新能源最大的“雷”恒大汽车，被谁接手？

来源：凤凰网财经《公司研究院》

一家公司造车数年，花费3000亿，最终留给世界的记忆是什么？是发布会上令人眼花缭乱的概念车，是最终驶入千家万户的成熟产品，还是改写行业规则的核心技术？

恒大汽车给出的答案是，一片被遗忘许久的荒地。这也让恒大一度被称为新能源汽车界最大的“雷”。

如今，恒大汽车和许家印留下的荒地重新回到公众视野。几经波折，最新消息显示地块或即将被广州国资接手。

图片来源：恒大汽车

01 出手者何人

天眼查工商信息显示，近日，恒大智能汽车（广东）有限公司、恒大新能源汽车（广东）有限公司发生工商变更，原股东恒大新能源汽车投资控股集团有限公司退出，新增广州聚力现代产业发展有限公司为全资股东。

图片来源：天眼查

一时间，外界的目光被广州聚力吸引。接手者究竟何许人也？

广州聚力现代产业发展有限公司成立于2024年10月29日，企业注册资本26.4亿元，实缴资本3000万元。该公司有6名股东，均为广州国资企业。

其中，广州产业投资控股集团有限公司、广州南沙开发建设集团有限公司分别持有33.33%的股份，广州钢铁控股有限公司、广州港集团有限公司、广州数字科技集团有限公司、广州金控集团有限公司分别持有8.33%的股份。

在外界眼中，广州聚力虽然成立时间较短，但背靠实力雄厚的股东，在产业投资与资源整合方面具有显著优势。

对于广州国资接盘的消息，广州聚力现代产业发展有限公司的一个股东方代表向媒体表示了肯定回复，“先收回地块”。

至于广州聚力现代产业发展有限公司是否会“下场造车”，该股东代表方的回应耐人寻味，表示“下回分解”。

此前，恒大汽车广州南沙区土地已被收回。今年7月8日，广州市规划和自然资源局官网公示了一则《闲置土地认定书》（穗规划资源闲认〔2025〕9号）。

图片来源：规划和自然资源局

资料显示，2020年恒大新能源与南沙区商务局签订的《投入产出监管协议书》，该地块总投资不低于25亿元，其中研发费用不低于20亿元，投资强度不低于4500元/平方米，且承诺30个月内建成投产。若竞得人未能兑现上述承诺，南沙区有权解除《国有建设用地使用权出让合同》，并对土地进行收回。

签约仪式上的承诺很快化作泡影。2021年6月9日成为这块土地命运的转折点，自该日起，因恒大资金链断裂，地块开发完全停滞。当广州市规划和自然资源局南沙区分局核发《闲置土地认定书》时，荒草丛生的地块被闲置超四年。

根据《闲置土地处置办法》（国土资源部令53号）第十四条规定，因企业原因未动工开发满两年的闲置土地，将由国土资源主管部门无偿收回国有建设用地使用权。恒大5.9亿元土地投资自此归零。

02 崩塌于车轮之上

许家印在2017年将造车纳入他的实业版图之内，希望通过“钞能力”进入新的赛道攫取红利。造车思路被他以15个字概括，“买买买、合合合、圈圈圈、大大大、好好好”。

简单来说，恒大希望收购所有能买的技术和能买的企业，买不了的就通过合作形成恒大造车的“朋友圈”。

但造车并非简单的零件拼装，需要技术沉淀，也需要投入巨大的人力物力进行产品开发迭代。即便收购技术，也需要经过整合才能发挥协同作用。许家印此言，某种程度上反映出恒大对造车难度的低估和轻视。

受到市场下行及经济环境等多重因素影响，恒大汽车资金链断裂陷入危机。公司2023年财报显示，恒大汽车总负债高达725.43亿元，资产负债率飙升至208%。其2024年上半年实现营收3838万元，相比2023年同期的1.54亿元大幅减少75.17%，净亏损202.56亿元。

自成立以来，恒大汽车旗下仅有恒驰5一款车型，且市场竞争力薄弱。恒大曾对外宣称，恒驰5在不到15天内获得超过3.7万辆订单。但在预售开启一个月后，恒驰却称创下近4万辆预售。

图片来源：发布会截图

据此计算，前半月销量火爆的恒驰5，在后半月销量暴跌至此前的十分之一。数据大起大落，令外界对订单情况的真实性倍感质疑。

同价格区间，恒驰5的竞争对手多达近20款，包括小鹏G3、比亚迪宋PLUS新能源等。市场消息显示，恒大累计交付的千余辆恒驰5中，多数实际上由内部员工折价购买。

销路不佳、经营艰难，生产随之停滞。恒大新能源汽车（天津）有限公司是恒大汽车在天津的生产主体，该基地的生产自2024年1月起已全面暂停。

杂草丛生的恒大汽车天津工厂 图片来源：凤凰网财经

坏消息持续涌来。今年4月，恒大汽车在港交所发布公告称，间接全资附属公司恒大恒驰新能源汽车（上海）有限公司收到日期为2025年3月26日的决定书，上海市第三中级人民法院已指定一名管理人负责破产清算程序。

由于公司自2025年2月3日的公告以来，未能确保可提供资金以补充本集团持续减少之可用资金的战略投资者或买家，因此无法确保其核数师及其他相关专业顾问开始现场及其他审计工作，2024年度业绩公告将延迟刊发。恒大汽车也因此从4月1日停牌至今。

图片来源：港交所公告

股票停牌前，因为一则传闻，恒大汽车一度暴涨200%。传闻称，广汽集团华望项目将收购恒大汽车南沙工厂。但此消息随后被双方辟谣。

3月26日晚间，广汽集团官微发布消息称，关注到网络上有关于华望汽车将收购恒大汽车南沙工厂的不实传言，并澄清表示从未就收购事宜进行过任何形式的接洽。不愿接手的态度鲜明。

广州国资此次接手，后续重组方案的有效性和执行力成为外界关切。从风光无限到沦为烫手山芋，恒大留下的一切能否在广州国资手中焕发新生？