行续创历史新高。如何看待银行板块的走强？银行板块个股是否还能跟进？

巨丰投顾丁臻宇：银行走强主要是三重因素共振。首先是避险资金加持，近期成长赛道波动大，银行股6.5%的平均股息率远超10年期国债收益，成了资金“避风港”。其次是长线资金增配，三季度险资持仓银行股较去年底增83.6亿股，国有大行是核心方向。最后是政策托底，稳货币预期和“降负债成本”导向，让银行净息差有望企稳。

中国银行的新高并不代表板块普涨机会，不能盲目跟风，分化很明显。像农行、工行等国有大行，抗风险能力强、分红稳定，适合稳健型投资者，但部分城商行、股份制银行走势偏弱，需警惕。

银行板块的中长期逻辑还在，“中特估”下银行股估值仍处低位。不过短期追高需谨慎，建议关注高股息、资产质量优的标的，比如基本面稳健的区域性银行，分批布局更稳妥。

4、能源金属板块持续活跃，锂价上涨能否持续？能源金属中目前还能加仓的标的有哪些？

巨丰投顾朱华雷：年末新能源车“以旧换新”、购置税减免政策叠加储能经济性改善，11–12月正极、电解液环节排产维持高位，库存继续去化，为价格提供支撑。与此同时，国内盐湖冬季减产、海外增量有限，短期现货仍偏紧。因此，短期来看，锂价“易涨难跌”的阶段可能维持至年底。碳酸锂价格短期仍具上行动力，看好赣锋锂业、盛新锂能、华友钴业、洛阳钼业、力勤资源、盐湖股份、中矿资源等锂电概念股未来的市场机会。

5、沉寂多日的建筑材料板块出现异动，众多标的处于低位，该板块是否有持续性？看好的低标的有哪些？

巨丰投顾郭一鸣：近期建筑材料板块的异动主要源于政策预期加强与估值处于历史底部的双重驱动，其行情具备一定的持续性，但更可能以震荡上行的波段形式展开，而非趋势性反转。建议关注行业在建筑出海、城市更新、数字化建设、电力工程以及化债等领域的边际变化，在标的选择上，应重点关注基本面坚韧、受益于“三大工程”政策方向且估值安全的细分领域龙头。例如消费建材中的东方雨虹、伟星新材，水泥行业中的海螺水泥，以及玻纤龙头中国巨石等，它们有望在行业复苏中展现出更强的业绩弹性。

快问快答：

1、当前市场机会大还是风险大？应该恐慌还是贪婪？

巨丰首席投顾张翠霞：波动是市场的常态，市场永远在波动中孕育机会。目前A股市场处于大一浪的五个子浪结构中，四浪调整虽因地缘政治、化工和能源价格大涨等因素影响出现了非理性下跌，但此时点的调整结构已经处于A-B-C的C浪杀跌结构末端区域，此位置出现跳空低开低走的放量杀跌阴线，应是“强势股补跌”的加速赶底走势，预判11月收官倒计时窗口期的加速跌应是高景气赛道的“三低两高”龙头股左侧逢低买入做多机会。其中，黄金作为避险资产，有望在跨年窗口期继续向好表现；而领先下跌的大科技板块一旦完成三浪杀跌结构，也将迎来再次起航的多头攻击行情。

2、如何看待CPO、AI应用板块后市走势？现在来看，还能继续加仓哪些公司？

巨丰首席投顾张翠霞：‌CPO和AI应用板块处于技术升级与政策红利的双重驱动期，短期波动不改长期增长逻辑‌。国际方面，全球800G光模块需求年内有望达1200万只，微软、谷歌等巨头扩建数据中心加速需求释放；国内方面，工信部牵头成立CPO技术创新联盟，上海等地设立百亿级产业基金，深圳提供最高500万元研发补贴，CPO市场规模预计2030年达200亿美元，年复合增长率超30%等，预期相关概念股一旦完成本次技术调整，则行业技术壁垒高、订单充足的龙头企业仍会获得机构资金的关注和追捧，并给出更高的溢价估值和空间。

3、中金公司、东兴证券、信达证券筹备重大重组，券商板块出现回暖，接下来对券商板块应该加仓还是减仓？哪些券商股值得布局？

巨丰投顾郭一鸣：近期，A股进入横盘博弈阶段，金融等防御性板块逆势走强。金融板块凭借稳定的股息率与业绩确定性，吸引稳健资金加仓。作为金融板块的重点，证券行业今年以来却呈现显著的“绩优表现与行情背离”的特征：上半年净利润增速达63%，在34个申万行业指数中排名第4；但前三季度板块累计涨幅仅7%，位列第22位，跑输同期沪深300指数，当前证券公司指数PE仅17.36%，处于近十年分位点14.09%低位；PB为1.5倍，处于近十年分位点40%，或具有一定的补涨需求。建议可对业绩成长较强的头部券商做逢低加仓，可对具备一定业务竞争力和股价弹性的券商做重点关注，如东方财富、国盛金控、兴业证券等。

4、本周华为相关公司已经出现连续拉升（如华胜天成），这种公司应该追涨还是远离？华为产业链中还有哪些公司值得低吸？

巨丰投顾司东海：华胜天成这类已连涨的公司，短期追涨风险高。它的上涨和华为昇腾算力技术突破有关，但股价已部分反映预期，盲目跟进易被套。

可关注昇腾生态里股价仍处底部的。比如拓维信息，是昇腾服务器核心供应商，国家级智算中心供货占比超80%；还有中孚信息，聚焦算力安全与昇腾适配，三季度相关营收增长显著。这类公司绑定华为核心业务，基本面支撑强，比追涨连板股更稳妥。

5、本周固态电池概念股连续走低，对固态电池板块应该如何操作？固态电池行业前景如何？

巨丰投顾丁臻宇：本周固态电池概念股连续回调，主要受短线资金兑现、板块轮动及情绪扰动影响，但行业中期逻辑并未破坏。操作上建议“轻指数、重结构”，沿“设备→材料→电池”三阶段节奏做波段。从政策端来看，中国“全固态电池产业化加速方案”明确2027年量产500Wh/kg，中央财政补贴延续至2027年；上海、深圳等地给予30%设备投资补贴。这些政策的实施，将进一步推动固态电池产业发展。从行业前景来看，2027年前政策+技术+需求三重催化明确，未来2-3年仍是最具潜力的成长赛道之一。

6、合富中国复牌后再度涨停，对此有何解读？哪些公司有成为跨年牛股的潜质？

巨丰投顾朱华雷：合富中国作为医疗流通领域的区域性企业，其复牌后的连续涨停更多是受资金短期情绪驱动和筹码结构影响，与公司基本面关联有限，这种走势的可持续性存在较大不确定性。

跨年牛股通常具备启动于11月左右、股价10元内、流通市值50亿以下的低价低市值特征，贴合新质生产力、新能源等政策与产业热点，有持续炒作想象空间。从目前市场的表现和个股表现看，诸如欣龙控股、金圆股份等类似标的，或有一定的潜质，可适当跟踪观察。

执笔投顾：

张翠霞 执业证书：A0680620080009

郭一鸣 执业证书：A0680612120002

丁臻宇 执业证书：A0680613040001

司东海 执业证书：A0680624040010

朱华雷 执业证书：A0680613030001