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久期财经讯，11月20日，据悉，美联储最新公布的10月FOMC会议纪要显示，决策层在是否继续降息的问题上出现罕见的深度分歧，讨论焦点从通胀风险到劳动力市场降温，再到经济增长与金融环境的偏差，呈现出多线不确定性叠加的局面。尽管美联储最终以10比2投票通过降息25个基点，将联邦基金利率区间降至3.75%至4%，纪要表明此次决定是在激烈争论下勉强达成的共识，而12月是否会再度降息的前景愈发扑朔迷离。
纪要中最引人关注的是，美联储内部对于12月政策路径出现明显分裂。“几位”官员认为，如果未来几周经济按预期演变，12月进一步降息是适当的;但“许多”官员表示，维持利率不变是他们认为更审慎的选择。在美联储的惯常表达中，“许多”人数多于“几位”，显示反对12月降息的声音占据相对优势。然而，“与会者”并不等于“票委”，因而最终投票结果仍存在高度不确定性。
鲍威尔在会后记者会上也罕见重申，12月降息“并非板上钉钉”。纪要公布后，市场迅速修正预期，CME FedWatch显示12月降息概率从早前的接近五五开迅速跌至30%左右，而按兵不动的概率升至近70%。互换市场也将12月定价的降息幅度从11个基点下调至仅6个基点。
热点消息
- 中金公司(03908.HK)发布公告，于2025年11月19日，该公司、东兴证券(601198.SH)及信达证券(601059.SH)(连同东兴证券合称“A股标的公司”)签订一份具法律约束力的合作协议，以吸收合并及换股方式进行合并，该公司(作为存续实体)将向A股标的公司在上交所上市的A股的持有人发行在上交所上市的A股。拟议合并需提呈交易方各自的董事会、股东会审议，并经有权监管机构批准后方可正式实施。
- 中国长城资产管理股份有限公司北京市分公司于阿里资产网站发布关于对恒大地产集团有限公司债权的营销公告。中国长城资产管理股份有限公司北京市分公司拟对恒大地产集团有限公司债权进行处置，截至2025-04-01，债权总额1,092,342,583.26元，其中债权本金959,269,999元，利息133,072,584.26元，其他权益0元。担保方式为抵押。
- 中骏集团控股(01966.HK)发布公告，于本公告日期，持有范围内债务未偿还本金总额约78%的计划债权人(包括现有票据的持有人及现有贷款的贷款人)已加入经修订及重述重组支持协议。本公司已向香港特区高等法院申请举行聆讯，以考虑本公司召开债权人会议的申请，该会议旨在考虑及酌情批准(不论有否修改)计划(「计划召开聆讯」)。计划召开聆讯定于二零二六年三月二十四日上午十时正(香港特区时间)举行。
- 据媒体报道，华夏幸福(600340.SH)现任董事王葳在媒体刊登了一份《董事登报声明》，就公司发布的《关于公司被债权人申请预重整及重整暨法院受理公司预重整的公告》发表声明，表示对该公告的发布事宜完全不知情，该公告严重违反了公司章程，并已就上述情况向监管部门投诉。
每日发行总结
今日，一级市场，共4家公司发行：
每日评级总结
今日，共2家公司评级获机构更新：
市场动向
截至11月19日，中国二年期国债收益率为1.43%，中国十年期国债收益率为1.82%。
美国二年期国债收益率下行1bp至3.58%;美国十年期国债收益率上行1bp至4.13%。
中美10年期国债利差：
11月20日，中资美元债涨跌幅榜TOP10如下：
据财联社报道，万科企业(02202.HK)董事长在临时股东会上表示，对于当前工作，万科将凝心聚力，有序化解风险。作为大股东，深铁集团将与各方一起努力，帮助万科有序化解风险，摆脱困境，继续按照市场化、法治化原则，支持万科健康发展。相关美元债：
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宏观新闻
- 中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年11月20日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。
- 中国人民银行发布公告，2025年11月20日中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了3000亿元逆回购操作、7天期逆回购操作，中标利率为1.40%，中标量为3000亿元。今日有1900亿元7天期逆回购到期。当日实现净投放1100亿元。
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