“近期”仍存在降息空间！美联储“三把手”放鸽，市场押注12月降息概率突破50%

美联储高官一系列鹰派表态引发全球市场恐慌之后，“三把手”威廉姆斯终于出面安抚。

美联储纽约联储主席约翰·威廉姆斯表示，随着劳动力市场降温，美联储在近期仍有进一步降息的空间，以将政策立场调整至更接近中性水平。

当地时间周五，威廉姆斯在智利圣地亚哥发表的演讲稿中指出，就业面临的下行风险已经上升，而通胀面临的上行风险有所缓解。他认为货币政策目前处于温和紧缩状态，但限制性程度低于近期行动之前的水平。

威廉姆斯讲话之后，交易员对12月降息的押注升温。12月会议相关的美联储隔夜指数掉期（OIS）合约利率大幅下跌，市场定价约为14个基点的宽松，这相当于降息25个基点概率的56%，而周四收盘时只反映了8个基点的降息预期。

市场反应积极，美股三大股指期货短线拉升，美债上涨，现货黄金短线上扬近10美元。

美联储10月连续第二次降息后，多位官员表达了对12月连续第三次降息的反对或不确定态度，这使得威廉姆斯的表态格外引人关注。

就业下行风险加剧，利率仍有进一步调整空间

威廉姆斯在演讲中表示，随着劳动力市场降温，就业面临的下行风险已经增加，而通胀面临的上行风险有所减轻。他指出，在没有任何关税引发的二次效应证据的情况下，基础通胀继续呈现下行趋势。

他表示，贸易关税可能对当前通胀率贡献了约0.5至0.75个百分点，但他没有看到关税引发任何二次效应或其他价格溢出效应。9月份消费者价格指数同比上涨3%，这加剧了部分官员的担忧。

威廉姆斯认为，货币政策目前处于温和紧缩状态，但限制性程度低于近期行动之前的水平。他表示，联邦基金利率目标区间仍有进一步调整的空间，以使政策立场更接近中性区间，从而在实现美联储双重目标之间保持平衡。

尽管威廉姆斯认为近期仍有降息空间，但美联储内部分歧明显。10月降息后，多位官员对12月是否应继续降息表达了保留意见，这使得决策前景更加复杂。

通胀平衡挑战

威廉姆斯强调，美联储必须将通胀恢复到2%的长期目标，但同时需要避免给劳动力市场造成过度伤害。他表示，"展望未来，必须在可持续的基础上将通胀恢复到2%的长期目标。同样重要的是，在实现这一目标的过程中不能给我们的充分就业目标带来不必要的风险。"

威廉姆斯预计，关税将在明年继续推高价格，但他预计通胀将在2027年重回2%的目标轨道。这一时间表表明美联储在平衡通胀控制与就业支持方面面临持续挑战。

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